导读:本文包含了多因素资本资产定价模型论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:资本资产定价模型,叁因素模型,房地产行业,食品饮料行业
多因素资本资产定价模型论文文献综述
张家宝[1]（2019）在《基于叁因素资本资产定价模型的股票收益研究》一文中研究指出自1990年上海交易所重新开业和深圳交易所成立以来,我国的股票市场历经28年的发展,在中国的经济社会中扮演了至关重要的角色。截至2018年4月5日,在沪深交易所挂牌上市的公司共计3,626家,总市值达到619,667.04亿元,我国证券市场已经成为亚太地区最大的证券市场之一。明晟公司在2017年6月21日宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数,中国A股的222支大盘股预计将被纳入其中,标志着中国A股在全球资本市场也取得了举足轻重的地位。国内学术界对在成熟市场中得到广泛验证的经典理论模型在A股市场是否适用进行了许多实证检验,但目前我国学者们更多的是使用CAPM模型开展实证研究,和以整个股票市场作为研究对象的叁因素模型实证研究,缺乏对具体行业的深入研究,更缺乏特定行业之间适用叁因素模型情况的比较。本文将实证检验资本资产定价模型(CAPM模型)和Fama-French叁因素模型分别对食品饮料行业和房地产行业股票数据的解释力度,并比较分析两者差异,从而更深刻地认识我国证券市场的特点和影响股票收益率波动的因素。考察房地产行业股票的原因在于过去10年房地产行业已经成为我国经济发展的支柱性行业。房地产行业的发展推动着我国经济的持续发展,同时也是维系社会稳定的关键因素,它备受政府关注且受政府宏观政策政策影响显着。地产股作为我国股市“叁驾马车”之一,一直是我国股市的中坚力量,不断推动着我国股市的前进。中国经济增长进入新阶段后,扩大内需成为政府政策的新导向。食品饮料作为居民消费的重要领域,受到扩大内需政策的重大影响,地位逐步提升,因此本文同样考察食品饮料行业股票。本文首先回顾了资本资产定价模型(CAPM模型)和Fama-French叁因素模型相关理论的发展历程,指出Fama-French叁因素模型在资本定价理论研究上的重要意义;然后系统梳理了国内外学者对Fama-French叁因素模型的实证研究现状,发现针对Fama-French叁因素模型在中国市场的研究大多停留在整个A股市场层面,缺乏对具体行业深入研究的现状,在此基础上提出对A股市场特定行业进行模型适用性检验的必要性。接下来本文以2014年3月31日至2018年3月31日截止的A股市场相关上市公司的股票交易数据和财务年报数据为基础,实证研究了CAPM模型和Fama-French叁因素模型在申万一级分类标准下的房地产和食品饮料两个特定行业的适用性,通过对回归结果的分析得到以下结论:A股房地产行业和食品饮料行业在考察期具有大市值效应和低账面市值比效应。这与多数研究者对整个A股市场的研究结果不同;资本资产定价模型在A股市场两个行业均是成立的,但是房地产行业的适用性更好。Fama-French叁因素模型同时考虑了市场风险因素、市值因素和账面市值比因素,相对CAPM模型在本文考察的两个行业适用性有了显着提高。在Fama-French叁因素模型中市场风险因素仍然显示出了最强的解释力,其次是市值因素,而账面市值比因素的解释力度在A股两个特定行业相对较弱。(本文来源于《浙江大学》期刊2019-09-06）
常媛媛[2]（2011）在《基于叁因素资本资产定价模型的我国上市银行股收益研究》一文中研究指出资产定价理论一直以来都是证券市场研究的热点问题。其最经典的模型是Sharp (1964)提出的资本资产定价模型(CAPM),但是由于严苛的条件假设和有限的解释效果,后来又被逐渐完善。其中尤为着名的两个模型是ROSS (1976)的套利定价模型(APT)和Fama-French (1992,1993)提出的叁因素资本资产定价模型,大大增强了模型的解释能力。但是由于Fama-French叁因素模型不具有严格的理论推导,存在一定的先天不足,后来又涌现出大量的关于FF叁因素模型适用性的实证研究。国内学界也一直致力于CAPM和FF模型的研究,检验其在中国股票市场的适用性,试图将其应用到中国股票市场的研究。随着中国股市不断发展成熟,实证结果显示资本资产定价模型在中国股市的适用性逐步得到认可。但国内的研究现状是实证研究中更喜欢应用CAMP模型,叁因素模型的实证研究大多停留在整个股票市场的层面,缺乏对具体行业的研究。作为中国股票市场的一个权重行业,银行业收益情况对股市的整体走势影响重大。然而,针对银行业股票收益情况的研究较少,因为国内外大多数资本资产定价模型实证研究都把金融行业的数据剔除。目前仅有的银行业研究也全是基于CAPM模型,如表二苏、郑丕谔(2007)、高永涛、牟新建(2010),虽然这些研究也得到了一些结论,但限于CAPM模型本身的限制,考虑的风险因素比较单一,结论说服力不足。此外,在上市银行中有两大类性质截然不同的企业(国有控股银行和股份制商业银行),它们在股权结构、规模和账面市值比等方面差别显着,收益率也很有可能受此影响。因此,本文决定以上市银行股为研究对象,应用叁因素资本资产定价模型及其扩展模型来研究银行股收益波动的影响因素。