李增欣[1]2003年在《面向资产证券化的我国商业银行不良资产评价体系设计》文中研究指明我国商业银行在我国经济转轨过程中形成了巨额不良资产，需要尽快加以处置。以往的以财政拨款和银行自主处置相结合的资产处置方式，以及以资产管理公司为主导的债转股方式，由于其局限性，不能适应经济发展要求。在这种情况下，理论界和实务界开始积极探讨采用资产证券化方式化解我国商业银行不良资产的方案。而不良资产证券化的首要环节是进行不良资产评价，本文适应这一需要，设计一套面向不良资产证券化的我国商业银行不良资产评价体系。具体说来，在设计过程中，本文进行了以下工作： 首先，文章分析了我国商业银行不良资产特征，指出我国商业银行不良资产从总体上不能产生连续现金流，因而不适于采用传统资产证券化操作方式下的、以资产现金流创造能力为评价对象的思路；其次，文章通过对我国商业银行不良资产处置实践的分析，借鉴制度变迁理论，提出了基于变现能力的不良资产评价思路。在这一思路下，文章分析了我国商业银行不良资产影响因素，选取了评价指标，并运用层次分析法构建了不良资产评价体系，得出各指标权重，完成了不良资产评价体系设计；最后，文章构造样本不良资产检验了该评价体系的科学性及可操作性，并对资产分级及评价体系程序实现作了探讨。所有这些工作为实施我国商业银行不良资产证券化打下了基础。
伊君宇[2]2007年在《商业银行不良资产证券化问题研究》文中进行了进一步梳理我国商业银行的不良资产数量巨大,随着金融市场的全面开放,不良资产问题若不能得到及时有效的解决,将会严重影响国内商业银行的竞争力,阻碍国民经济发展。目前,我国商业银行不良资产的处置还存在着手段单一、技术含量低、处置效率不高等问题。因此,我国商业银行不良资产的严峻现状,决定了我国应该不断创新商业银行不良资产的处置方法。本文通过对不良资产证券化原理的分析,借鉴美、韩等国家的成功经验,指出我国要加快开展不良资产证券化业务,不断扩大其规模和范围,运用这种金融创新工具来解决国内银行不良资产问题,提高资产的流动性,有效化解金融风险。本文运用定性分析和定量分析相结合的方法,对不良资产证券化成功率进行了综合评价,对我国发展不良资产证券化业务有着一定的现实意义。本文的第一章概述了国内外不良资产证券化的研究状况,分析了我国资产证券化的现状;第二章论证了在我国开展不良资产证券化的条件分析和可行性分析,阐述了当前我国商业银行不良资产几种主要处置方式的优点和缺陷,提出了证券化是处置我国商业银行不良资产的一种有效方法;第叁章归纳了国内外不良资产证券化的主要交易结构,在此基础上提出了我国不良资产证券化的基本运作模式;第四章对我国的现实案例进行分析和总结,利用四分矩阵理论来评价适合证券化的不良资产,并扩展了不良资产证券化成功率评价体系;第五章主要针对我国现状,对我国发展不良资产证券化所存在的障碍进行分析以及提出相应的政策建议。本文的创新点主要有:第一,运用四分矩阵理论,对商业银行不良资产进行科学分类;通过定性和定量分析,在大公国际主观评价的基础上,对评价体系进行进一步的细分,扩展了不良资产证券化成功率评价体系二级指标,并采用变异系数法确定二级指标权重,然后再用模糊数学进行综合评判。第二,对我国商业银行不良资产证券化的基本运作模式提出进一步改进和完善的想法,包括SPV的构建,这对于更好地利用证券化方式解决我国商业银行不良资产问题有一定的意义。第叁,对于我国不良资产证券化的具体推进过程,笔者认为应该根据我国市场的发展情况,分阶段、逐步地改善资产证券化的相关的基础条件和制度环境,从小范围的试点开始推行不良资产证券化,最终形成大规模的资产证券化市场。本文的不足之处:由于本人能力和水平有限,对于理论的理解和知识的掌握还有很大的不足,在收集不良资产证券化数据的过程中遇到了较大的困难。因此,有些问题还有待于进一步研究,如不良资产证券化的定价问题、风险量化问题等等,对于这些问题要在今后的学习和实践中加以解决,这也正是需要进一步学习的动力所在。
