周秒[1]2006年在《我国货币市场基金发展的探讨》文中进行了进一步梳理货币市场基金于上世纪70年代在美国问世，迅速改变了美国共同基金行业的原有模式。在上世纪70年代以前，股票市场基金主宰着当时的美国共同基金市场，但在随后的10-20年里，货币市场基金得到了飞速的发展。到1980年，基金个数由零的突破达到106只，随后快速增加到1990年的959只，使货币市场基金数量占美国共同基金数总额的24.1％，达到了历史的顶峰。进入21世纪，货币市场基金发展势头虽然有所减弱，但基本保持了上世纪90年代的发展水平并略有增加。我国于2003年12月推出了首只货币市场基金——华安现金富利，，2005年5月12日中银国际货币市场基金开始通过中国银行面向全国公开发售，此举意味着国内首只银行系货币市场基金正式亮相。除中国银行外，中银国际货币市场基金还将于5月18日开始通过中国工商银行公开发售。截止到2006年3月共发行了30多只货币市场基金，并取得了良好的业绩。中国货币市场基金业正处在成长上升阶段，在这一阶段市场自身的发育健全尤为重要，政府应努力避免对货币市场基金进行过多直接干预，为基金的发展营造一个适度宽松的发展空间。另一方面从国情出发，借鉴国外基金的先进投资策略和管理经验，培养一批信誉资产都过硬的银行基金管理公司，以带动整个货币基金市场的快速健康发展。本文从如下几部分对货币市场基金进行了研究：第一部分：介绍了选题的初衷和目前国内外有关货币市场基金的文献。第二部分：首先分析了货币市场基金的投资对象、风险、类别划分及特征。第叁部分：分析了我国货币市场基金的产生和发展。首先对我国货币市场基金的产生做了简要介绍，并分析了我国货币市场基金的特点；然后分析了我国货币市场基金发展的制约因素，主要包括低效率的货币市场、货币市场清算机构和清算水平有待进一步提高和货币市场基金本身存在风险性这叁个方面；最后用实证的方法分析了我国货币市场基金发展的巨大空间。第四部分：介绍了货币市场基金在美国的发展状况，并分析了美国货币市场基金的发展对我国货币市场基金发展的借鉴与启示。第五部分：通过前面的分析，提出了对我国发展货币市场基金的政策建议。政策建议主要是从叁个方面来考虑的，首先要完善我国的货币市场，主要包括：一是构筑货币市场主、客体，健全运行规则，二是加强货币子市场的建设和发展；其次是要鼓励商业银行参与货币市场基金发行，共同推动货币市场基金发展。
徐颖[2]2006年在《我国货币市场基金发展研究》文中认为货币市场基金起源于美国，发展至今已有叁十多年了。因其收益相对稳定、投资风险小、流动性高等优点，在基金市场中占有重要地位。而在我国，它的出现还只不过两年多的时间，发展还很不成熟，相关法律法规也不完善。从2003年12月，华安基金管理公司推出了我国第一只准货币市场基金—华安现金富利基金至今，我国的货币市场已经具有一定规模，货币市场上的金融工具也渐趋丰富，为货币市场基金发展提供了一些有利条件。但总的来说我国货币市场还不算发达，一些有关的法规还有待完善，货币市场基金的发展壮大也存在一定的困难和问题。本文从介绍货币市场基金的宏微观影响入手，分别介绍了中美两国货币市场基金发展以及运作状况，分析中美两国货币市场基金的差别，进而得出我国货币市场基金发展存在的问题，在此基础上，结合美国货币市场基金运作的成功经验及对我国货币市场基金发展的启示，提出进一步发展我国货币市场基金的应对措施。
汪军明[3]2005年在《发展我国货币市场基金的探讨》文中进行了进一步梳理作为一种重要的金融创新,我国货币市场基金刚露萌芽便引起社会的广泛关注。本文论证了我国发展货币市场基金的重要意义,分析了我国发展货币市场基金的有利条件,并提出我国货币市场基金发展的基本思路。
