分数布朗运动下或有可转债定价模型

论文摘要

或有可转债是重要的自救债务工具。实证结果表明,在上交所交易的银行股票收益率序列普遍存在较弱的长程自相关性。假设标的银行的股票价格动态方程由分数布朗运动驱动,其中分数布朗运动的Hurst指数H满足1/2 <H <1,用于刻画股价的长记忆性、分形性。再应用基于偏好的均衡定价方法与分数布朗运动的条件分布对或有可转债定价。基于障碍期权与远期合约的定价公式,推导得或有可转债的显式定价公式。结果表明,虽然标的股票收益率序列的长程自相关性较弱,但由于或有可转债期限较长,其对或有可转债股权关联部分的价值有着显著的影响。标的股票收益率序列的长程自相关性对障碍期权的影响不可忽略。

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文章来源

类型: 期刊论文

作者: 尤左伟,刘善存

关键词: 银行股价,或有可转债,障碍期权,分数布朗运动,长程自相关,均衡定价方法

来源: 北京航空航天大学学报(社会科学版) 2019年04期

年度: 2019

分类: 社会科学Ⅱ辑,基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 北京航空航天大学经济管理学院

基金: 国家自然科学基金面上项目(71371023)

分类号: F224;F832.51

DOI: 10.13766/j.bhsk.1008-2204.2017.0133

页码: 78-86

总页数: 9

文件大小: 177K

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