基于死亡率风险和通胀、利率风险下对冲负债的DC养老金最优投资问题

论文摘要

当今我国养老金保险制度虽然逐步完善,但由于通货膨胀风险,死亡率风险,利率风险等一些其他风险因素以及负债的影响,养老保险仍面临着巨大的贬值压力。本文主要是在非系统性风险（例如死亡率风险）和系统性风险（例如通货膨胀风险,利率风险）的影响下研究对冲负债的DC型养老金最优投资比例,主要内容可以分为以下几个部分:首先本文提出了基于死亡率风险和通货膨胀下对冲负债的DC型养老金最优投资比例问题。假设养老金缴费成员将养老金投资于股票市场和银行,其中死亡率和随机通货膨胀风险是相互独立的。通货膨胀、投资股票和银行的收益、成员工资以及养老金负债均为随机过程,死亡率预测采用Lee-Carter模型。通过连续时间下的对冲负债的DC型养老金动态价值方程,建立使养老金财富期望效用最小的最优化模型,结合随机控制理论推出对应的HJB方程,利用Legendre转化法得到基于死亡率和通货膨胀风险下对冲负债的DC型养老金最优投资比例。最后通过数值模拟分析得到最优投资策略随着投资期限的增加受到通货膨胀风险的影响大于死亡率风险所产生的影响。其次考虑到DC型养老金投资人的消费偏好的影响,本文在随机通货膨胀和死亡率风险下研究了带有随机收入与时变风险厌恶系数的对冲负债的DC型养老金最优投资比例问题,其中通货膨胀,股票收益,工资过程是带相关联的几何布朗运动的随机过程。养老金缴费成员将养老金投资于股票市场和银行。在带有时变风险厌恶系数和随机收入的效用函数下,建立使工作时期消费效用和退休时刻的财富期望效用最大化的最优化模型,通过拉格朗日乘子法分别求解出工作消费时刻和退休时刻最优投资比例。然后对参数的取值分析时变风险厌恶系数对最优投资比例的影响。最后,对全文的研究内容进行了总结,并指出一些需要改进和可以进一步做出拓展的地方,以便以后进行研究。

论文目录

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 王照

导师: 王传玉

关键词: 死亡率,随机通货膨胀,转化,方程,随机收入,时变风险厌恶系数,最优投资比例

来源: 安徽工程大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,保险

单位: 安徽工程大学

分类号: F842.67;O211.6

总页数: 49

文件大小: 2688K

下载量: 173

相关论文文献

• [1].说说“别人”怎么谋养老金改革创新——读《养老金管理的未来》有感[J]. 中国社会保障 2018(12)
• [2].中德养老金改革演进与创新比较:调模式与改要素[J]. 经济体制改革 2019(02)
• [3].俄罗斯养老金改革:对政府和民众的双重考验[J]. 世界知识 2018(19)
• [4].智利养老金改革新进展及对中国的启示[J]. 现代经济信息 2017(09)
• [5].市场化改革促进可持续发展:近期英国养老金改革及对我国的启示[J]. 清华金融评论 2014(08)
• [6].巴西养老金改革:一个悬而未决的议程[J]. 中国社会保障 2014(11)
• [7].天下[J]. 中国社会保障 2015(01)
• [8].安联养老金可持续指数及其启示[J]. 保险理论与实践 2016(09)
• [9].对养老金入市的初步分析[J]. 明日风尚 2017(02)
• [10].养老金入市记[J]. 齐鲁周刊 2017(12)
• [11].中俄老年贫困风险管理——现实挑战和发展方案[J]. 俄罗斯经济与政治发展研究报告 2016(00)
• [12].现代化进程中拉美国家养老金改革带给中国的启示[J]. 理论月刊 2013(11)
• [13].美国政府的“公共养老金危机”及养老金削减策略[J]. 中国公共政策评论 2013(00)
• [14].中国养老金问题面临巨大挑战[J]. 国际学术动态 2014(02)
• [15].法国困境揭示的全球时代性问题[J]. 经济导刊 2020(01)
• [16].老龄社会工资与养老金增长出路探究——以人口净迁入为例[J]. 汕头大学学报(人文社会科学版) 2019(01)
• [17].英国基本养老金上调机制改革及启示[J]. 中国社会保障 2019(08)
• [18].我国养老金入市面临的问题及对策研究[J]. 西部财会 2017(11)
• [19].全球养老金政策与实践:历史、现状与未来[J]. 上海立信会计金融学院学报 2017(06)
• [20].“养老金改革:国际动态与中国实践”国际研讨会综述[J]. 劳动经济研究 2017(05)
• [21].社会保障基本原则与智利养老金改革[J]. 中国社会保障 2016(09)
• [22].全球养老金改革亟待扬帆再起航[J]. 清华金融评论 2017(S1)
• [23].养老金改革有“方”可循[J]. 中国社会保障 2017(03)
• [24].英国养老金改革的启示[J]. 天津社会保险 2017(01)
• [25].完善养老金正常调整机制研究——以辽宁为例[J]. 地方财政研究 2017(11)
• [26].天下[J]. 中国社会保障 2015(05)
• [27].关于养老金改革的几个问题[J]. 中国金融 2020(Z1)
• [28].事业单位养老金改革问题的探析[J]. 现代商业 2014(20)
• [29].我国老龄化趋势与养老金改革问题研究——日本的经验及启示[J]. 浙江万里学院学报 2013(01)
• [30].利益、博弈与养老金改革 对养老金制度的政治社会学分析[J]. 社会 2008(04)

标签：死亡率论文;  随机通货膨胀论文;  转化论文;  方程论文;  随机收入论文;  时变风险厌恶系数论文;  最优投资比例论文;