朱丛倩[4]2018年在《互联网货币市场基金风险研究》文中认为货币市场基金最早诞生于1971年的美国。经过四十多年的发展,货币市场基金已不仅仅是美国共同基金的重要组成部分,在美国利率市场化改革中还扮演了重要的角色。而我国货币市场基金的诞生主要是受到1996年开始实施的银行间债券回购、银行间同业拆借、政策性金融债、国债利率的市场化与企业和个人存款利率非市场化定价的差异这四大因素的推动。而后云计算、大数据等互联网信息技术的快速发展推动了传统金融与互联网行业的紧密融合。2013年,货币市场基金与互联网平台相结合的互联网理财产品代表——余额宝的成功推出,更是为互联网货币市场基金掀开了新的发展篇章。不可否认,余额宝类互联网货币市场基金在满足大众投资需求的同时,促进了金融市场快速发展。但作为新生事物,互联网货币市场基金在某种程度上也必然存在着不可忽视的风险。本文就互联网货币市场基金的风险进行研究。首先,从货币市场基金和互联网货币市场基金发展现状出发,结合现有的国内外相关文献内容,分析两者间的关系并对比两者间存在的差异。其次,通过借鉴PayPal货币市场基金发展的历史,指出我国互联网货币市场基金面临的风险问题,发现互联网货币市场基金不仅具有传统货币市场基金的风险,还具有其特有的风险特征。再次,利用定性分析与定量研究相结合的方式,在对基金类产品风险度量理论概述的基础上,通过分析比较不同的风险度量方法,引入在拟合金融时间序列方面具有一定优势的GARCH模型分别对互联网货币市场基金和传统货币市场基金的风险进行估算,并进一步比较它们存在的风险差异。比较结果显示,互联网货币市场基金相较于传统货币市场基金具有“高收益高风险”的特征,且在GED分布下GARCH模型对样本基金的拟合效果较好。最后,本文从政府、行业及投资者叁个层面对我国互联网货币市场基金的风险防范提出参考建议,并对研究结果进行了总结。
王扬[5]2015年在《我国货币市场基金风险估计及其风险管理分析》文中研究表明在我国互联网金融的快速发展背景下,2013年下半年至今我国货币市场基金迎来了新一轮的发展。这次发展最大的特点就是货币市场基金购买渠道的革新。最具代表性的事件是“余额宝”的上线,它让几乎每一位投资者都认识了货币市场基金。然而,作为开放式基金的一种,货币市场基金并不是无风险的,它的风险可以分为系统性风险和非系统性风险。在对于风险的估计的方法中,最流行的是Va R方法。Va R方法是用来描述投资组合在给定置信水平下,在目标期内可能遭受的最大损失。货币市场基金的资产是一个投资组合,使用Va R方法一方面可以为投资者和基金管理者提供一个风险的量化指标,提供风险控制参考,另一方面Va R还可以和收益相结合,综合考察一个基金的真实运行情况,并总结成功经验。综上,Va R方法为综合测量风险提供了一种科学,客观的方法。本文分别从货币市场基金风险的理论及模型、实证以及评估叁个方面来进行论述。第一部分是货币市场基金风险的理论及模型。本文将货币市场基金分为系统性风险和非系统性风险两种。在风险建模中,我们使用GARCH-Va R模型。该模型可以描述货币市场基金的风险的实时变化情况。第二部分是我国货币市场基金的实证分析。在此部分中,本文首先回顾了我国货币市场基金的发展的叁个阶段。并详细描述了第叁个阶段的发展特点以及发展现状。在此基础上,本文选用在货币市场基金中资产规模较大的基金作为样本进行Va R估计,寻找出最优的估计模型。第叁部分是我国货币市场基金的风险管理分析。在这一部分中,本文将之前的货币市场基金样本分为绩优组及绩劣组,然后进行两组对比,寻找风险管理优良的货币市场基金具有怎样的运作模式,并总结成功经验,最后给出风险管理的建议。
张宏妹, 丁忠甫[6]2016年在《对我国互联网货币基金发展和监管的探讨——以余额宝为例》文中认为支付宝公司推出我国首款互联网货币基金——"余额宝"后,我国互联网货币基金一路高歌猛进,引起了银行业和互联网业的轩然大波。以余额宝为代表的互联网货币基金为何在短时间内席卷我国,我国的相关监管部门应秉持何种原则、采取何种方式、出台何种对策对来势汹汹的互联网货币基金进行监管是亟须加以明确的问题。通过梳理我国互联网货币基金发展现状,分析其在我国得以迅猛发展的内在原因,并以美国货币基金发展的背景和经验为借鉴,尝试提出对我国互联网货币基金进行监管的原则和对策。
