导读:本文包含了并购定价风险论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:风险管理,蒙牛,雅士利,定价风险
并购定价风险论文文献综述
张晓晗[1]（2018）在《股权并购中的定价风险管理》一文中研究指出近年来,随着经济全球化的快速发展,各地区间资本流动频繁,在市场需求与国家出台的一系列鼓励并购的政策推动下,企业间的并购活动空前活跃。在企业并购进行的如火如荼的现状下,并购的效果却不尽如人意,伴随着并购热潮,高溢价并购已经成为我国上市公司并购重组的“新常态”,而随之而来的,便是上市公司普遍的高商誉现象,许多上市公司商誉占净资产的比重超过了50%,更有一些上市公司商誉甚至超过了净资产。同时,我国上市公司中计提商誉减值准备的公司数量逐渐增加,商誉减值准备的计提金额也不断攀升,这说明我国上市公司的并购中存在大量的溢价泡沫。这是因为收购方在并购中处于信息弱势的地位,信息的不对称使得收购方通常支付过高的溢价来完成并购,那么如何在并购中保障交易双方的利益,如何在并购中对定价风险进行管理,是本文要探讨的主要问题。本文在借鉴国内外现有风险管理理论的基础上,首先对并购中定价风险进行了识别,在对定价风险的来源及在并购中容易产生定价风险的环节进行分析的同时,对并购中的利益相关者进行了补充与细化,进而提出了并购定价风险管理的两个层次;其次,针对并购中产生定价风险的环节提出相应的风险管理方法,并举例说明这些方法在实际并购中的应用;最后,本文选择蒙牛收购雅士利的这一失败的定价风险管理案例,对蒙牛收购雅士利的整个并购过程、并购条款进行梳理,对并购中可能存在的定价风险点进行了识别,并针对风险点提出了具有针对性的建议。本文旨在通过理论分析及案例介绍,为并购中定价风险的管理与控制提供思路。(本文来源于《上海国家会计学院》期刊2018-05-01）
杜博文[2]（2017）在《错误定价、套利风险和机构持股对并购市场绩效影响的研究》一文中研究指出在新常态下,中国经济的供给侧改革掀起了新一轮的公司并购热潮。在公司并购日益成为国家宏观经济政策实现手段的背景下,对于中国资本市场中公司并购损益之谜的争论一直未曾休止。尽管许多研究已经发现,多数中国上市公司的并购行为损害了股东的长期收益,但国内对于并购市场绩效影响因素的多数研究未能跳出基于有效资本市场假定的现代金融学研究范式。而本文则基于新兴的行为金融理论,研究了并购公司并购前的错误定价对并购市场绩效的影响,以及套利风险和机构持股在这一关系中的调节作用和中介作用。本文首先对公司并购与并购市场绩效之间关系的前人文献以及错误定价、套利风险和机构持股对上市公司并购影响的相关研究进行了梳理和评述,其后对信息不对称理论、有限套利理论和投资者情绪理论等相关理论进行了详细分析。在此基础上提出了本文的研究假设,即错误定价对并购市场绩效的影响,套利风险对错误定价和并购市场绩效之间关系的调节作用,以及机构持股对错误定价、套利风险和并购市场绩效之间关系的中介作用。为了实证检验本文的研究假设,本文选取了2004年第一季度至2013年第四季度的中国沪深两市A股上市公司并购事件作为研究样本。通过交叉分组的长期事件研究法计算并购后的买入并持有异常收益率用以衡量并购市场绩效,通过行业调整市账率衡量错误定价,通过市场模型估计的股票异质波动性衡量套利风险,通过机构投资者持股比例的变动量衡量机构持股。本文的研究发现,在中国资本市场的多数并购事件中,并购公司股东的长期市场收益遭受了损失。在对研究假设进行实证回归后,本文进一步得出了如下结论。首先,错误定价对并购市场绩效具有负向影响,而且这种不利影响会随着时间的推移逐渐加强。其次,套利风险对错误定价和并购市场绩效之间的关系具有干扰型调节作用,从而降低了资本市场的有效性;但在中长期调节作用出现了由干扰型转变为增强型的迹象,由此增加了资本市场的波动性和并购公司的市场风险。最后,机构持股能够中介错误定价对并购市场绩效的影响,但对于套利风险和并购市场绩效之间关系的影响并不显着;机构投资者持股比例变动量可以用于预测并购公司的短期并购市场绩效,但并不能用于对长期市场绩效的预测;机构投资者并非严格意义上的理性套利者,其对资本市场有效性的改善作用较为有限。在研究结论的基础上,本文对并购公司的管理层、机构投资者、中小投资者和市场监管部门提出了政策性建议,以期改进其在上市公司并购过程中的相关决策;此外本文还针对研究的局限和展望进行分析,为其他学者的未来研究提供了一些可行的建议。(本文来源于《吉林大学》期刊2017-05-01）
