论文摘要
作为投资者资产组合的重要组成部分,黄金和股票一直是人们关注的焦点,因此,有必要对二者之间的风险相关性进一步研究。本文首次采用MVMQ-CAViaR模型实证研究了我国黄金市场和股票市场的尾部风险相关性,研究发现:（1）从长期看,两者的尾部风险存在显著的负相关关系,股票与黄金互为避险资产。（2）从1%分位数的估计结果动态VaR看,黄金市场与股票市场的尾部风险几乎镜像,但在某些局部时期两市场的尾部风险负相关关系不强,这与我国黄金市场与股票市场的发育程度不同不无关系。（3）黄金市场的尾部风险明显低于股票市场,尤其在2008年和2015年股票市场价格剧烈波动期间,黄金市场的尾部风险较为平稳,而股票市场的尾部风险急剧扩大。（4）实证结果以及动态分位数脉冲响应结果均表明,黄金与股票两种资产的替代效应和挤出效应存在非对称性。
论文目录
文章来源
类型: 期刊论文
作者: 何红霞,武志胜,吕洋
关键词: 风险溢出,模型,黄金市场,股票市场
来源: 当代金融研究 2019年04期
年度: 2019
分类: 经济与管理科学,基础科学
专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资
单位: 西北师范大学经济学院,中国工商银行阳泉分行,中国人民银行嘉峪关市中心支行
基金: 西北师范大学青年教师科研能力提升计划（SKYB16007）,西北师范大学青年教师科研提升计划（SKQN15005）,甘肃省社科规划项目（YB048）资助
分类号: F224;F832.51;F832.54
页码: 89-100
总页数: 12
文件大小: 1212K
下载量: 281
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