论文摘要
近年来,影子银行发展迅速,在满足居民财富管理需求、优化社会融资结构、支持实体经济发展的同时,也逐渐暴露出一些问题。本文分析影子银行对货币政策的影响和刚性兑付的风险机制,评估纳入表外资产的宏观审慎政策。研究发现:(1)紧缩货币政策降低信贷规模,却推动影子银行资产扩张,引发流动性"水床效应",削弱了货币政策有效性。(2)刚性兑付抬高无风险利率,扭曲市场定价机制,增加金融脆弱性和金融监管难度。(3)将表外资产纳入银行资本要求的宏观审慎政策,有效缓解了外部冲击造成的资产恐慌抛售压力,显著增强了逆周期调控效果。(4)仅有"逆风向而行"资本充足率调控还远不够,有序打破刚性兑付的重要性,并不亚于丰富和完善宏观审慎政策工具箱,这也应是构建宏观审慎政策框架的重要组成部分。
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文章来源
类型: 期刊论文
作者: 李建强,张淑翠,袁佳,魏磊
关键词: 影子银行,刚性兑付,宏观审慎
来源: 财贸经济 2019年01期
年度: 2019
分类: 经济与管理科学
专业: 金融
单位: 中国人民银行金融研究所,中国电子信息产业发展研究院,中国人民银行研究局
基金: 国家社会科学基金一般项目“双支柱调控框架下货币政策与宏观审慎政策协调机制研究”(18BJY237),国家社会科学基金青年项目“影子银行与正规银行间风险交叉传染研究”(13CJY129)
分类号: F832.3
页码: 83-97
总页数: 15
文件大小: 1792K
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