李理[3]2003年在《我国商业银行不良资产证券化中的证券设计研究》文中研究说明不良资产证券化中的证券设计包括对资产池的设计和对证券结构的设计，是我国不良资产证券化过程中的关键技术难点，本文针对该问题，从资产证券化的基本原理入手，采用比较和归纳的分析方法对美国和韩国不良资产证券化中证券设计的经验进行了分析和总结，并在此基础上运用现代金融风险管理理论进行了我国商业银行不良资产证券化的证券设计。 在资产池的设计中，首先对信用风险管理理论和现代资产组合理论作了简要介绍，说明了将现代资产组合理论运用于不良资产组合风险管理的局限性，在此基础上提出运用KMV信用监控模型和现代资产组合理论相结合的资产组合模型求得一定预期收益率水平下的资产池最小风险组合，并针对一个资产池设计案例进行了实证分析。 在证券结构设计中，首先根据高级／次级结构原理将我国不良资产支持证券分割为期限、风险和收益水平各不同的四类证券；然后通过对资产证券化各参与主体成本及收益的原理分析，用实证的分析方法确定出我国资本市场环境下，满足证券化各参与主体利益最大化需求的不良资产支持证券的发行利率区间；并采用为国外信用评级机构普遍使用的“偿债保障比”法合理规划证券的发行额度；最后采用现金流贴现模型进行了不良资产支持证券的定价。
董雁斌[4]2008年在《我国商业银行不良资产证券化研究》文中研究指明为妥善处理银行的巨额不良资产己经成为世界各国必须面对的一个重要问题。由于历史原因,我国商业银行体系积累了大量的不良资产,极大的影响了金融业的发展。资产证券化起源于20世纪70年代,以其旺盛的生命力在全世界范围内迅猛发展。目前我国商业银行和资产管理公司的处置手段不能很好地满足快速、批量处置巨额不良资产的要求。利用证券化手段化解不良资产,对我国金融业平稳发展具有重要意义。通过不良资产证券化,可以分散和降低我国商业银行风险,改善商业银行的资本结构、提高资本充足率,提高商业银行资产的流动性,提高金融体系效率。不良资产证券化最突出的问题是,大部分不良资产无法带来稳定的现金流,这导致不良资产的定价非常复杂,不确定性相当大。加上我国资本市场不够成熟,相关的法律法规还很不完善,不良资产如何证券化对资产管理公司、证券中介机构以及金融研究人员而言的确是一个全新的课题。首先从商业银行不良资产证券化的理论入手,介绍商业银行不良资产证券化相关概念与基本原理,不良资产证券化的特点。其次运用历史研究法和比较研究法,剖析国外发达国家不良资产证券化的实践与我国实际操作的不良资产证券化产品的最新实例——“东元2006-1重整资产支持证券”,从而发现我国目前商业银行不良资产证券化模式的特点以及运作中存在的一些问题。最后,针对我国目前不良资产证券化的运作情况,提出我国商业银行不良资产证券化的模式与交易结构改进设计方案,以及相应得生态环境建设。现阶段受制于目前的法律环境, SPV采取信托模式是目前我国商业银行不良资产证券化模式的现实选择,但是在交易结构的细节方面需进行改进,主要表现在以风险分散理念构建资产池;加强内部增级,扩展外部增级,扩大信用评级的时间范围与空间范围;放宽申购利率区间等方面。另外,为促进我国商业银行不良资产证券化,应完善相关法律、制度环境建设、资本市场建设等生态环境建设。因此,对资产证券化理论研究分析和我国目前不良资产证券化实际案例的经验总结将具有重要的理论意义和现实意义。
