融资啄序论文_宋佳

导读:本文包含了融资啄序论文开题报告文献综述、选题提纲参考文献及外文文献翻译，主要关键词:融资,利得,序论,资本,上市公司,顺序,公司债券。

融资啄序论文文献综述

宋佳^[1]（2013）在《中国上市公司融资啄序再讨论》一文中研究指出1990年中国证券市场开埠以来,上市公司的融资结构与偏好始终是国内学术研究的核心问题之一。与发达市场“先内部再外部,重债权轻股权”的融资啄序不同,中国学者发现国内上市公司具有“先外部再内部,轻债权重股权”的融资偏好并探讨了其形成原因。本文对2003年以来中国上市公司的融资结构进行了梳理,研究发现上市公司的主要融资渠道仍是以贷款为代表的外部融资,但内部融资占比正逐年提高；在直接融资中,股权融资占比遥遥领先。但自2007年《公司债券发行试点办法》颁布以来,公司债券市场逐步完善、发行规模不断扩大,债券融资占比迅速提高,并于2012年首度超越股权融资成为上市公司最重要的直接融资渠道,“股权融资偏好”发生逆转。本文正是从上市公司股权融资偏好逆转这一现象出发,立足理论,以大量历史数据为基础,选取可能影响上市公司再融资选择的因素,分别构建多元线性回归模型、Logit回归模型,深入探讨了公司内外部融资决策、债权股权融资决策的动因并加以分析,并根据研究结果,为优化公司融资结构、提高资源配置效率提出了相应的政策建议。(本文来源于《复旦大学》期刊2013-03-28）

杨艳,陈收^[2]（2009）在《我国上市公司融资啄序的实证分析》一文中研究指出鉴于融资啄序理论主张的在信息不对称条件下的"留存收益-债权-股权"的企业最优融资啄序,以我国A股上市公司1994~2007年的融资数据为样本,根据上市公司的规模、成长性和杠杆水平对其进行分类,运用面板数据模型分析不同规模、成长性和杠杆水平的上市公司融资行为的啄序特征。实证结果表明:我国上市公司均存在不同程度的股权融资偏好,但这种偏好会受到诸如规模、成长能力和负债水平等内部条件以及外部融资政策的制约。(本文来源于《财经理论与实践》期刊2009年02期）

卢中伟^[3]（2003）在《中国上市公司融资啄序的实证研究》一文中研究指出本文从中国企业融资宏观环境开始，对啄序融资理论和信息不对称理论等理论进行了回顾。进而重点对中国上市公司的融资啄序现状进行了实证研究，最后是纠偏措施以及结论和建议。首先论述了我国企业融资宏观环境，分为债务融资和股权融资两部分。其次回顾了相关理论。哈佛大学教授高登·多纳得森(Gordon Donaldson)发现企业融资啄序现象(Pecking Order)，斯蒂沃特·迈耶斯(Steward C.Myers)教授指出多纳得森的上述发现与MM理论之间的不一致，这个发现最终使迈耶斯提出了不对称信息理论。第叁部分采用统计抽样的方法，利用公开资料对中国上市公司1994-2002年间的融资啄序进行实证研究，发现中国上市公司利用发行新股(包括发行新股和配股)的积极性非常高。中国公司一旦具备了发行新股融资的政策要求，就会争取发行新股进行融资。这与啄序融资理论正好相反。抽样研究发现，中国上市公司使用内源融资的倾向非常明显，上市的主要目的是为了圈钱；中国上市公司的融资啄序未受近年利率调整的影响。计算得出样本公司普通股融资各年平均付现成本低于1.8％。由于银行贷款利率调到3％以下的可能性极小，发行普通流通股融资成为成本最低的外部融资方法。从上市公司经理的角度看，普通股融资的付现成本极低(这其实就是“圈钱”现象)，风险也极低；从投资者角度看，现金红利收入很低，主要靠资本利得。股价上涨带来的收益是投资者压倒性重要的收益。宏观角度看，圈钱现象危害极大。政府应该制订严格的法律法规对圈钱行为进行约束和惩罚，加强对投资者的教育，发展各种规范的投资主体和投资机构，提高上市公司普通股融资的付现成本，保证股市健康成长。微观角度看，上市公司从追求利润或现有控股股东利益最大化的角度出发进行融资有其必然性;但上市公司一定要树立正确的融资理念，而不是利用股市的混乱而进行所谓的资本运作。中国上市公司融资啄序之所以有上述特色，是因为当前普通股融资市场容许上市公司以低于银行借款的付现成本和风险进行融资。投资者不成熟;相当数量的上市公司融资理念不正确;监管乏力，无法可依，有法不依，执法不严，违法不究。只有监管、投资者和上市公司等方共同努力，才能创造出一个规范、科学、理性的企业融资环境，我国上市公司的融资啄序才能最终走上正常轨道。(本文来源于《四川大学》期刊2003-03-01）

融资啄序论文开题报告

（1）论文研究背景及目的

此处内容要求：

首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。

写法范例：

鉴于融资啄序理论主张的在信息不对称条件下的"留存收益-债权-股权"的企业最优融资啄序,以我国A股上市公司1994~2007年的融资数据为样本,根据上市公司的规模、成长性和杠杆水平对其进行分类,运用面板数据模型分析不同规模、成长性和杠杆水平的上市公司融资行为的啄序特征。实证结果表明:我国上市公司均存在不同程度的股权融资偏好,但这种偏好会受到诸如规模、成长能力和负债水平等内部条件以及外部融资政策的制约。

（2）本文研究方法

调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。

观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。

实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。

文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。

实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。

定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。

定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。

跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。

功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。

模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。