GARP策略和成长策略在上证A股市场的对比研究

论文摘要

我国证券市场受外部环境影响较大,股市波动往往令投资者产生意料之外的亏损,这也使得一些投资者对证券市场产生畏惧心理,此时,业绩表现相对稳定且收益较高的投资策略能够在增强投资者对股市信心的同时促进我国股市的健康发展。量化投资策略具有更加理性、分散风险、业绩稳定的特点,具体来说就是量化投资策略通过对大量股票的分析和筛选而不是依据主观想法锁定某支股票的方法,可以使投资行为更加理性,而且不会对单一股票进行投资也有效地分散了风险,根据西方资本市场的经验,从长期来看量化基金的业绩表现往往能够超越市场行情的限制,获得超额收益。值得注意的是,量化投资策略虽然在发达国家已经有了较成熟的发展,但是在我国仍然属于一个比较新的投资方式,不过可以预见未来量化投资在我国一定会迎来发展的黄金时期。量化GARP策略在西方股票市场表现优异,但是在我国股市却很少有投资者涉足,我国证券市场上比较常用的量化策略是成长策略,为了更好地验证量化投资策略在我国上证A股的适应性,以便给投资者提供参考,本文在梳理前人文献的基础上,选择上证A股2011年至2018年的股票作为研究样本,使用打分法构建GARP策略模型和成长策略模型并构建两个策略对应的不同组合,同时在全行业和分行业两个角度观察两种策略在我国股市的适应性表现,并对两个策略组合的绩效表现进行对比,以便更合理的对策略进行评价,研究发现无论是在整体市场还是在不同行业内,GARP策略和成长策略均有超越市场的良好表现,但是GARP策略在收益和风险回报方面的表现均好于成长策略,因此相比于成长策略,GARP策略更适合我国上证A股市场的投资者。

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文章来源

类型: 硕士论文

作者: 冷冬莹

导师: 彭代彦

关键词: 量化投资,多因子选股,策略,成长策略,打分法

来源: 华中科技大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 华中科技大学

分类号: F832.51;F224

DOI: 10.27157/d.cnki.ghzku.2019.003771

总页数: 54

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