导读:本文包含了信用衍生产品定价论文开题报告文献综述、选题提纲参考文献及外文文献翻译，主要关键词:模型,信用,衍生产品,风险,简约,结构化,布朗运动。
信用衍生产品定价论文文献综述
陈泊伶[1]（2019）在《含有交易对手风险的信用衍生产品的定价研究》一文中研究指出信用衍生产品已经成为金融市场重要的风险对冲工具,在金融市场激烈竞争的环境下,交易对手风险是金融从业者重点关注的风险之一。基于此,本文首先对信用衍生产品的种类作了简要说明,然后重点研究了含有交易对手风险信用衍生产品定价模型及应用。(本文来源于《中外企业家》期刊2019年14期）
徐亚娟[2]（2017）在《含有交易对手风险的信用衍生产品的定价研究》一文中研究指出在2008年的国际金融危机中,美国国际集团(AIG)陷入困境,美国政府出资1800亿美元救助AIG使其免于破产.AIG事件使得在信用衍生产品定价模型中人们应该充分考虑交易对手风险的影响.目前关于信用衍生产品的定价模型主要包括两大类:结构化模型(Structural Form Model)和约化模型(Reduced Form Model).本学位论文在已有的研究成果的基础之上,分别研究了约化模型中含有交易对手风险的可转换债券、公司债券、信用违约互换、巨灾看跌期权以及具有状态转移的结构化模型中巨灾看跌期权的定价问题.本学位论文的主要结果有:首先,我们在约化模型中研究了含有交易对手风险的可转换债券的定价问题.我们假设市场中可转换债券发行方的违约强度过程和利率过程均满足Vasicek模型.借助鞅理论和测度变换的方法,我们导出了该模型中含有交易对手风险的可转换债券的定价表达式.此外,我们通过数值分析展示了模型的参数变化对可转换债券价格的影响.其次,我们在约化模型中研究了含有交易对手风险的公司债券和信用违约互换的定价问题.在约化模型中初级-次级(Primary-Secondary)框架下,我们引入了刻画违约相关性的传染模型.该模型假设初级公司的违约强度过程依赖于利率过程,次级公司的违约强度过程依赖于利率过程和交易对手的违约过程.借助鞅理论和随机指数的性质,我们分别导出了含有交易对手风险的公司债券和信用违约互换的定价表达式并进行了数值分析.最后,我们在约化模型和具有状态转移(Regime Switching)的结构化模型中分别研究了含有交易对手风险的巨灾看跌期权的定价问题.在约化模型中,我们假设巨灾看跌期权发行方的违约强度过程和利率过程均满足Vasicek模型.在结构化模型中,我们引入了状态转移模型.我们假设市场的宏观经济状态通过一个具有有限状态的连续时间马氏链描述,巨灾期权发行方的违约强度过程和利率过程均依赖于该马氏链.借助鞅理论和测度变换的方法,我们分别导出了约化模型和具有状态转移的结构化模型含有交易对手风险的巨灾看跌期权的定价表达式.此外,我们通过数值分析展示了模型的参数变化对巨灾看跌期权价格的影响.(本文来源于《苏州大学》期刊2017-03-01）
彭亦芬[3]（2015）在《信用衍生产品市场定价基本模型》一文中研究指出信用衍生产品是有效分散、转移以及对冲信用风险的重要工具.随着信用衍生品市场的快速发展,如何对信用衍生品进行准确定价一直是该领域的研究焦点.本文基于"结构模型"和"简约模型"基本分析框架,结合信用衍生品定价理论对信用衍生产品的估价模型进行较为系统的对比分析,并对未来的发展趋势作一简要展望.(本文来源于《广东技术师范学院学报》期刊2015年08期）
陈泊伶[4]（2014）在《随机波动率跳扩散模型下信用衍生产品定价》一文中研究指出近年来,如何有效管理和防御信用风险已成为学术界和实业界共同关注的主要问题.对于信用风险的研究主要有两类方法,一是以经典B-S模型为代表的结构化方法,称为Merton方法；二是由Jarrow和Turnbull开创的简约化方法.结构化模型从企业内部的资本结构出发,给出了一系列必要的假设如常数利率、常数波动率等用来调整企业动态资产过程等以满足B-S模型的要求.正是这些假设,使得结构化模型难以捕捉实际市场中金融变量的尖峰厚尾现象.而且模型自身的假设导致拓展的模型更加复杂,难以估计和校正.此外,由于难以准确及时地获取企业的资产、负债等相关财务信息,结构化模型在实际应用中较为困难.