论文摘要
我国A股市场诞生至今已有30年,对其运行机理和投资收益的研究一直是学界的热点、难点问题。本文研究上市公司的投资热度和财务杠杆对股票超额收益率的影响,基于理论分析构造以市值增长率为代理变量的热度因子和以资产负债率来衡量的杠杆因子,组建八因子模型,基于我国A股市场数据进行分组和整体的回归分析,采用机器学习方法模拟检验,发现新八因子模型解释能力更强;热度因子和杠杆因子对超额收益率分别具有负的和正的影响,表明投资过热的股票对投资者未来收益不利,财务杠杆较低和较高的公司更可能让投资者获利。本文研究阐明了我国证券市场有效性的优势与不足,为当下证券市场改革提供一定的理论依据。
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文章来源
类型: 期刊论文
作者: 夏小龙,康明
关键词: 资产定价,超额收益率,热度因子,杠杆因子,多因子模型
来源: 价格理论与实践 2019年12期
年度: 2019
分类: 经济与管理科学
专业: 金融,证券,投资
单位: 广西大学,中国社会科学院研究生院
分类号: F832.51
DOI: 10.19851/j.cnki.CN11-1010/F.2019.12.032
页码: 104-107+183
总页数: 5
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