影子银行、刚性兑付与宏观审慎政策

影子银行、刚性兑付与宏观审慎政策

论文摘要

近年来,影子银行发展迅速,在满足居民财富管理需求、优化社会融资结构、支持实体经济发展的同时,也逐渐暴露出一些问题。本文分析影子银行对货币政策的影响和刚性兑付的风险机制,评估纳入表外资产的宏观审慎政策。研究发现:(1)紧缩货币政策降低信贷规模,却推动影子银行资产扩张,引发流动性"水床效应",削弱了货币政策有效性。(2)刚性兑付抬高无风险利率,扭曲市场定价机制,增加金融脆弱性和金融监管难度。(3)将表外资产纳入银行资本要求的宏观审慎政策,有效缓解了外部冲击造成的资产恐慌抛售压力,显著增强了逆周期调控效果。(4)仅有"逆风向而行"资本充足率调控还远不够,有序打破刚性兑付的重要性,并不亚于丰富和完善宏观审慎政策工具箱,这也应是构建宏观审慎政策框架的重要组成部分。

论文目录

  • 一、 引 言
  • 二、 文献述评
  • 三、 基本模型
  •   (一) 金融中介
  •     1.商业银行
  •     2.影子银行
  •     3.中央银行
  •   (二) 实体经济
  •     1.家庭
  •     2.厂商
  •       (1) 最终品厂商
  •       (2) 中间品厂商
  •       (3) 资本品厂商
  •   (三) 市场出清
  • 四、 参数取值与数值模拟
  •   (一) 参数取值
  •   (二) 数值模拟
  •     1.影子银行对货币政策影响的模拟分析
  •     2.影子银行的刚性兑付风险模拟分析
  •     3.纳入表外资产的宏观审慎政策模拟分析
  • 五、 结论与建议
  • 文章来源

    类型: 期刊论文

    作者: 李建强,张淑翠,袁佳,魏磊

    关键词: 影子银行,刚性兑付,宏观审慎

    来源: 财贸经济 2019年01期

    年度: 2019

    分类: 经济与管理科学

    专业: 金融

    单位: 中国人民银行金融研究所,中国电子信息产业发展研究院,中国人民银行研究局

    基金: 国家社会科学基金一般项目“双支柱调控框架下货币政策与宏观审慎政策协调机制研究”(18BJY237),国家社会科学基金青年项目“影子银行与正规银行间风险交叉传染研究”(13CJY129)

    分类号: F832.3

    页码: 83-97

    总页数: 15

    文件大小: 1792K

    下载量: 1405

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