简约化模型不考虑公司资本结构,它认为企业违约和企业价值之间没有明显的联系,把违约看做一个外生变量,直接对公司违约建模,研究公司违约情况.基于强度的简约化模型主要有信用等级转换模型、期限结构模型和仿射强度模型.仿射强度模型假设决定违约概率的状态变量遵循仿射跳跃过程,将仿射跳跃过程的特性引入违约相关性,进而将突发分析引入违约过程.由于仿射过程的适用性及其理论发展的成熟性,在仿射框架下研究信用风险已经成为当前研究的热点.信用衍生产品作为新型金融衍生产品之一,其最核心的功能是将信用风险转移给交易对手.信用违约互换(Credit Default Swaps,简称CDS)作为最常用的信用衍生产品之一,是目前国外债券市场上最流行的信用风险管理工具,其定价研究有助于人们更好地管理信用风险.关于CDS的定价已经有广泛的研究,他们大多数是基于违约强度满足几何布朗运动,市场利率、波动率为常数的假设下,模型简单,易于计算.但常数利率和波动率的假设使得模型存在缺点,如不能很好的捕捉实际市场中的尖峰厚尾现象,难以拟合长期限产品特性等.本文采用仿射强度模型,并在考虑波动率和利率均带随机跳风险情形下,研究了CDS及其衍生品定价.主要工作有：第一,研究了违约债券的定价.模型首先假设违约强度是公司可直接观测违约情况的经济变量的线性函数,并考虑波动率、利率均随机且带跳跃风险的情形.在此模型下,利用特征函数和随机微分方程的相关知识,给出违约债券的定价公式.第二,在违约债券定价的基础上,研究了无交易对手风险的CDS定价、有交易对手风险的CDS定价.分别给出了相应的CDS的定价公式.第叁,在第二部分研究的基础上,进一步研究信用违约互换期权价定价,通过采用随机微分方程、特征函数、傅里叶变换等方法,给出了欧式看涨信用违约互换期权(Credit Default Swaptions,简称CDS期权)的表达式.第四,进行了数值计算,分析了模型中某些参数对CDS价差和CDS期权价格的影响.分析结果如下：(1)CDS价差随回收率增大而减小.CDS期权在短期内的价格随时间增大而快速增大,长期限的期权价格则较为平稳.(2)扩散波动和跳跃的相关系数ρ与ρJ对CDS价差、CDS期权价格均具有正向冲击,但ρ与ρJ的冲击程度不一样,其中扩散波动的影响是缓慢增长的,而跳跃波动的影响是先缓慢增加后剧烈增长.(3)比较了四类经典模型(SV、SVJD、SCIJ和SVCJ)下CDS价差随违约强度变化的异动和表现和CDS期权价格随CDS价差变化的异动和表现.结果表明跳跃风险存在于违约强度或波动率对信CDS价差、CDS期权价格的影响非常显着.扩散波动和跳跃的相关系数对CDS价差、CDS期权价格均具有正向冲击,但这两者的冲击程度不一样,其中扩散波动的影响是缓慢增长的,而跳跃波动的影响是先缓慢增加后剧烈增长.存在于违约强度或波动率对CDS期权价格的影响十分显着,存在于CDS价差或波动率对CDS期权价格的影响也十分显着,而且共同跳跃比它们各自独立跳跃对期权价格的影响要大得多.(本文来源于《广西师范大学》期刊2014-04-01）
庞茂秀[5]（2013）在《基于布朗运动的信用衍生产品定价问题研究》一文中研究指出信用衍生产品的实质是转移信用风险,其中信用违约互换和公司债是两种常见的信用衍生产品.对信用衍生产品的研究主要是确定出其合理的价格,即定价方面的研究,其定价模型选择的合理性直接影响到信用衍生产品转移风险的有效性.因此,讨论信用衍生产品的定价问题具有十分重要的意义.本文主要以布朗运动为基础,讨论信用违约互换和公司债的定价问题,具体如下：首先,简要介绍了信用衍生产品概况、布朗运动、信用违约互换和公司债的国内外研究现状.其次,在公司负债随机时,基于扩散过程讨论了信用违约互换的定价问题.假设参考实体公司的资产价值和负债都服从几何布朗运动,利用离散化方法和无套利原理给出了首次违约概率的隐式表达式和信用违约互换的价格公式.接着,在跳跃扩散市场中,对信用违约互换进行定价.违约边界的假定同第二章,但是假定公司资产价值服从双指数跳跃扩散过程,利用Gaver-Stehfest算法和无套利原理解出了首次违约概率和信用违约互换的定价公式.最后,基于Merton的思想和Baglioni and Cherubini(2005)的信号结构,讨论非对称信息条件下的公司债定价.建立了扩散模型和对数正态跳跃扩散模型,并采用概率方法和无套利原理给出了公司权益、公司负债和信用价差的表达式.(本文来源于《鲁东大学》期刊2013-04-02）