陈阳子[5]2008年在《D资产管理公司不良资产证券化研究》文中进行了进一步梳理解决我国资产管理公司不良资产现实的问题和将来隐患的办法之一是尽快推行资产证券化。D资产管理公司不良资产证券化是指:D资产管理公司将其从商业银行收购的缺乏流动性,但具有未来稳定现金流的不良资产出售给特殊目的载体,由该载体对所受让的不良资产进行一定的结构安排和信用增级,并转化为以该资产支持的可流通证券,从而销售给证券投资者的过程。D公司不良资产证券化是D公司不良资产最有效的处置方式,有利于D资产管理公司加快不良资产的处置速度,提高不良资产的现金回收率。为金融资产管理公司及国有商业银行运用多种方式、多种手段、多种工具加快处置不良资产,进行了有益的探索,对于防范和化解金融风险,推进金融改革有着积极意义。不良资产证券化通过一系列合同安排构建一定的法律关系,并确定众多主体的权利义务,既是一个经济过程,又是一个复杂的法律过程。本文根据D资产管理公司不良资产数额巨大,处置速度缓慢,处置手段相对单一的特点,从资产证券化的概念、法律主体、客体及运作程序着手,通过对D资产管理公司不良资产证券化现状及存在的问题的深入分析,提出了D公司不良资产证券化的工作目标。在借鉴国外发达国家不良资产证券化模式和我国银行优良资产实行证券化试点办法的基础上,利用资产证券化和信托的基本原理,借鉴了资产证券化基础资产风险隔离机制、现金流包装技术、以特定资产为支撑的投资合同、表外处理、优先级/次级交易信用增级模式等资产证券化思路,提出了D资产管理公司不良资产的交易结构和信托分层处置模式下实施证券化的具体实施方案。本文共五章。第一章为导论,主要分析了本文的研究背景和意义,对资产证券化的国内外研究现状及发展趋势进行了综述,提出了本文的研究内容和研究方法;第二章为资产证券化的理论基础,主要阐述了资产证券化的有关概念、主要理论基础和资产证券化实施过程的交易结构设计;第叁章是D资产管理公司不良资产证券化现状及存在的问题分析,主要分析了D资产管理公司的现状,不良资产证券化存在的诸多问题和障碍,例如:基础资产质量问题、银行不良资产的“真实出售”问题、信用增级和信用评级的实现问题、不良资产证券化过程中的体制性和制度性障碍等等;第四章是D资产管理公司不良资产证券化的实施方案,主要分析了在中国的现有法律体系下,D资产管理公司不良资产如何实施证券化,并提出信托分层处置具体实施方案;最后为总结前面研究所得出的结论和今后研究的方向。
苗耀予[6]2008年在《我国商业银行不良资产证券化问题研究》文中研究表明我国商业银行不良资产比重高,数额大,蕴含着潜在的金融风险,严重阻碍了我国银行业的发展和国民经济的运行。经过近几年的处置,我国已经取得了一定的成绩,但是压力仍然较大,采用新的创新方法处置不良资产问题日益受到关注。资产证券化是近叁十年来国际金融市场中重要的创新业务,并被应用到不良资产的处置方面,国外这方面的理论已经逐渐成熟和完善,在实践中也取得了较好的效果,我国已经开始尝试采用证券化的方式来解决国内银行业不良资产问题,并取得了一定的进展。本文主要对不良资产证券化在我国发展的过程进行分析和小结,并结合我国的现实情况,对不良资产证券化在国内的发展提出几点看法,以更好的发挥不良资产证券化的积极作用,有效的化解我国金融风险。本文主要论述了以下几个部分的内容:首先,对我国不良资产及处置的现状进行分析,通过目前几种常用的不良资产处置方法的利弊分析,结合我国面临的不良资产处置的巨大压力,引出我国进行不良资产证券化的必要性及其优势和可行性。