论文摘要
EUA和CER已成为碳期货市场最重要的两种交易商品,文章基于BP检验将2008—2017年两资产连续期货数据分为三时期;通过VAR模型,以线性、非线性格兰杰检验和脉冲响应及方差分解方法研究两者的因果关系;进而运用GARCH-Copula分析各时期动态相依结构;基于Copula函数,结合蒙特卡罗方法计算EUA资产及投资组合的风险值。结果表明:（1）各时期两者间均存在单向或双向的先导关系,且联动性逐渐降低;（2）EUA序列用ARMA-GARCH-t模型拟合较好,而CER的非对称波动更倾向于ARMA-GJRGARCH-N模型;（3）三时期最优连接函数分别为t-Copula、Gumbel Copula和时变RG Copula,且尾部相关系数依次减小;（4）投资组合风险显著低于单个EUA资产风险,且风险降低比例较大。这些结论为以碳期货为投资主体的投资组合策略提供了决策依据。
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文章来源
类型: 期刊论文
作者: 杜子平,刘升旭
关键词: 碳期货市场,动态相依性,非线性格兰杰因果关系,蒙特卡罗模拟
来源: 生态经济 2019年06期
年度: 2019
分类: 经济与管理科学,农业科技,工程科技Ⅰ辑
专业: 环境科学与资源利用,经济理论及经济思想史,金融,证券,投资
单位: 天津科技大学经济与管理学院,天津科技大学金融工程与风险管理研究中心
基金: 国家自然科学基金项目“时序非线性相依Copula分析建模及金融领域应用研究”(71071111)
分类号: X196;F831.53
页码: 18-25
总页数: 8
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标签：碳期货市场论文; 动态相依性论文; 非线性格兰杰因果关系论文; 蒙特卡罗模拟论文;