倪昱婧[6]（2012）在《随机汇率下几类信用衍生产品的定价模型及应用》一文中研究指出近几年，随着金融危机的爆发，信用衍生产品应运而生，以规避市场中巨大的潜在风险。信用衍生产品的实质是为了转移信用风险。因此，研究并正确认识信用风险，对稳固整个金融体系，促使金融行业稳定发展具有重要意义。信用风险主要包含信用违约，信用等级下降及信用价差这叁类风险。其中，信用违约风险是学术领域内研究最多的一类信用风险。它是指交易对手（借款人）不履行合同中的义务，即不能按时定期支付拟定的本金和利息，给市场上的投资者（贷款人）带来巨大的投资损失。本论文主要基于信用违约风险建立数学模型，对信用衍生产品进行定价。考虑到目前越来越多的中国中小企业选择在美国上市融资，本文研究的信用衍生产品定价模型涉及到两个市场：人民币市场和美元市场。发债第叁方的主要营业范围在国内人民币市场；同时，在国外美元市场进行融资、融券。而为了转移这部分信用风险，国外美元市场会发行以国内发债方为标的的信用衍生产品。在本文假设中，信用衍生产品的买方和卖方同位于国外美元市场，而发债第叁方公司位于国内人民币市场。同时，产品的卖方受政府担保，不存在违约的可能性。这样，投资者就面临了汇率风险和国内发债第叁方的信用风险。本文首先在第一章综述了信用风险的基本概念和此论文的模型意义,并介绍了信用风险主要的研究方法和国内外的发展历史；第二章介绍了与信用风险相关的一些预备知识。第叁章，考虑了信用违约互换(CDS)在此模型中的定价。在随机汇率的假设下，运用倒向Kolmogrov方程得到了国内债券发行第叁方的违约密度函数。通过偏微分方程,建立数学模型,确定在美元市场上发行的CDS定价。并对获得的结果进行了金融意义分析。第四章，运用此模型，对信用关联票据(CLN)的定价进行了分析。运用结构化方法在随机汇率的假定下，建立数学模型。通过偏微分方程确定了CLN产品的市场价格。并对不同变量给出了相关的金融分析。第五章，考虑了在随机汇率下，一类改进的关于信用关联票据的产品定价。即，一份可提前赎回的债券（putable bond)与一份CDS的结合。运用结构化方法建立偏微分方程，确定在此类信用衍生产品的市场定价。第六章，结论与展望，给出了本论文还存在的不足和今后要深入研究的方向。(本文来源于《上海师范大学》期刊2012-05-01）
胡祖辉[7]（2011）在《信用衍生产品定价模型及数值实现研究》一文中研究指出上个世纪90年代后期,金融衍生产品至少从叁个方面得到了较大的发展：首先,各种创新型基础衍生产品发展迅猛,同时以其为构建模块的第二代,第叁代衍生产品也得到了很好的发展。这些产品涵盖了更为复杂的路径依赖风险,以及更为复杂,更为综合的相机权益。其次,衍生产品的使用范围从单纯的市场风险管理扩展到了投资组合的策略风险管理,资产负债表管理,股东权益和商业整体表现等范围。再次,衍生产品的标的从主流的利率、货币、实物和权益市场扩展到了新的风险,如气候、环境污染、电力供应、通货膨胀和信用风险等。信用衍生产品从上述叁个方面满足了金融衍生产品的发展需求,它为较复杂的路径依赖类信用风险提供了量体裁衣的管理工具。信用衍生产品的定价与风险管理是当今金融工程领域的热点问题。信用衍生产品的定价问题由于其标的资产的异质特性,只有在非常简单的假设条件下才能得到近似的解析解,而且在解析解中往往存在高维卷积和高维积分,在求解时需要大量的计算资源,严重地限制了对多标的信用衍生产品的定价和风险管理。本文利用蒙特卡洛模拟和重要性抽样算法,主成分分析方法以及差分演化算法从数值算法上拓宽了信用衍生产品的定价和风险管理。对多标的信用衍生产品,首先提出了一种利用小样本信息估计标的之间违约相关性的迭代算法；提出了标的资产违约强度函数估计方法和标的资产相关违约时间模拟算法；对重要性抽样算法在信用衍生产品蒙特卡洛模拟定价中的应用进行了深入探讨,针对已有单成分常方差重要性抽样算法的不足,提出了一种多成分变方差重要性抽样算法,并从理论和数值算例两个方面证明了该算法的一致性。