苏昌蕾[7]2011年在《我国货币市场基金发展问题探讨》文中进行了进一步梳理货币市场基金是一种低风险、高流动性的基金,近年来在我国发展尤为迅速。但是由于各方面的原因,在我国货币市场基金的发展中还存在着种种问题。本文论述了我国货币市场基金的现状,并在总结国际经验的基础上提出了发展我国货币市场基金的对策建议。
武彪[8]2006年在《中美证券投资基金发展比较研究》文中进行了进一步梳理证券投资基金是现代经济体系中一种重要的金融制度和金融工具,它的发展对金融制度体系与结构的形成,对社会大众与经济组织的投资与风险管理,乃至社会经济发展的诸多方面产生了重大的影响。证券投资基金起源于19世纪60年代的英国,而大发展于美国, 2004年末,美国共同基金资产达到8.1万亿美元,占全球开放式基金资产的一半以上。证券投资基金,在我国的起步较晚。目前,仍处于初级阶段,但发展速度较快,已在我国资本市场运作中发挥了重要作用。至2005年末,我国证券投资基金资产净值达到4,691.16亿元,资产规模相当于A股流通市值的一半左右。随着证券投资基金对我国经济、金融体系影响的不断增强,在新的背景下,对证券投资基金的发展历程与现状、治理强化路径等方面进行全面研究和分析,对于基金业的健康发展具有重要的现实意义。本文从比较研究的角度,对中美证券投资基金的发展、治理等方面进行了系统的理论分析和实证研究,揭示了两国基金产生、运作背景与环境的差异及其对基金当前运作体系形成的影响,为我国基金业的发展提供了正反两面的有益参照。本文在对证券投资基金相关概念、基础理论与研究现状进行了比较全面的介绍后,运用制度变迁理论对中美证券投资基金的发展历程进行了全面的剖析与比较,指出了证券投资基金的制度属性。认为,美国共同基金的起源具有诱致性变迁的特征,在随后的发展中,更重要地是作为一种普通的金融工具而存在;我国证券投资基金的起源则显现出强制性变迁的特征,在实践中得到政府的大力推动与保护,在一定程度上被当作一种政策变量加以使用,但是,这一作用的发挥又受到基金所具有的市场属性的限制。随后,论文把基金运作的一个重要组成部分-基金治理,看作是证券投资基金制度持续自强化的一个重要方面,以不完全契约理论为基础,对中美基金治理的发展与现状,从不同的侧面做了较为全面的对比分析。指出,美国基金治理沿着以强化独立董事权责为特征的路径发展,独立董事在基金治理中作用重大。但是,这一制度还存在诸多不足。我国的契约型基金中,虽然也引入了独立董事,但是,在治理实施中作用发挥受到诸多限制,并不能有效地保护基金投资者的利
全广莹[9]2015年在《我国货币市场基金的发展对货币供应量的影响》文中提出近年来,我国国民经济实现了持续的快速增长,随之而来的金融创新的脚步也不断加快,各类金融机构开始着力开发大量的投资理财产品,以满足市场上投资者的多元化需求。在这其中,具有低风险、高流动性、收益稳定等特征的货币市场基金无疑是最重要的金融产品之一。本文中重点研究了我国货币市场基金的发展情况,以及其对货币供应量产生的影响。首先,本文通过对比分析的方法,对中美两国的货币市场基金进行对比。其中,从产生背景来看,美国当时的宏观经济条件与我国目前正处于利率市场化初期的情况十分相似;从发展路径上看,两国的货币市场基金的发展都是曾经历了短暂的蛰伏期,然后进入爆发式的规模扩张;最明显的差别在于,在我国的互联网金融与货币市场基金相结合的新潮流下,出现了有别于美国的发展特征。再次,通过充分借鉴美国货币市场基金的发展经验,归纳了货币市场基金发展与利率的关系,进一步预测我国货币市场基金未来的发展空间,并提出货币市场基金在不同国家都存在的共同争议,即是是否纳入货币统计口径和是否应缴纳存款准备金。