导读:本文包含了正反馈交易者论文开题报告文献综述、选题提纲参考文献及外文文献翻译，主要关键词:反馈,效应,流动性,股指,期货,投资者,模型。
正反馈交易者论文文献综述
方毅,孟佶贤[1]（2019）在《正反馈交易、羊群行为和持续性下的股价波动》一文中研究指出基于De Long等引入羊群效应建立模型刻画股价变动,并且将模型在无限清算期拓展。通过分析无限交易期模型,发现市场中正反馈交易者的行为,导致股价在短期都表现出正的自相关性。此时,羊群效应加大了市场中价格的偏离,使得股价波动加大;市场中不存在羊群效应的时候,基本价值决定了价格;市场中存在羊群效应的时候,价格变化表现出复杂性。具体地,当羊群效应不大时,套利交易会使得价格仍然向基本价值收敛;当市场中的羊群效应较大时,如果市场价格变化可持续,套利交易不会使价格收敛于基本价值,价格会围绕基本价值振荡,可能是等幅振荡,也可能是发散振荡;当市场中的羊群效应很大的时候,如果市场价格变化可持续,价格不会围绕基本价值振荡,而是发散的。(本文来源于《兰州大学学报(社会科学版)》期刊2019年04期）
万谍,杨晓光[2]（2019）在《中国股市正反馈交易涨强不对称的定价能力》一文中研究指出中国市场存在显着的正反馈交易,且追涨程度远超过杀跌程度.这种现象本文称之为正反馈交易的涨强不对称.本文旨在研究这种涨强不对称是否具有定价能力.本文在Fama-French叁因子模型的基础上构建了反转因子、正反馈因子和涨强不对称因子,对2010年以前上市的全部A股从1998年1月至2016年10月的数据进行实证检验.本文发现,涨强不对称因子的表现显着区别于正反馈因子和反转因子;尽管单一来看正反馈因子、反转因子和涨强不对称因子都有一定的定价能力,但在多因子模型中正反馈因子和反转因子的定价能力很弱,只有涨强不对称因子有显着的定价效果;且这种定价能力不是因为追涨、杀跌、流动性溢价或投资者情绪造成的.总之,涨强不对称是一个有别于传统因子的新定价因子,且其定价能力可能源于市场补偿非理性投机带来的风险.(本文来源于《系统工程理论与实践》期刊2019年01期）
田树喜,刘冬洋,闫鹏飞[3]（2018）在《股指期货是否抑制了股票市场的正反馈交易?——基于沪深300股票指数的实证检验》一文中研究指出借助正反馈交易模型和EGARCH模型,引入股指期货交易的虚拟变量,对我国沪深300股票市场的正反馈交易进行了检验,结果表明:股指期货引入后股票市场在新信息冲击下的正反馈交易倾向受到抑制,但滞后信息冲击的影响依然显着,正反馈交易具有长期记忆特征。究其原因在于股指期货的引入虽然改变了股票市场的信息反应模式,但并没有提升市场的信息效率,即股指期货市场率先反映市场信息变化,但这种变化并未通过指数套利有效传递到股票现货市场,导致股票现货市场对新信息反应滞后,投资者决策更多依赖滞后信息,形成了正反馈交易的滞后显着特征。(本文来源于《东北大学学报(社会科学版)》期刊2018年05期）
杨德成[4]（2018）在《正反馈交易、投资者情绪与股市异象》一文中研究指出自上世纪70年代以来,以资本资产定价模型、套利定价模型、有效市场理论为框架的经典金融理论逐渐成形,但大量难以用理论解释的股市异常现象也随之被揭示出来。其中,错误定价、收益率自相关、收益率尖峰厚尾分布、波动集聚以及过度联动等现象尤其引人关注。由于它们的存在极大的冲击了资产定价和风险管理的理论体系和实践活动,所以无论是学术界还是业界对其均予以高度的重视。在理论研究还是实证研究两方面,股市异象都已成为持续关注的热点。在早期对股市异象的解释中,非理性交易者的作用并未受到足够的重视,这些交易者被称为噪音交易者。随着研究的深入,学者们发现噪音交易者,尤其是正反馈交易者,对金融市场能够产生实质的影响,使得价格偏离基本面价值。在放松了理性人的假设之后,行为金融学对异象有了更好的解释,而各种非理性行为背后的认知偏差—投资者情绪逐渐成为了研究的重点。本文的研究将正反馈交易行为与投资者情绪结合起来,探讨正反馈交易者的追涨杀跌行为以及影响正反馈交易者的其他认知偏差对市场的影响,尤其是对股市异象性征的影响。首先,本文利用中国股市的数据,对正反馈交易的存在性以及正反馈交易与投资者情绪的相关性做了实证研究,结果表明,中国股市存在正反馈交易,且正反馈交易在不同程度的投资者情绪之下有不同的活跃程度。接下来,区别于传统的研究模式,本文采取计算实验金融的(Agent-based computational finance,ACF)的研究思想和方法,从市场微观个体的交互出发,采取自下而上的建模方法,设计异质预期模型对正反馈交易者的择机交易和资产选择行为进行建模,并对这些行为背后的认知偏差进行分析。