这是我国进行不良资产证券化选择的基础和出发点。然后,简要分析了当前不良资产证券化在世界范围内发展的情况,演化的趋势。其中,韩国是不良资产证券化的后起之秀,不良资产的形成与我国也有相似之处,韩国通过证券化方式处置了大量不良资产,取得了较好的效果,是后起国家发挥后发优势的典型代表,因此,这部分选取了韩国不良资产证券化的一个典型案例进行比较深入细致的分析,并得出对我国不良资产证券化的几点启示。接着,分析了我国不良资产证券化发展的过程,对叁个案例进行了比较细致的介绍,并试图总结归纳现阶段我国不良资产证券化发展的特点。第一是我国不良资产证券化的发展模式是循序渐进的,这是由我国资产证券化的外部环境决定的,同时,我国对于不良资产证券化技术的理解和运用,也需要有个过程;第二是我国不良资产支持证券首先在银行间债券市场发行,我国银行间债券市场经过多年规范发展,初步具备资产支持证券发行流通所需要的市场环境;第叁,信托分层结构已经成为我国不良资产证券化的主要交易结构。最后,主要是对我国不良资产证券化的发展提出几点思路和建议。首先试图对我国不良资产证券化的运作提出一个比较完整的思路,在资产池的组建、特设机构的设立、信用增级、交易结构安排等方面提出一些具体的想法;最后,针对我国不良资产证券化的外部环境制约提出相关的政策建议,包括法律的完善、证券市场的发展、人才的培养等等。
胡晓莉[7]2006年在《银行不良资产证券化资产池设计研究》文中研究说明本论文得到2005年河北省软科学项目(河北省国有企业不良资产管理处置研究)的资助。世界各国银行不良资产处置经验表明,不良资产证券化可以加快不良资产的处置,提前回收现金从而防范与化解金融风险。随着我国国有商业银行改制、上市进度的加快与资本市场改革的深化,不良资产证券化已经势在必行。资产池设计是我国银行不良资产证券化过程中重要环节之一。资产池设计的内容不仅包括资产池本身的组建,还包括设立SPV和采用超额抵押等方式进行内部增级等内容。怎样对资产池进行设计,使其满足证券化的要求,成了我国商业不良资产证券化过程中的关键技术难点。本文首先对不良资产证券化资产池设计的前提——不良资产证券化的必要性和充分性以及以信托模式推行不良资产证券化的可行性进行分析论证,然后对不良资产证券化资产池设计的相关理论进行了阐述分析,最后在前述工作基础上提出了我国银行不良资产证券化资产池设计方案,并模拟一个资产池设计对该方案的可行性和可操作性进行了论证。该方案的主要内容如下:计算进入资产池的不良资产的各项指标值,然后利用KMV资产组合模型对资产进行组合,求得一定预期收益率水平下的资产池最小风险组合;信托投资公司充当SPT的载体,并采用单信托结构设立SPV;从债券违约角度出发,建立最佳超额抵押模型,求解在满足不良资产证券化要求下的最低超额抵押率。
许宇舟[8]2018年在《兴业银行杭州分行不良资产证券化设计方案研究》文中研究指明我国商业银行在长期的发展中积累了大量的不良资产,这些不良资产流动性差,且难以实现盈利,给商业银行的发展带来了极大的阻碍。不良资产证券化从上个世纪七十年代的时候兴起,并且因为其对于不良资产有着良好的改善效果,因此在国际上得到广泛认可与运用,获得了迅猛的发展。当前我国不少商业银行对于不良资产的处理都处于困境中。不良资产证券化成为了理想的解决方式。我国商业银行正在积极探索不良资产证券化的方式,以此来化解不良资产,这大大降低了商业银行的风险,对商业银行的资本结构加以改善,提升了资本的利用率,促进流动,提升资本效率,同时也促进金融业稳健发展。