关于货币市场基金对货币供应量的影响,本文通过理论分析和实证分析两个角度进行研究。理论方面,首先,在货币供应层次上,货币市场基金的存款替代效应和现金替代效应会模糊我国原有的货币层次结构;其次,在货币创造乘数上,通过分析货币市场基金对现金比率、存款准备金率和定期存款比率等因素的影响,判断其将扩大货币乘数;最后,在货币政策的效率上,有利于完善我国的货币市场并增强利率传导途径的效率,但也为货币统计增加了难度并削弱了央行对货币政策实施效果的控制能力。实证方面,货币市场基金的规模对狭义货币供应量M1的影响不显着,对广义货币供应量M2的影响显着,与理论分析的结论相契合,进一步推导出货币市场基金的确存在存款替代效应和现金替代效应。最后针对以上分析,本文为央行货币政策调控提出以下建议:扩大货币政策调控的辐射范围,重新调整货币的统计口径;采用创新的货币政策调控手段,逐渐从数量型向价格型调控转型;不断完善我国的货币市场,进一步提高利率调控有效性。
盛军锋[10]2004年在《开放式基金的协调发展：理论与实证研究》文中研究指明近年来，投资开放式基金成为我国投资者最热衷的选择之一，开放式基金的发展如火如茶。开放式基金繁荣的表面掩盖不了其发展的内部矛盾，研究我国开放式基金发展的条件和环境十分必要。 开放式基金作为一种制度创新和金融创新，是在特定背景和环境中进行的，开放式基金与相关制度相互协调是其健康发展的前提。 多元制度理论对开放式基金制度及其制度创新的理论分析表明，开放式基金的制度变迁具有“共时关联”与“历时关联”的特征，开放式基金与相关制度之间存在“动态演化机制”。开放式基金的出现是旧的投资方式的共有信念系统向新的投资方式的共有信念系统变迁的结果；开放式基金是在市场失灵条件下金融中介衍生的结果，作为中介，开放式基金与市场不但存在竞争关系，二者还是“共生”的。具有多元投资行为特征的开放式基金与金融市场具有理论上的内在联系，开放式基金对证券市场并不一定发挥稳定性影响，这种作用的发挥具有条件性。 美国开放式基金之所以发达，主要原因在于开放式基金具有协调发展的制度环境，如成熟的金融市场、充足的投资资金供给、完善的法律体系等；采用沪、深证券市场特定指数与基金指数收益率，及特定时期内所有开放式基金的周收益率等指标，对我国开放式基金与证券市场的协调性的实证分析发现，二者协调性程度总体上不理想；在明确开放式基金发展的市场过程性质的前提下，通过促进证券市场的成熟、提高市场效率、完善法律、拓宽基金资金供应渠道、完善基金治理结构、规范私募基金发展等配套措施，优化开放式基金发展的市场环境，才能不断促进开放式基金的协调、健康发展。
参考文献：
[1]. 我国货币市场基金发展的探讨[D]. 周秒. 东北财经大学. 2006
[2]. 我国货币市场基金发展研究[D]. 徐颖. 苏州大学. 2006
[3]. 发展我国货币市场基金的探讨[J]. 汪军明. 财贸研究. 2005
[4]. 互联网货币市场基金风险研究[D]. 朱丛倩. 浙江大学. 2018
[5]. 我国货币市场基金风险估计及其风险管理分析[D]. 王扬. 辽宁大学. 2015
[6]. 对我国互联网货币基金发展和监管的探讨——以余额宝为例[J]. 张宏妹, 丁忠甫. 学术界. 2016
[7]. 我国货币市场基金发展问题探讨[J]. 苏昌蕾. 武汉金融. 2011
[8]. 中美证券投资基金发展比较研究[D]. 武彪. 上海社会科学院. 2006
[9]. 我国货币市场基金的发展对货币供应量的影响[D]. 全广莹. 上海社会科学院. 2015
[10]. 开放式基金的协调发展：理论与实证研究[D]. 盛军锋. 暨南大学. 2004
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