利用多成分变方差重要性抽样算法,综合差分演化算法,提出了信用衍生产品风险管理和隐含违约相关性曲线复制的新目标函数,提出了求解信用衍生产品隐含违约相关性曲线复制模型的完整算法；并对模拟情形下的信用衍生产品进行了实证研究。研究表明,多成分变方差重要性抽样算法和差分演化算法对信用衍生产品定价和风险管理问题有着一定程度的计算精度、计算效率及稳定性方面的优势；多成分变方差重要性抽样算法能够更加合理地估计极值情形下的违约概率和违约损失,更加准确的给出信用衍生产品的价差；违约相关性矩阵的迭代算法综合考了标的资产两两之间和其他标的资产违约相关性的同时调整效应,在处理信用衍生产品风险时,能够更好地权衡这两种违约相关性的影响因素对价差的作用；使用差分演化算法对信用衍生产品的研究,使用带权的目标函数和基于精英算子的演化策略能够更好地描述和复制信用衍生产品中存在的隐含相关性曲线现象。这些结论对于定价复杂的信用衍生产品和管理信用衍生产品自身风险具有一定的启示意义。(本文来源于《华中科技大学》期刊2011-02-01）
龚朴,高原[8]（2010）在《非理性预期对信用衍生产品定价的影响——美国次贷危机的启示》一文中研究指出现代经典金融理论和精妙优美的数学模型难以解释和预言2000-2007年美国房地产泡沫和信用危机.次贷危机很大程度上是大量投资者行为的结果,它反映了投资者对未来经济走势的预期.而以往的信用风险模型恰恰忽视了人的因素.通过将行为金融中的主观非理性预期引入信用风险的结构化模型,建立了内生的动态均衡模型.研究发现,投资者的不同预期造成他们处于不同的交易地位,产生相对财富转移.相对财富转移扩大了金融资产的波动率,导致了金融资产定价偏差;同时也给对冲操作带来了风险.在投资者的"美好"预期无法持续时,可能诱发金融危机.因此引导投资者理性预期是减少金融市场动荡的有效手段,研究对我国金融体系健康稳定发展具有一定借鉴作用.(本文来源于《管理科学学报》期刊2010年09期）
陈志颖[9]（2010）在《银行信用风险及其一类衍生产品的定价研究》一文中研究指出信用风险是由于交易方无力履约的风险,是商业银行贷款风险中历史最悠久、最主要的金融风险。在经济全球化的背景下,各国银行业的开放程度逐渐增加,商业银行适应时代发展的需要,也在不断推出新的信用衍生产品。如何有效防范信用风险,是各国银行业参与国际金融活动面临的重要课题,也是今后若干年风险研究领域最具挑战的课题。当前应用随机分析知识和数理统计模型研究银行信用风险及信用衍生产品问题是银行风险管理方面研究的主流。本文在借鉴和吸收已有的国内外研究和应用成果的基础上,围绕银行信用风险及信用衍生产品问题进行阐述研究。本文内容共分五大部分,其主要工作内容如下：1.论文第一部分(第一章)阐述了研究背景及研究意义,并对国内外研究现状进行分析和总结。2.论文第二部分(第二章)对我国商业银行信用风险特有的生成原因、特征及管理上存在的问题进行了分析和概括；介绍了国外运用较成熟的四种模型中的两种模型：基于VAR的CreditMetrics模型和基于期权定价理论的KMV模型。3.论文第叁部分(第叁章)是本文的重点及创新点之一。第叁章主要研究内容是：在公司资产价值过程VA(t)为Ito过程条件下由公司的违约距离预测公司的信用等级模型。该模型导出了预测公司的信用等级的一种新方法,由此更加方便预测公司的信用等级。4.论文第四部分(第四章)是本文的重点及创新点之二。担保住房抵押贷款的保费问题是银行信用风险的衍生产品中一个重要问题,当前只有少数专家学者讨论、研究了该问题,如陈丽萍在无风险利率过程和房价过程均是Ito过程条件下,讨论研究了担保住房抵押贷款保费的定价。第四章主要研究内容是：在房价过程为跳跃-扩散过程条件下,建立担保住房抵押贷款保费的定价模型。该模型导出了银行信用风险的衍生产品的保费定价的一种新方法,由此希望能够对防范银行信用风险起到一定的支持作用。论文最后一部分是针对论文中所得到主要结果进行总结。(本文来源于《长沙理工大学》期刊2010-04-01）
