论文摘要
文章在多期均值-方差框架下研究一个带马尔可夫机制转换及跨期目标控制的一般资产负债管理问题.随机的风险资产收益率和外生负债增长率均依赖于有限多个服从离散时间马尔可夫链的金融市场状态.在投资过程中投资者不仅要考虑终端盈余的均值-方差效用,还需要同时关注中间目标效用的控制.以最大化每时刻盈余的均值-方差效用的加权总和为目标,文章构建了一般的多期均值-方差资产负债管理模型.在博弈论框架下,利用逆向归纳法,文章导出了问题的时间一致策略、均衡值函数及时间一致策略下每时刻盈余的期望和方差的解析表达式,并讨论了几种退化情形下的均衡结果.最后,文章通过数值例子揭示了机制转换、负债对均衡有效前沿的影响以及跨期目标控制对资产负债管理的作用.
论文目录
文章来源
类型: 期刊论文
作者: 葛浩,李仲飞
关键词: 马尔可夫机制转换,跨期目标控制,多期均值方差资产负债管理,时间一致策略,均衡有效前沿
来源: 系统科学与数学 2019年10期
年度: 2019
分类: 基础科学,经济与管理科学
专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融
单位: 中山大学数学学院,东莞理工学院计算机科学与技术学院,中山大学管理学院
基金: 国家自然科学基金创新研究群体项目(71721001),广东省自然科学基金研究团队项目(2014A030312003)资助课题
分类号: F224;F830
页码: 1609-1631
总页数: 23
文件大小: 1082K
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标签：马尔可夫机制转换论文; 跨期目标控制论文; 多期均值方差资产负债管理论文; 时间一致策略论文; 均衡有效前沿论文;