重典能治乱吗:行政处罚保荐代表人违规行为的经济后果分析

重典能治乱吗:行政处罚保荐代表人违规行为的经济后果分析

论文摘要

完善对证券中介的监管,避免欺诈发行证券,是金融监管工作和理论的核心。本文利用2004-2015年保荐信用监管数据,首次从保荐代表人个人层面研究行政处罚的经济后果。研究发现,相比其他保荐代表人,违规保荐代表人被处罚后承接IPO项目的数量显著减少、规模显著减小、保荐业务费率显著降低。此外,违规保荐代表人被处罚后承接IPO项目质量显著改善,体现为盈余管理程度更低、项目盈利能力更高。上述结果说明,行政处罚有效惩戒了违规保代,并促使其显著改善执业能力。本文为行政处罚有效性提供了直接证据,也为完善监管执法和配套制度提供了经验证据和政策建议。

论文目录

  • 一、引言
  • 二、制度背景与文献评述
  •   (一)制度背景
  •   (二)文献评述
  •     1.证券监管的角度:基于法与金融视角的投资者保护理论文献
  •     2.保荐人的角度:券商作用的理论文献
  •       第一,较多集中在机构层面,较少关注保代个人。
  •       第二,较少探索券商声誉的形成机制及制度约束。
  •       第三,多基于成熟市场,可能不适用于我国市场环境。
  • 三、理论分析
  •   (一)行政处罚对违规保代未来执业能力的影响
  •   (二)行政处罚对违规保代未来承接项目质量的影响
  • 四、研究设计
  •   (一)样本选取与数据来源
  •   (二)实证模型与变量定义
  •     1.行政处罚对违规保代未来执业能力的影响
  •     2.行政处罚对违规保代未来承接项目质量的影响
  •   (三)描述性统计
  •     1.保代承接IPO项目数量分布
  •     2.保代承接IPO项目数量的均值检验
  •     3.变量描述性统计
  • 五、实证结果
  •   (一)行政处罚对违规保代未来执业能力的影响
  •     1.主要结果
  •       (1)违规保代承接项目数量
  •       (2)违规保代承接项目规模及收费
  •     2.稳健性检验
  •     3.进一步分析
  •   (二)行政处罚对违规保代未来承接项目质量的影响
  •     1.主要结果
  •     2.稳健性检验
  •     3.进一步分析
  • 六、结论
  • 文章来源

    类型: 期刊论文

    作者: 易阳,田涵艺,宋顺林,谭劲松

    关键词: 行政处罚,保荐机构,保荐代表人,经济后果

    来源: 会计研究 2019年05期

    年度: 2019

    分类: 经济与管理科学

    专业: 金融,证券,投资

    单位: 西南财经大学会计学院,中央财经大学会计学院,中山大学现代会计与财务研究中心

    基金: 国家自然科学基金(71702151,71572206,71790603),中央高校基本科研业务费(JBK1902018)的资助

    分类号: F832.51

    页码: 33-41

    总页数: 9

    文件大小: 220K

    下载量: 868

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