基于最小二乘蒙特卡罗模拟法的中国豆粕期权定价

论文摘要

期权对于期货、现货市场的稳定性有着非常重要的作用,因此对期权的研究十分有必要,其中期权定价是期权研究的重要组成部分。通过对以往学者的研究成果进行梳理,发现GARCH（1,1）模型在波动率估计的相关研究中应用最为广泛;而EGARCH模型和Lévy过程分别考虑到资产收益率序列的条件方差具有有偏杠杆性和收益率序列本身呈非正态分布的特征,从而比GARCH（1,1）具有更优的波动率估计效果,同样被广泛应用。同时,最小二乘蒙特卡罗模拟方法的定价效果及可操作性使得其在期权定价模型中定价效果最优,因此被广泛应用于期权定价研究中。本文主要通过应用最小二乘蒙特卡罗对豆粕期货M1809合约对应的期权进行模拟定价,从而对我国豆粕期货期权的合理定价问题进行研究。本文应用Shapiro-Wilkins检验、Anderson-Darling检验对豆粕期货9月连续收益率序列进行正态性检验,结果表明豆粕期货收益率呈现左偏厚尾的非正态分布,同时利用波动率序列图发现了豆粕期货波动率存在有偏正向杠杆效应,负面信息对豆粕期货9月连续收益波动率的影响大于正面信息。本文分别采用GARCH、EGARCH以及Lévy过程来模拟豆粕期货的波动率序列,并将该序列作为参数应用至最小二乘蒙特卡罗模拟方法中。在无风险利率的选择上,本文选择时间节点前一年的隔夜SHIBOR平均值作为无风险利率。最后,设置不同路径数、多个时间节点对10支豆粕期货期权应用最小二乘蒙特卡罗进行定价模拟,结果表明:在LévyEGARCH模型的波动率估计下,期权定价效果最优;模型的定价效果会随着时间发生变化,越靠近最后交易日,定价结果越精准;路径数设置对于豆粕期货期权定价的影响不显著,几乎可以忽略不计;最小二乘蒙特卡罗模拟方法可以贴近真实价格,但是无法彻底消除误差。

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文章来源

类型: 硕士论文

作者: 谭敏

导师: 吴茂国

关键词: 豆粕期货期权,期权定价,最小二乘蒙特卡罗模拟

来源: 上海大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,农业经济,贸易经济,市场研究与信息

单位: 上海大学

分类号: F724.5;F323.7;F224

DOI: 10.27300/d.cnki.gshau.2019.000298

总页数: 68

文件大小: 1515K

下载量: 160

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标签：豆粕期货期权论文;  期权定价论文;  最小二乘蒙特卡罗模拟论文;