通过分析模型的仿真模拟数据,检验这些异象的性状,并通过改变参数分析异象的性状与正反馈交易以及投资者情绪之间的关系。本文的研究结果表明,正反馈交易者的追涨杀跌行为以及择机交易和资产选择行为可以解释诸多股市异象。在短期,正反馈交易者的比例和调整速度对股市异象起较大的影响,具体地,正反馈交易者的比例越高、调整速度越快,价格偏离基本面价值就越大、收益率分布偏离正态分布越远、波动集聚现象越明显;在长期,股市异象则受制于各类交易者的已实现收益及策略更换速度。正反馈交易者的择机交易行为会导致资产间出现过度的正向联动,且随着策略更换速度的增加,过度联动的幅度增加或时间增长。正反馈交易者的资产选择行为由框架效应、隔离效应等认知偏差引起,当投资者过度激进或过度保守时,资产间的过度联动更强,各种股市异象也更为明显。(本文来源于《浙江大学》期刊2018-09-01）
相广平,张岩[5]（2018）在《正反馈交易文献综述》一文中研究指出正反馈交易的研究近几年增长迅速,文章提供一个正反馈交易的经验和理论研究成果,尤其是与Sentana和Wadhwani(1992)模型相关的文章。文章提出正反馈交易的短期研究展望和研究潜力,现有的研究发现在股指、股指期货、债券市场、外汇市场和个股被证明存在正反馈,文章认为还有许多亟待研究的问题,例如,正反馈交易可能是一个更长的过去收益的滞后项;同样的,在市场上升和下降过程中,不对称行为更像是原则而非例外;更重要的是,这些模型需要允许正反馈和负反馈以及对于个体资产有效。此外,文章还指出了理论和实证研究的局限。(本文来源于《现代管理科学》期刊2018年02期）
田树喜,齐小源,吴迪[6]（2016）在《正反馈交易、风险溢出与瀑布效应——基于沪深300现货指数与期货指数联动作用的经验研究》一文中研究指出利用VAR模型和ARCH系列模型,对2015年沪深300现货指数及期货指数之间的联动关系进行了计量检验,研究结果表明:正反馈交易行情下,沪深300指数现货市场与期货市场之间形成了风险溢出和波动积聚的联动反应,并在流动性约束的条件下不断循环和加剧,最终引发了股指断崖式下跌的"瀑布效应"。进一步的分析揭示:市场交易主体的结构失衡、交易制度的不完备、噪声交易者的"羊群行为"及监管措施的反应滞后是"瀑布效应"形成的重要原因。(本文来源于《东北大学学报(社会科学版)》期刊2016年05期）
张博,李艳萍,杨熙安[7]（2016）在《融资融券下正反馈交易行为有效性研究》一文中研究指出本文以国内A股市场为研究对象,选取1 570个样本通过统计分析样本股票在2009年08月31日至2015年03月31日这一区间内的表现,通过对形成期股价的收益率划分得到了赢家和输家组合,然后观测赢家及输家组合在持有期内的股价行为。分别从融资融券引入前后股价动量效应与反转效应对比;融资融券引入后标的股票与非标的股票的动量效应与反转效应对比;标的经过四次扩容后各个阶段的动量效应与反转效应对比为切入点,考察融资融券下正反馈交易行为的有效性。通过实证检验,得出结论认为融资融券制度在一定程度上可降低正反馈交易行为的有效性。(本文来源于《未来与发展》期刊2016年07期）
吴静[8]（2016）在《基于A股市场正反馈交易策略的实证分析》一文中研究指出正反馈交易在金融市场上非常普遍,是一种追涨杀跌的交易策略,投资者根据证券第t-1期的收益来决定第t期买卖。该种交易策略是股市泡沫的根源,进而使市场出现超常的波动。由于市场中存在正反馈这类噪音交易者,使得我国证券市场呈现资产价格泡沫、收益率分布尖峰厚尾的不稳定性。本文的指导中心是新兴的行为金融学理论,借鉴国内外和该方面有关的研究成果,运用计量经济学中的统计方法,将规范分析和实证分析结合,从定性和定量两个角度去分析股市中的正反馈效应,并用上证指数和深成指数对我国证券市场的正反馈交易效应进行了实证检验,最后采用上证指数分行业板块构建交易策略,使得投资组合累积收益率超过大盘。综合以上实证结果表明,我国证券市场存在显着的正反馈交易现象,这些大量的噪音交易者影响了市场稳定性,当市场暴涨暴跌时产生资本市场泡沫。最后本文简单阐述了正反馈交易现象产生的原因,给我国证券市场提出了一系列完善措施。(本文来源于《华中科技大学》期刊2016-05-01）
