论文摘要
金融市场风险测量经过长期的研究与演变,最终形成了一种简单实用的新方法——VaR方法,该种方法能够测量不同市场因子、不同金融工具构成的复杂证券组合和不同业务部门的总体市场风险暴露。但是,国内外学者研究表明,风险证券收益率的分布具有厚尾特征。VaR方法基于标准正态分布进行的风险测量不适用于风险证券收益率的厚尾分布特征。随着市场极端波动的次数增多,越来越多的学者认为对厚尾分布的极端情况下的风险测量十分重要,所以本文建立崩溃模型,通过对市场极端波动的情况进行研究,并编制崩溃指数,用来弥补VaR方法无法度量市场极端状况的不足。本文采用文献归纳法、案例分析法、定性与定量结合的方法,通过对沪深300指数各成分股的计算得到各自的崩溃系数,并采用实证分析的方法,以崩溃模型为依据计算证券投资组合的风险价值并利用静态对冲方法构造套期保值组合,利用崩溃系数编制基金绩效评价指标对基金绩效进行评价。文章构造了包含看涨期权的投资组合,分别用BS模型和崩溃模型对所构造的组合进行定价,两种模型的定价差异即为极端变动发生时投资组合的风险价值,并利用崩溃模型对投资组合进行套期保值,最终降低该投资组合的风险价值。构造基于崩溃系数的Treynor ratio、Jensen alpha指标,并与传统的基金绩效评价指标做对比。研究结果表明,崩溃系数可以作为β系数的补充,成为市场崩溃时市场风险度量指标;在市场遭遇极端波动时,以崩溃模型为依据能够很好的衡量投资组合可能遭受的最大损失,且通过本文介绍的静态对冲方法为投资组合进行套期保值,能够使得投资者在遭遇市场崩溃时减小损失;基于崩溃系数的Treynor ratio、Jensen alpha指标可以作为传统基金绩效评价指标的补充,实证表明,传统的Treynor ratio、Jensen alpha指标与基于崩溃系数的Treynor ratio、Jensen alpha指标有显著差异,在对基金绩效进行评价时,将基于崩溃系数的Treynor ratio、Jensen alpha指标考虑进来,可以更加全面的度量基金的绩效,给投资者更多基金的相关信息。加入崩溃系数构造指标对基金的绩效进行评价,能够更加全面的考虑到极端波动时基金所受到的影响。
论文目录
文章来源
类型: 硕士论文
作者: 尤文谦
导师: 陈永忠
关键词: 崩溃系数,套期保值,基金绩效
来源: 云南财经大学
年度: 2019
分类: 基础科学,经济与管理科学
专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资
单位: 云南财经大学
分类号: F224;F832.51
DOI: 10.27455/d.cnki.gycmc.2019.000164
总页数: 74
文件大小: 19347K
下载量: 69
相关论文文献
- [1].战略配售基金绩效评价分析[J]. 现代商业 2020(15)
- [2].政府引导基金绩效评价指标体系构建[J]. 财务与会计 2020(06)
- [3].政府引导基金绩效评价的政策剖析[J]. 现代商贸工业 2018(25)
- [4].我国企业年金基金绩效评价体系:问题与对策[J]. 中外企业家 2013(18)
- [5].浅谈基金绩效评价的影响因素[J]. 现代经济信息 2012(02)
- [6].我国科技创新基金绩效评价研究——以中部某高新区为例[J]. 行政事业资产与财务 2012(05)
- [7].政府创业投资引导基金绩效评价指标构建及权重研究[J]. 科技创业月刊 2020(07)
- [8].浅谈政府投资基金绩效评价[J]. 中国工程咨询 2019(09)
- [9].国家科技成果转化引导基金绩效评价初步探讨[J]. 纳税 2017(16)
- [10].我国证券投资基金绩效评价及影响因素研究[J]. 现代商业 2015(17)
- [11].我国开放式基金绩效评价实证研究[J]. 金融经济 2008(06)
- [12].基于投资策略的基金绩效评价——以价值、成长和平衡型基金为例[J]. 管理评论 2016(04)
- [13].政府导向型创业投资基金绩效评价研究[J]. 商业研究 2011(06)
- [14].对我国开放式基金绩效评价体系的几点思考[J]. 知识经济 2009(11)
- [15].基于模糊层次分析法的开放式基金绩效评价[J]. 江西理工大学学报 2012(04)
- [16].信息率与开放式基金绩效评价[J]. 金融经济 2008(10)
- [17].产业导向型政府引导基金绩效评价研究——以战略性新兴产业为例[J]. 辽东学院学报(社会科学版) 2018(02)
- [18].政府引导基金绩效评价案例解读——以A市为例[J]. 财政监督 2016(14)
- [19].我国社会保险基金绩效评价信息披露制度研究[J]. 财会通讯(学术版) 2008(10)
- [20].地方政府创投引导基金绩效评价指标体系及其完善——以生命周期的视角[J]. 赤峰学院学报(自然科学版) 2016(22)
- [21].河北省创业投资引导基金绩效评价体系的构建[J]. 产业经济评论 2020(01)
- [22].社会保险基金绩效评价技术流程的探讨[J]. 中国乡镇企业会计 2010(01)
- [23].基于VaR的基金绩效评价研究[J]. 科技创新导报 2008(34)
- [24].科学计量学方法在预研基金绩效评价中的应用研究[J]. 电脑知识与技术 2010(13)
- [25].某基金绩效评价指标体系研究[J]. 电脑知识与技术 2010(28)
- [26].大数据基金的绩效评价研究[J]. 牡丹江大学学报 2020(09)
- [27].我国科技创新基金绩效评价研究——以中部D市W区为例[J]. 中南财经政法大学学报 2012(03)
- [28].DEA聚类在基金绩效评价中的应用研究[J]. 财会通讯 2010(32)
- [29].我国政府引导基金绩效评价指标体系优化研究[J]. 天津科技 2018(03)
- [30].基于超效率DEA的财政科技创新基金绩效评价体系研究[J]. 财政监督 2011(15)