中国股指期货市场定价效率研究——基于自激励门限自回归模型

论文摘要

本文基于无套利均衡理论,分析无套利均衡的几种情形、具体数学形式及成立条件,并根据Vasicek过程,采用SETAR模型,对以期货期权平价理论为基础的无套利均衡进行检验,得到以下主要结论 :第一,对于存在门限效应的投资组合而言,其阈值会随时间呈现递减的趋势,符合保证金成本随时间递减的规律;第二,我国股指期货衍生品市场上只存在无套利均衡的个别证据,表明市场总体上并不具备明显的无套利均衡特征,市场定价效率有待提高。为建设能够更好服务于经济高质量发展的现代金融体系,有必要在政策上进行优化,以降低交易成本,缩小无风险套利区间,从而让更多无风险套利者参与到市场定价之中,以较低成本快速实现无套利均衡,提高金融市场的定价效率。为此,一是要实现股指期货、期权到期日的一致;二是要推动落实国债等生息证券作为期货、期权保证金的制度安排;三是推出与股指期货标的一致的期权产品;四是降低融券费率,通过降低交易成本、扩大交易范围和交易空间,推动股指期货衍生品市场规模扩大和高质量发展。

论文目录

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 单亮,杨苗燕

关键词: 无套利均衡,股指期货,期货期权平价,过程,模型

来源: 南方金融 2019年09期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学,基础科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 中国建设银行浙江省分行,中国计量大学

分类号: F832.5;F224

页码: 71-79

总页数: 9

文件大小: 1599K

下载量: 563

相关论文文献

• [1].QFII提高我国A股的定价效率了吗?——基于沪深交易所数据的实证分析[J]. 商业研究 2017(07)
• [2].核准询价制下IPO定价效率的研究[J]. 环球市场信息导报 2017(02)
• [3].提高新股定价效率的若干建议[J]. 银行家 2008(06)
• [4].基于实验经济学的信息定价效率研究[J]. 财经问题研究 2011(05)
• [5].机构投资者行为模式及对市场定价效率的影响[J]. 系统工程 2011(02)
• [6].转融通提高了股票的定价效率吗?——基于自然实验的研究[J]. 华东经济管理 2018(08)
• [7].卖空机制对股票定价效率的影响——基于市场微观结构的视角[J]. 北京工商大学学报(社会科学版) 2017(03)
• [8].卖空失衡、异质信念与股票定价效率[J]. 金融发展研究 2018(07)
• [9].我国证券市场中的ETF定价效率分析[J]. 投资研究 2009(10)
• [10].股票期权交易对股票市场定价效率影响的实证研究[J]. 统计与决策 2019(05)
• [11].市场化进程对资本市场定价效率影响研究[J]. 价格理论与实践 2017(09)
• [12].媒体报道与资本市场的定价效率:一个文献综述[J]. 企业导报 2015(18)
• [13].自愿披露、强制披露与资本市场定价效率[J]. 经济管理 2019(01)
• [14].直接定价制对IPO定价效率的影响研究[J]. 科技通报 2018(05)
• [15].现行询价制度下我国A股IPO定价效率研究[J]. 中国国情国力 2009(09)
• [16].机构投资者治理、资本市场定价效率与公司业绩[J]. 价格理论与实践 2013(06)
• [17].行政干预、一二级市场分歧与IPO定价效率[J]. 重庆大学学报(社会科学版) 2019(01)
• [18].融资融券对我国股票市场定价效率的影响研究[J]. 山东社会科学 2019(02)
• [19].投资者互动对资本市场定价效率影响的实证分析[J]. 统计与决策 2018(09)
• [20].沪港通、深港通政策对标的股票定价效率影响及其对比研究——基于双重差分模型[J]. 金融发展研究 2018(03)
• [21].沪港通制度改善了我国股票市场定价效率吗?[J]. 上海财经大学学报 2018(04)
• [22].我国集合信托产品市场定价效率研究——基于与银行理财产品的比较[J]. 中央财经大学学报 2015(02)
• [23].询价次数变更对IPO定价效率的影响研究[J]. 学术探索 2015(09)
• [24].询价制度第一阶段改革有效吗[J]. 金融研究 2011(04)
• [25].审计质量对资本市场定价效率的影响研究——基于股价同步性角度分析[J]. 价格理论与实践 2017(06)
• [26].询价制下IPO定价效率的实证分析[J]. 财会月刊 2011(06)
• [27].全流通进程与A股IPO定价效率联动关系研究[J]. 经济师 2010(02)
• [28].超募制度提高了IPO定价效率了吗[J]. 宏观经济研究 2018(05)
• [29].公共信息与创业板IPO定价效率关系的理论分析[J]. 时代金融 2012(15)
• [30].IPO制度改革、盈余管理与IPO定价效率[J]. 贵州财经大学学报 2020(01)

标签：无套利均衡论文;  股指期货论文;  期货期权平价论文;  过程论文;  模型论文;