论文摘要
基于2008至2015年期间公司债券发行主体的信用评级数据和手工收集的上市公司环境信息数据,本文研究了环境信息透明度对企业信用评级的影响。研究结果显示,公司获得高信用评级的概率与其环境信息透明度显著正相关;环境信息传递出公司的特质风险、盈余持续性以及盈余质量等信息,从而影响评级决策。进一步研究发现,环境信息透明度与企业信用评级之间的正相关关系在内部控制质量高、具有高质量外部审计的公司中更显著。采用工具变量两阶段回归方法、公司固定效应模型以及倾向得分配对方法控制内生性后,上述结论依然成立。此外,本文发现环境信息透明度可通过影响企业信用评级降低公司的债券融资成本,环境信息透明度对企业信用评级和债券融资成本的影响在污染行业中显著更强。上述研究发现有助于拓展环境信息披露对市场中介行为影响的相关研究,对认识非财务信息在资本市场中的作用和推进节能减排提供了重要参考。
论文目录
文章来源
类型: 期刊论文
作者: 常莹莹,曾泉
关键词: 企业环境信息透明度,企业信用评级,内部控制,高质量审计,债券融资成本
来源: 金融研究 2019年05期
年度: 2019
分类: 经济与管理科学,工程科技Ⅰ辑
专业: 环境科学与资源利用,企业经济,金融,证券,投资
单位: 集美大学工商管理学院,厦门大学管理学院
基金: 国家自然科学基金重大项目(71790602),国家自然科学基金青年项目(71702158),教育部人文社会科学研究青年基金项目(17YJC790006),福建省社会科学青年基金项目(FJ2016C023),国家留学基金委的资助
分类号: X322;F832.51;F275
页码: 132-151
总页数: 20
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