庄瑞鑫[10]（2010）在《一种信用衍生产品——总收益互换定价问题研究》一文中研究指出本文介绍了信用衍生产品总收益互换的概念,以及它在金融市场中所起的作用。由于总收益互换合约涉及到利率风险和违约风险,本文利用HJM利率模型来刻画利率风险,并给出了无违约风险时总收益互换的定价公式。随后利用强度模型和混合模型对违约风险进行建模。分别考虑了违约时间与利率无关时总收益互换合约的定价问题,以及违约时间与利率相关时总收益互换合约的定价问题,给出了相应的定价模型,并用蒙特卡罗模拟方法得到定价问题的数值解。(本文来源于《上海交通大学》期刊2010-01-15）
信用衍生产品定价论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
在2008年的国际金融危机中,美国国际集团(AIG)陷入困境,美国政府出资1800亿美元救助AIG使其免于破产.AIG事件使得在信用衍生产品定价模型中人们应该充分考虑交易对手风险的影响.目前关于信用衍生产品的定价模型主要包括两大类:结构化模型(Structural Form Model)和约化模型(Reduced Form Model).本学位论文在已有的研究成果的基础之上,分别研究了约化模型中含有交易对手风险的可转换债券、公司债券、信用违约互换、巨灾看跌期权以及具有状态转移的结构化模型中巨灾看跌期权的定价问题.本学位论文的主要结果有:首先,我们在约化模型中研究了含有交易对手风险的可转换债券的定价问题.我们假设市场中可转换债券发行方的违约强度过程和利率过程均满足Vasicek模型.借助鞅理论和测度变换的方法,我们导出了该模型中含有交易对手风险的可转换债券的定价表达式.此外,我们通过数值分析展示了模型的参数变化对可转换债券价格的影响.其次,我们在约化模型中研究了含有交易对手风险的公司债券和信用违约互换的定价问题.在约化模型中初级-次级(Primary-Secondary)框架下,我们引入了刻画违约相关性的传染模型.该模型假设初级公司的违约强度过程依赖于利率过程,次级公司的违约强度过程依赖于利率过程和交易对手的违约过程.借助鞅理论和随机指数的性质,我们分别导出了含有交易对手风险的公司债券和信用违约互换的定价表达式并进行了数值分析.最后,我们在约化模型和具有状态转移(Regime Switching)的结构化模型中分别研究了含有交易对手风险的巨灾看跌期权的定价问题.在约化模型中,我们假设巨灾看跌期权发行方的违约强度过程和利率过程均满足Vasicek模型.在结构化模型中,我们引入了状态转移模型.我们假设市场的宏观经济状态通过一个具有有限状态的连续时间马氏链描述,巨灾期权发行方的违约强度过程和利率过程均依赖于该马氏链.借助鞅理论和测度变换的方法,我们分别导出了约化模型和具有状态转移的结构化模型含有交易对手风险的巨灾看跌期权的定价表达式.此外,我们通过数值分析展示了模型的参数变化对巨灾看跌期权价格的影响.
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
信用衍生产品定价论文参考文献
[1].陈泊伶.含有交易对手风险的信用衍生产品的定价研究[J].中外企业家.2019
[2].徐亚娟.含有交易对手风险的信用衍生产品的定价研究[D].苏州大学.2017
[3].彭亦芬.信用衍生产品市场定价基本模型[J].广东技术师范学院学报.2015
[4].陈泊伶.随机波动率跳扩散模型下信用衍生产品定价[D].广西师范大学.2014
[5].庞茂秀.基于布朗运动的信用衍生产品定价问题研究[D].鲁东大学.2013
[6].倪昱婧.随机汇率下几类信用衍生产品的定价模型及应用[D].上海师范大学.2012
[7].胡祖辉.信用衍生产品定价模型及数值实现研究[D].华中科技大学.2011
[8].龚朴,高原.非理性预期对信用衍生产品定价的影响——美国次贷危机的启示[J].管理科学学报.2010
[9].陈志颖.银行信用风险及其一类衍生产品的定价研究[D].长沙理工大学.2010
[10].庄瑞鑫.一种信用衍生产品——总收益互换定价问题研究[D].上海交通大学.2010
论文知识图