将不具备流动性的资产经过产品设计转换,成为可以在资本市场上销售的证券,使得资产具备或增强了流动性,实现融资功能,这种金融活动叫做资产证券化。目前,西方发达国家均已形成了成熟、发达的证券市场,有着丰富的证券化产品。近年来,随着我国证券市场的发展,在不良资产证券化方面开展了初步的探索和尝试。不良资产证券化有着诸多的优点,能够促进资本市场和金融市场的发展,推动货币市场和资本市场的链接与融合,给资本市场上的投资者以更多的投资对象选择,推动商业银行创新经营模式,是一个解决我国股份制银行不良资产问题的有效手段。以此化解我国的金融系统性风险,对我国的经济和社会发展具有重要的理论意义和现实意义。本文主要是针对兴业银行杭州分行不良资产证券化进行设计研究。在充分了解不良资产证券化的相关理论基础上,对当前兴业银行杭州分行的不良资产证券化过程进行探究。通过对兴业银行杭州分行的内外条件分析,理清不良资产支持证券化具备的基本条件及其处理不良资产的优势,指出兴业银行不良资产证券化将要面对的问题及规避方法。为了更好地探求对策,我们对国内外不良资产证券化的运行实践进行分析,对其中的先进经验进行借鉴,从而给出具体的设计方案,以更好地引导兴业银行杭州分行不良资产证券化落实。本论文力求在回顾国内外已有的不良资产证券化案例和分析存在的问题及原因的基础上,将结合国际先进经验探讨兴业银行杭州分行推进不良资产证券化的可行性,并对实施过程中问题的解决展开研究。我们首先对不良资产证券化的基本理论进行概述。只有明确了资产证券化运作的主体和流程,才能有针对性地提出问题的处理方法。其次阐述兴业银行杭州分行不良资产现状及目前处置方法、比较分析国内外银行关于不良资产证券化的运行实践,总结对兴业银行不良资产证券化的借鉴意义。在充分总结分析以上两点的基础上设计兴业银行杭州分行不良资产证券化的具体操作方案,包括运行程序、主体构造、不良资产池的构建,确定不良资产证券化产品结构以及如何确定发债规模和信用增级、信用评级。因此,对于兴业银行来说,进行不良资产证券化有着诸多的益处。能够促进银行不良资产管理体制的改革,降低兴业银行不良资产规模,有效减少不良资产总量,破解这类资产处置的难题。同时,增加银行的资金流动性,改善银行资本结构,提升盈利能力。因此,本课题的研究价值和意义十分重大。
田浪[9]2004年在《我国商业银行不良资产证券化资产池设计》文中研究说明世界各国银行不良资产处置经验表明,不良资产证券化可以加快不良资产的处置,提前回收现金从而防范与化解金融风险。随着我国国有商业银行改制、上市进度的加快与资本市改革的深化,不良资产证券化已经势在必行。资产池设计是我国商业银行不良资产证券化过程中重要环节之一。怎样对资产池进行设计,使其满足证券化的要求,成了我国商业不良资产证券化过程中的关键技术难点。 本文首先对不良资产证券化资产池设计的前提——不良资产证券化资产化的必要性和充分性进行论证,然后对不良资产证券化资产池设计理论进行了分析,接着对美国重组信托投资公司和韩国资产管理公司两个资产池设计案例进行了分析,得出可供我国借鉴的经验,最后在前述工作基础上提出了我国商业银行不良资产证券化资产池设计方案,并模拟一个资产池设计对该设计方案可行性和可操作性进行了论证。 该方案的主要内容如下:将进入不良资产进行分组,然后利用KMV资产组合模型对各组资产进行组合,求得一定预期收益率水平下的资产池最小风险组合;由资产管理公司把证券化业务与其它业务隔离或成立全资子公司作为SPV;从债券违约角度出发,建立最佳超额抵押模型,求解在满足不良资产证券化要求下的最低超额抵押率。
