机构投资者实地调研、信息环境与投资不足——基于信息不对称的视角研究

机构投资者实地调研、信息环境与投资不足——基于信息不对称的视角研究

论文摘要

利用2012—2017年中国沪深两市A股主板上市公司为研究样本,以信息不对称为研究视角,实证检验了机构投资者实地调研(简称机构调研)对投资不足的影响。研究发现,机构调研与投资不足显著负相关,但这种关系会随企业信息环境的改善而减弱。经过一系列稳健性检验后,结果仍成立。进一步还发现,机构调研对投资不足的治理效应随企业生命周期的演变呈先强后弱的变化趋势。此外,机构调研对投资不足的治理效果在非国有企业样本组中表现更强。

论文目录

  • 一、引言
  • 二、文献回顾与研究假说
  •   (一)文献回顾
  •     1. 机构调研的经济后果
  •     2. 投资不足的成因
  •     3. 投资不足的治理机制
  •   (二)研究假说
  • 三、研究设计
  •   (一)变量定义
  •     1. 投资不足
  •     2. 机构调研
  •     3. 信息环境
  •   (二)模型设定
  •   (三)样本选择与描述性统计分析
  • 四、实证检验与结果分析
  •   (一)基准回归分析
  •   (二)敏感性分析
  •     1. 替换投资效率的度量
  •     2. 替换机构调研的度量
  •     3. 剔除归属于沪深A股的样本
  •     4. 内生性问题讨论
  •   (三)进一步检验
  •     1. 基于企业生命周期理论的进一步分析
  •     2. 基于产权性质的进一步分析
  • 五、结论与启示
  • 文章来源

    类型: 期刊论文

    作者: 林婷,张勇,许东彦

    关键词: 机构投资者实地调研,投资不足,信息不对称

    来源: 投资研究 2019年08期

    年度: 2019

    分类: 经济与管理科学

    专业: 企业经济,金融,证券,投资

    单位: 东北财经大学会计学院,南京林业大学经济管理学院

    基金: 教育部人文社会科学研究青年基金项目:“投资者实地调研对企业投融资活动的影响研究:基于深交所“互动易”平台的经验证据”(19YJC630223)的资助

    分类号: F275;F832.51

    页码: 99-123

    总页数: 25

    文件大小: 1336K

    下载量: 353

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