崔蓓[3]（2012）在《基于资本市场误定价理论的公司并购风险探讨》一文中研究指出随着经济全球化和产业结构调整的加快,并购已经成为企业承担竞争压力和满足市场需求的变革方式,也是政府从方向、机制上引导、控制经济发展的措施。本文从资本市场误定价理论出发,在原有假设前提下,放宽一个假设,重新构建理论模型,并据此分析上市公司的并购风险。(本文来源于《商业时代》期刊2012年15期）
刘锴[4]（2012）在《我国石油企业跨国并购定价风险成因与控制策略》一文中研究指出我国石油企业通过跨国并购进入国际市场获取油气资源的比重和规模逐年上升,但其同时也面临着巨大的风险,定价风险是其中直接影响并购效果的重要因素。本文分析了我国石油企业在跨国并购过程中定价风险的成因,建议应在提高尽职调查质量、合理设计并购方案和充分利用中介机构叁个方面加强对定价风险的控制。(本文来源于《财会月刊》期刊2012年15期）
王二环[5]（2012）在《基于期权博弈理论的企业并购定价风险研究》一文中研究指出企业并购是近年来经济学界和实业界共同的热门话题。并购活动可以让并购公司获取目标公司的优势资源、技术等来获得并购产生的战略协同效应,从而增强自己的实力,增加公司的盈利,达到最大化公司股东利益的目标。但是并购涉及许多复杂的问题,并购的各个环节都存在着风险,对这些风险的识别及处置不当直接影响并购的成功率。本文对并购双方最关心、最敏感的问题一并购定价风险进行研究。论文把由于定价不准确而导致的并购结果的不确定性,从而使主并企业蒙受损失的可能性定义为并购定价风险,用风险价值VaR来度量。并购价格的确定必须以对目标企业价值的评估为基础而进行,一般情况下对目标公司的价值估值可以使用多种方法,例如资产法、成本法、收益法和现金流法。现金流法应用最多,因为这种方法考虑到公司未来的盈利能力,但是并购中的目标公司还有其本身的特殊性,使用前述几种方法评估目标公司的价值会产生较大的误差。本文使用实物期权理论辅助贴现现金流模型对目标公司的价值评估,充分考虑了目标公司被并购后的增值能力,即并购产生的增值效应,这也是促使并购行为发生的根本动力。但是这部分增值效应带来的利益是由并购双方共同创造的,双方都想获得比较大的份额。因此本文又通过建立双方的谈判博弈模型来最终确定双方对这部分增值效应产生的收益的分配,进而建立了并购的最终交易价格确定模型,再在此模型的基础上建立测量主并购企业并购定价风险(VaR)的数学模型。(本文来源于《五邑大学》期刊2012-05-25）
王二环,张能福[6]（2011）在《基于期权博弈理论的企业并购定价风险研究》一文中研究指出并购能够为企业带来诸如规模经济、资源配置、组合协同效应。但是并购的各个环节都有风险,笔者由于定价不准确而导致的并购结果的不确定性,从而使主并企业蒙受损失的可能性定义为并购定价风险,用风险价值VaR来度量。利用期权博弈理论的思想与建模方法确定并购成交价格,在此基础上建立并购定价风险(VaR)的数学模型,并进行实证分析。(本文来源于《科技创业月刊》期刊2011年12期）
骆长琴[7]（2011）在《企业并购定价风险及防范分析》一文中研究指出并购是企业资本扩张的的有效途径,而目标企业定价又是企业并购成功与否的瓶劲,分析了并购的定价风险,结合我国的实际情况提出了具体的定价风险防范措施,并建议引进更多的融资方式和积极开创新的并购融资方式。(本文来源于《现代商贸工业》期刊2011年10期）
孟岩[8]（2010）在《中国石油企业海外并购定价风险及其防范》一文中研究指出石油企业跨国并购是实现企业海外投资规模扩张的重要手段,同时也是实现国家能源战略的有效途径之一。跨国并购活动所面临的不确定性和风险因素较多,定价风险是影响最大、最重要的风险。要降低定价风险发生的概率,减少定价风险可能造成的损失,就应该针对中国石油企业海外并购定价的风险因素,寻找相应的防范措施。(本文来源于《油气田地面工程》期刊2010年07期）
蒋海,罗瑶[9]（2010）在《基于信号传递模型的风险资本退出的并购定价分析》一文中研究指出运用信号传递模型分析了风险投资企业并购的分离均衡和混同均衡及其不同风险资本家类型条件下的并购均衡价格。分析结果表明,风险资本家的预期收益与信号传递成本、其他投资者对风险资本真实价值的判断及其获得并购收益后的后验概率,是影响风险资本并购博弈均衡价格的主要因素,完善风险企业的信息披露制度对解决风险资本退出中的逆向选择问题至关重要。我国两个不同类型的典型案例分析有力地支持了博弈分析结果。(本文来源于《管理学报》期刊2010年06期）
