基于双因子柳树的中国可转换债券定价研究

基于双因子柳树的中国可转换债券定价研究

论文摘要

近年来,可转债已经成为我国上市公司再融资的重要方式,因此如何对其进行定价受到广泛关注.本文综合考虑了随机利率、股价、违约风险、赎回回售条款的触发条件,提出采用股价利率双因子柳树模型对我国市场上的可转债进行定价.较之现有的模型,柳树法模型的定价结果与可转债的市场价格匹配度更高.在估计标的股票的波动率参数时,本文既考虑了历史波动率也考虑了隐含波动率(通过可转债市场价格校准模型得到的波动率).实证结果表明采用隐含波动率时模型的精度有很大的提高.

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文章来源

类型: 期刊论文

作者: 马长福,许威,袁先智

关键词: 可转债,随机利率,双因子模型,柳树法

来源: 系统工程理论与实践 2019年12期

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 金融,证券,投资

单位: 同济大学数学科学学院,成都大学商学院,上海立信会计金融学院金融科技学院,苏州大学金融工程研究中心,中山大学管理学院

基金: 国家自然科学基金(71971031,U1811462,71771175)~~

分类号: F832.51

页码: 3011-3023

总页数: 13

文件大小: 1046K

下载量: 343

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