Fama-French三因子模型和五因子模型对A股钢铁企业的实证检验

论文摘要

以中国股票市场中16家具有代表性的上市钢铁企业作为研究对象,将这16只个股按规模大小、账面市值比、盈利能力以及投资风格分成12组,使用Fama-French三因子模型和五因子模型对上市钢铁企业进行实证检验和回归分析。实证结论如下:第一,更为新颖的五因子模型在中国股市市场的钢铁板块中,并不奏效,相比三因子模型的回归效果反而更差,盈利能力因子和投资风格因子都冗余。第二,Fama-French三因子模型的四个回归组合,其市场风险系数β值都显著,且数值都接近于1,说明钢铁行业与大盘走势密切相关,呈正相关。第三,在我国上市钢铁股中存在"小规模效应",对于投资者来说,中国钢铁行业中风险溢价最高的是规模较小、高账面市值比的企业,S/H型企业是钢铁股里最好的投资对象,适合在大盘上升中持有;而规模较大、低账面市值比的企业在同等条件下表现最差,在投资中应该优先规避。

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文章来源

类型: 期刊论文

作者: 郭柱希

关键词: 因子模型,钢铁产业,市场投资风格

来源: 河北企业 2019年06期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学,工程科技Ⅰ辑

专业: 冶金工业,工业经济,金融,证券,投资

单位: 中南财经政法大学金融学院

基金: 2018年中南财经政法大学“研究生创新教育计划”硕士生实践创新课题:Fama-French三因子模型对我国上市钢铁股的检验研究(项目编号:201810592)。本文系部分研究成果

分类号: F832.51;F426.31

页码: 33-36

总页数: 4

文件大小: 188K

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