聂志萍,聂文忠[10]（2009）在《并购定价影响因素与定价风险判断》一文中研究指出恰当的定价是并购成功的首要保证,并购定价的主要问题是对被并购企业或部门进行合理的评估。本文从并购定价方法、并购定价影响因素及定价风险的判断叁个方面对并购定价过程进行阐述,以为实务工作者提供参考。(本文来源于《财会月刊》期刊2009年35期）
并购定价风险论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
在新常态下,中国经济的供给侧改革掀起了新一轮的公司并购热潮。在公司并购日益成为国家宏观经济政策实现手段的背景下,对于中国资本市场中公司并购损益之谜的争论一直未曾休止。尽管许多研究已经发现,多数中国上市公司的并购行为损害了股东的长期收益,但国内对于并购市场绩效影响因素的多数研究未能跳出基于有效资本市场假定的现代金融学研究范式。而本文则基于新兴的行为金融理论,研究了并购公司并购前的错误定价对并购市场绩效的影响,以及套利风险和机构持股在这一关系中的调节作用和中介作用。本文首先对公司并购与并购市场绩效之间关系的前人文献以及错误定价、套利风险和机构持股对上市公司并购影响的相关研究进行了梳理和评述,其后对信息不对称理论、有限套利理论和投资者情绪理论等相关理论进行了详细分析。在此基础上提出了本文的研究假设,即错误定价对并购市场绩效的影响,套利风险对错误定价和并购市场绩效之间关系的调节作用,以及机构持股对错误定价、套利风险和并购市场绩效之间关系的中介作用。为了实证检验本文的研究假设,本文选取了2004年第一季度至2013年第四季度的中国沪深两市A股上市公司并购事件作为研究样本。通过交叉分组的长期事件研究法计算并购后的买入并持有异常收益率用以衡量并购市场绩效,通过行业调整市账率衡量错误定价,通过市场模型估计的股票异质波动性衡量套利风险,通过机构投资者持股比例的变动量衡量机构持股。本文的研究发现,在中国资本市场的多数并购事件中,并购公司股东的长期市场收益遭受了损失。在对研究假设进行实证回归后,本文进一步得出了如下结论。首先,错误定价对并购市场绩效具有负向影响,而且这种不利影响会随着时间的推移逐渐加强。其次,套利风险对错误定价和并购市场绩效之间的关系具有干扰型调节作用,从而降低了资本市场的有效性;但在中长期调节作用出现了由干扰型转变为增强型的迹象,由此增加了资本市场的波动性和并购公司的市场风险。最后,机构持股能够中介错误定价对并购市场绩效的影响,但对于套利风险和并购市场绩效之间关系的影响并不显着;机构投资者持股比例变动量可以用于预测并购公司的短期并购市场绩效,但并不能用于对长期市场绩效的预测;机构投资者并非严格意义上的理性套利者,其对资本市场有效性的改善作用较为有限。在研究结论的基础上,本文对并购公司的管理层、机构投资者、中小投资者和市场监管部门提出了政策性建议,以期改进其在上市公司并购过程中的相关决策;此外本文还针对研究的局限和展望进行分析,为其他学者的未来研究提供了一些可行的建议。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
并购定价风险论文参考文献
[1].张晓晗.股权并购中的定价风险管理[D].上海国家会计学院.2018
[2].杜博文.错误定价、套利风险和机构持股对并购市场绩效影响的研究[D].吉林大学.2017
[3].崔蓓.基于资本市场误定价理论的公司并购风险探讨[J].商业时代.2012
[4].刘锴.我国石油企业跨国并购定价风险成因与控制策略[J].财会月刊.2012
[5].王二环.基于期权博弈理论的企业并购定价风险研究[D].五邑大学.2012
[6].王二环,张能福.基于期权博弈理论的企业并购定价风险研究[J].科技创业月刊.2011
[7].骆长琴.企业并购定价风险及防范分析[J].现代商贸工业.2011
[8].孟岩.中国石油企业海外并购定价风险及其防范[J].油气田地面工程.2010
[9].蒋海,罗瑶.基于信号传递模型的风险资本退出的并购定价分析[J].管理学报.2010
[10].聂志萍,聂文忠.并购定价影响因素与定价风险判断[J].财会月刊.2009