刘亮洲[9]（2016）在《流动性黑洞,市场多样性与正反馈交易》一文中研究指出2015年6月12日,上涨数月的上证指数达到其牛市的顶峰5178点,证监会强硬去杠杆的举动成为压倒骆驼的最后一根稻草。股灾并不是严格意义上的流动性危机乃至金融危机,但它们却让中国金融市场体会到了面对流动性枯竭时的恐慌以及监管层做好应对流动性危机的备案的必要性。(本文来源于《环球市场信息导报》期刊2016年13期）
陶超强[10]（2016）在《A股市场正反馈交易研究》一文中研究指出正反馈交易者是金融市场上存在的一类特殊的非理性交易者,他们不以证券的基础价值为投资决策的准绳,而是以过去的价格涨跌为交易准则,他们在市场上长期存在并与理性交易者进行博弈,影响资产价格的形成过程和市场的稳定性。本文首先厘清了正反馈交易的基本概念和历史渊源,从行为金融学的角度,关注认知偏差和情绪偏差的影响,基于心理学对正反馈交易产生的原因进行剖析；接着对DSSW噪音交易理论进行介绍和推证,DSSW模型是正反馈交易理论的先导和理论根源；并就正反馈交易对股市波动的影响进行了理论分析。然后对正反馈交易的主要检验方法进行比较和选择,在此基础上构建了基于EGARCH(1,1)-GED的A股市场正反馈交易模型。接着利用该模型对组成A股市场的主板、中小板和创业板叁个层次进行正反馈交易的实证检验与分析；同时也对A股市场各行业板块之间正反馈交易的存在性及差异进行了探讨,把对正反馈交易的研究延伸至了更加微观的行业层面；最后提出相应的建议。研究结果表明,从A股市场主板、中小板和创业板都存在显着的正反馈交易证据,并且创业板和中小板的正反馈交易要强于主板市场,也就是说中小板和创业板的投资者比主板有更显着的追涨杀跌的行为。另一方面,主板、中小板和创业板表现出来的正反馈交易行为具有显着的不对称性,在市场下跌期间的正反馈交易效应要显着强于市场上涨期间。一旦市场出现下跌,正反馈交易者就会对市场定价呈现显着影响,“杀跌”行为比“追涨”行为对市场的影响显着,使得市场呈现更大的不稳定性。同时,从行业板块层面看,A股市场不同行业股票投资者的正反馈交易行为具有显着的差异性。其中,能源、材料、消费、医药和信息行业存在因波动率而变化的正反馈交易行为,且不对称性在这些行业的正反馈交易行为中很显着,在市场下跌期间的正反馈交易效应要显着强于市场上涨期间。而其余六个行业板块不存在显着的正反馈交易行为。(本文来源于《湖南大学》期刊2016-04-20）
正反馈交易者论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
中国市场存在显着的正反馈交易,且追涨程度远超过杀跌程度.这种现象本文称之为正反馈交易的涨强不对称.本文旨在研究这种涨强不对称是否具有定价能力.本文在Fama-French叁因子模型的基础上构建了反转因子、正反馈因子和涨强不对称因子,对2010年以前上市的全部A股从1998年1月至2016年10月的数据进行实证检验.本文发现,涨强不对称因子的表现显着区别于正反馈因子和反转因子;尽管单一来看正反馈因子、反转因子和涨强不对称因子都有一定的定价能力,但在多因子模型中正反馈因子和反转因子的定价能力很弱,只有涨强不对称因子有显着的定价效果;且这种定价能力不是因为追涨、杀跌、流动性溢价或投资者情绪造成的.总之,涨强不对称是一个有别于传统因子的新定价因子,且其定价能力可能源于市场补偿非理性投机带来的风险.
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
正反馈交易者论文参考文献
[1].方毅,孟佶贤.正反馈交易、羊群行为和持续性下的股价波动[J].兰州大学学报(社会科学版).2019
[2].万谍,杨晓光.中国股市正反馈交易涨强不对称的定价能力[J].系统工程理论与实践.2019
[3].田树喜,刘冬洋,闫鹏飞.股指期货是否抑制了股票市场的正反馈交易?——基于沪深300股票指数的实证检验[J].东北大学学报(社会科学版).2018
[4].杨德成.正反馈交易、投资者情绪与股市异象[D].浙江大学.2018
[5].相广平,张岩.正反馈交易文献综述[J].现代管理科学.2018
[6].田树喜,齐小源,吴迪.正反馈交易、风险溢出与瀑布效应——基于沪深300现货指数与期货指数联动作用的经验研究[J].东北大学学报(社会科学版).2016
[7].张博,李艳萍,杨熙安.融资融券下正反馈交易行为有效性研究[J].未来与发展.2016
[8].吴静.基于A股市场正反馈交易策略的实证分析[D].华中科技大学.2016
[9].刘亮洲.流动性黑洞,市场多样性与正反馈交易[J].环球市场信息导报.2016
[10].陶超强.A股市场正反馈交易研究[D].湖南大学.2016
论文知识图
