基于实物期权的PPP项目特许经营期决策——以绥大高速PPP项目为例

论文摘要

作为PPP模式中特许经营协议的核心内容,项目特许经营期的合理确定将关系到政府和社会资本方的利益分配以及项目的顺利实施。以绥大高速PPP项目为例,对高速公路PPP项目特许经营期的不确定性影响因素进行分析,在传统净现值决策模型的基础上引入实物期权理论,构建高速公路PPP项目特许经营期决策模型,综合运用蒙特卡罗模拟方法对模型进行求解,以政府为交通量波动做出的担保期权为例,计算实物期权法下的特许经营期并分析结果。研究发现:由于实物期权的价值来自于未来的不确定性,充分考虑了投资决策的柔性和灵活性,因此能够弥补传统净现值法的缺陷,且项目收益在考虑政府担保期权价值后有所增加,使得项目特许经营期缩短,因此社会资本方能够更快地获得预期回报,有利于政府和社会资本方的谈判。研究有利于丰富高速公路PPP项目领域应用实物期权理论求解特许经营期的文献,为政府和社会资本方合理确定特许经营期提供了一种可借鉴的方法。

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文章来源

类型: 期刊论文

作者: 郭雪萌,秦宇飞,李红昌

关键词: 项目,特许经营期,高速公路,实物期权

来源: 财会月刊 2019年08期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学,工程科技Ⅱ辑

专业: 公路与水路运输,宏观经济管理与可持续发展,交通运输经济

单位: 北京交通大学经济管理学院

基金: 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“中国式PPP项目落地难现象研究——基于地方政府视角的分析”(项目编号:2019YJS401)

分类号: F283;F542.8

DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2019.08.020

页码: 162-170

总页数: 9

文件大小: 2100K

下载量: 580

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