我国大宗农产品期货市场价格发现功能的实证研究

论文摘要

随着我国金融市场结构的不断完善,农产品期货市场在其中发挥的作用不容忽视,并己成为我国现代市场经济的重要组成部分。合理地发挥农产品期货市场价格发现功能能够有效预测农产品现货价格,在宏观层面参与经济调控,同时降低由农产品价格波动而带来的市场风险,保证参与者收入的稳定增长。本文选取我国大连商品交易所和郑州商品交易所的玉米、大豆一号、豆粕和棉花四类大宗农产品2016年1月13日至2018年5月25日的相关日度历史数据,运用向量误差修正模型、脉冲响应函数、方差分解和BEKK-GARCH模型等方法,从均值溢出与波动溢出的视角定量研究了我国大宗农产品期货市场价格发现功能的作用效果。结果表明:四类农产品的期货价格均为现货价格的格兰杰原因,期现货价格之间存在显著地双向波动溢出效应;我国大宗农产品期现货市场之间存在较为显著的价格引导关系,一个市场价格的波动可以传递至另一个市场,农产品期货市场能够较好的发挥价格发现功能。基于以上研究,本文提出如下对策建议:一是搭建高效流通体系以降低交易成本;二是健全大宗农产品期货市场体系;三是建立完善的信息披露制度;四是提高期货市场参与者的交易素质。本文在以下三个角度可能存在亮点:一是结合均值溢出与波动溢出两个视角,系统地分析农产品期货市场与现货市场之间的价格关联影响,是研究视角上的创新;二是在品种的选取上集中多类成熟品种为代表系统性地考察我国大宗农产品期货,而非单个品种研究农产品期货市场价格发现功能;三是构建VEC模型及BEKK-GARCH模型,解释了变量间的当期相关关系、反映了变量间的逻辑关系及长短期结构冲击的效果,从而度量四类农产品品种期现货市场价格之间的影响程度。

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ABSTRACT

第一章绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 国内外研究综述

1.2.1 国外研究综述

1.2.2 国内研究综述

1.2.3 研究现状述评

1.3 研究内容与研究方法

1.3.1 研究内容

1.3.2 研究方法

1.4 创新点与不足之处

1.4.1 本文可能的创新点

1.4.2 不足之处

第二章我国农产品期货市场价格发现功能的机理研究

2.1 期货市场价格发现功能的界定

2.1.1 期货市场价格发现功能的内涵

2.1.2 期货市场价格发现功能的实现条件

2.2 相关理论基础

2.2.1 持有成本理论

2.2.2 仓储价格理论

2.2.3 有效市场理论

2.3 期货市场价格发现功能相关机理分析

2.3.1 期货价格基于持有成本影响现货价格的内在机理

2.3.2 期货价格基于仓储价格影响现货价格的内在机理

2.3.3 期货价格基于有效信息影响现货价格的内在机理

第三章我国农产品期货市场的发展现状

3.1 我国农产品期货市场现状

3.1.1 我国农产品期货市场总体情况

3.1.2 中国农产品期货指数

3.1.3 我国农产品期货市场交易情况

3.1.4 各类农产品期货品种成交情况

3.2 我国农产品期货市场发展中存在的问题

3.2.1 期货市场价格发现功能发挥不到位

3.2.2 期货市场中介及监管机构不成熟

3.3 本章小结

第四章我国农产品期货价格与现货价格的均值溢出效应

4.1 变量设定和数据选取

4.2 描述性统计分析

4.2.1 相关变量分析

4.3 实证分析

4.3.1 实证具体过程

4.3.2 结论与讨论

第五章我国农产品期货价格与现货价格的波动溢出效应

5.1 二元BEKK-GARCH模型

5.1.1 模型构建

5.1.2 模型假设检验

5.2 实证分析

5.2.1 变量说明及统计性描述

5.2.2 溢出效应分析

5.2.3 Wald检验

5.3 本章小结

第六章研究结论及对策建议

6.1 研究结论

6.2 对策建议

6.2.1 优化高效流通体系以降低交易成本

6.2.2 健全大宗农产品期货市场体系

6.2.3 建立完善的信息披露制度

6.2.4 提高期货市场参与者素质

参考文献

致谢

附录A （攻读学位期间发表的论文）

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 彭莹芳

导师: 王耀中

关键词: 期货市场,价格发现功能,均值溢出,波动溢出

来源: 长沙理工大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,农业经济,贸易经济,市场研究与信息

单位: 长沙理工大学

分类号: F323.7;F224;F724.5

DOI: 10.26985/d.cnki.gcsjc.2019.000358

总页数: 66

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