陈建男[10]2008年在《商业银行不良贷款定价与证券化研究》文中提出经过二十多年的改革开放,我国经济建设己经取得了举世瞩目的成就,但在具体发展过程中,也出现了不少问题,商业银行的不良资产(NPLs,Non-performing Loans)就是其中较为严重的一项。我国商业银行不良资产数额巨大,而且大多数集中在国有商业银行。巨额不良资产问题己成为威胁国家经济金融安全,危害国民经济正常运行的重大隐患,如何有效的解决这一难题是关系到中国金融体制发展和经济改革的重要议题。为了有效化解不良资产,使国有商业银行与国际金融业顺利接轨,国家于1999年成立了四大资产管理公司,专门对接国有银行的不良贷款。四大资产管理公司成立以来,经过多年的不良资产处置,对资产的处置与定价方面积累了丰富的经验。不良资产的处置效率也有所提高,我国国有商业银行的不良贷款率也有所下降。本文分四个部分对不良资产问题进行了论述:首先分析了我国国有商业银行不良资产的现状,就其对商业银行本身和经济社会的影响进行了详细的论述。随后介绍了我国目前不良资产处置与定价的主要方式及其优缺点在第二部分中借鉴资产管理公司在资产评估中采用的方法,结合银行的实际情况,分析了影响银行不良贷款回收的因素,通过对这些因素的分析,建立一个不良贷款回收率多元线性回归模型,该模型分析了各影响因素对银行不良贷款回收的影响。并结合已有数据对模型进行实证分析。通过对不良贷款回收率的分析,为不良贷款价格的评估提供了一种技术支持,同时也使不良资产的价格评估更加准确。在第叁章中对资产证券化理论界进行了详尽的论述。资产证券化(Asset Backed Securitization,ABS)是20世纪60年代美国国有银行市场的创新工具。资产证券化是指缺乏流动性,但具有未来现金流的应款等资产汇集起来,通过结构性重组,将其转变为可以在国有商业银行市场售和流通的证券,据以融通资金的过程。不良资产证券化是其中的一种形式。国外不良资产证券化取得一定的成功,但中国能否在现阶段利用这种工具化解不良资产,是一个倍受争议的问题,因为它的实施需要一定的经济环境和制度支持。本章最后部分就此问题对不良资产证券化的可行性进行了分析。本文的最后部分对“东元2006-1重整资产支持证卷”与美国“RTC1992-N1A”的不良资产证券化案例从资产池组建,收益与风险,信用增级等方面进行了详尽的分析。最后对比中美之间制度与法律上的差别论述我国现阶段在这方面的不足。
参考文献：
[1]. 面向资产证券化的我国商业银行不良资产评价体系设计[D]. 李增欣. 中南大学. 2003
[2]. 商业银行不良资产证券化问题研究[D]. 伊君宇. 厦门大学. 2007
[3]. 我国商业银行不良资产证券化中的证券设计研究[D]. 李理. 中南大学. 2003
[4]. 我国商业银行不良资产证券化研究[D]. 董雁斌. 天津财经大学. 2008
[5]. D资产管理公司不良资产证券化研究[D]. 陈阳子. 中南大学. 2008
[6]. 我国商业银行不良资产证券化问题研究[D]. 苗耀予. 首都经济贸易大学. 2008
[7]. 银行不良资产证券化资产池设计研究[D]. 胡晓莉. 河北工业大学. 2006
[8]. 兴业银行杭州分行不良资产证券化设计方案研究[D]. 许宇舟. 江西财经大学. 2018
[9]. 我国商业银行不良资产证券化资产池设计[D]. 田浪. 中南大学. 2004
[10]. 商业银行不良贷款定价与证券化研究[D]. 陈建男. 中央财经大学. 2008
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