文中首先在对国内外资本资产定价模型和理论进行文献综述的基础上,详细比较CAPM, ATP和FF叁因素资本资产定价模型的假设、模型方程、解释能力以及在中国股票市场的适用性；然后就12家上市银行股2007年10月到2010年10月的周收益率数据分别采用CAPM模型、Fama-French (1993)叁因素模型和引入股权性质状态变量的扩展叁因素模型进行实证分析,通过显着性检验和回归系数比较叁个资本资产定价模型在银行业股票中的适用性,寻找最优回归模型,并结合实证结果对银行股收益率的影响因素和变动情况进行定量和定性分析,最后基于分析结论为银行股投资和证券监管提供建议。文章通过分析得到以下结论：(1)对于银行业股票,FF叁因素模型在这叁个模型中解释力最强,最适合用于该行业股票收益分析。上市银行股票风险溢价具有明显的账面市值比效应和规模效应,而所有权性质的影响不显着。(2)在我国股票市场,规模因素与账面市值比因素相互影响,这与市场中仍然存在的市场操纵行为和投资者的非理性投资有关。(3)银行业股票收益率的变动比例小于市场变动比例。因此对于投资者,银行股更适合于长期价值投资；对于证券市场监管者来说,为维持市场稳定,应对银行股加强监管,。(本文来源于《山东大学》期刊2011-05-10）
张保华[3]（2007）在《基于下侧风险的多因素资本资产定价模型及实证分析》一文中研究指出金融资产的定价一直是金融领域研究的重点，也是一个基础性研究问题。传统的资产定价模型是用均值方差来衡量风险。但是用方差度量风险是存在弊端的，违背了投资者对风险的真实心理感受。在实际的项目投资中，投资者关注的是收益低于期望值的可能性，而超出部分则是超额收益，通常不视为风险。因此，方差方法夸大了风险的程度。全文总共分为五章，具体安排如下：第1章主要介绍了该课题的背景和意义，研究的目的以及国内外研究的现状和存在的问题。并且指出课题的研究方向、思路和方法。第2章首先对金融经济学理论进行了回顾，介绍了理论的萌芽和繁荣阶段。然后重点讨论了资本资产定价(CAPM)理论，从CAPM的建立到定价模型的发展和改进，以及模型中存在的一些问题。第3章建立了基于下侧风险的资产定价模型(D-CAPM)，D-CAPM与传统的CAPM在形式上完全相同，只是在D-CAPM中用β_i~D代替了CAPM中的β_i，它与β_i表示的含义相似。接着对β_i~D值作了简单的介绍，同时也讨论了β_i~D的估计方法。然后本文随机的选取了沪市50支A股股票作为研究对象，并介绍了数据处理的方法。最后对传统和改进的单因素模型分别进行了回归检验，从检验结果可以看出改进的定价模型是优于传统的单因素模型的。第4章提出了基于下侧风险的叁因素资本资产定价模型，在实际当中除了β外，一些与公司特征有关的因素也具有明显的解释股票收益的能力。这些因素包括公司规模(ME)、市盈率的倒数(E／P)、帐面值与市值比(BE／ME)等。所以我们接着对第叁章提出来的单因素模型再次进行改进，在模型中加入了规模因子和帐面市值比因子，从而建立了新的模型。然后再对传统和改进的叁因素模型分别进行检验，结果再次表明无论是在解释能力还是调整的拟合优度上，改进的叁因素模型都显示出理论上应有的优越性。第5章主要是对所作的工作进行了总结。(本文来源于《武汉理工大学》期刊2007-10-01）
鹿长余[4]（2006）在《单因素资本资产定价模型在中国市场的应用研究》一文中研究指出根据单因素资本资产定价模型(CAPM)模型,股票的β值与期望收益率呈正比例关系,β值为通常收益率的解释因素。本文从统计学角度阐述了模型和回归方程之间的关系,应用回归分析中的相关理论解决模型参数估计和模型检验等问题,并对一些统计指标作出有实际意义的解释。我们主要运用中国股市牛市期间和熊市期间的数据研究β值和未来30个交易日后的收益率之间的关系。实证结果表明,牛市期间收益率随β值的增大总体上呈现上升趋势,熊市期间收益率随β值的增大总体上呈现下降趋势。这说明β值是决定未来收益的一个风险因素,投资者可以依据β值对未来收益从而决定投资那只股票(组合)做出判断。但是两者的相关关系不强,后期线性趋势不好,因此投资时还要考虑其它一些风险因素,比如涨面／市值比、市盈率等等。(本文来源于《上海金融学院学报》期刊2006年03期）
多因素资本资产定价模型论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
资产定价理论一直以来都是证券市场研究的热点问题。其最经典的模型是Sharp (1964)提出的资本资产定价模型(CAPM),但是由于严苛的条件假设和有限的解释效果,后来又被逐渐完善。其中尤为着名的两个模型是ROSS (1976)的套利定价模型(APT)和Fama-French (1992,1993)提出的叁因素资本资产定价模型,大大增强了模型的解释能力。但是由于Fama-French叁因素模型不具有严格的理论推导,存在一定的先天不足,后来又涌现出大量的关于FF叁因素模型适用性的实证研究。国内学界也一直致力于CAPM和FF模型的研究,检验其在中国股票市场的适用性,试图将其应用到中国股票市场的研究。随着中国股市不断发展成熟,实证结果显示资本资产定价模型在中国股市的适用性逐步得到认可。但国内的研究现状是实证研究中更喜欢应用CAMP模型,叁因素模型的实证研究大多停留在整个股票市场的层面,缺乏对具体行业的研究。作为中国股票市场的一个权重行业,银行业收益情况对股市的整体走势影响重大。然而,针对银行业股票收益情况的研究较少,因为国内外大多数资本资产定价模型实证研究都把金融行业的数据剔除。目前仅有的银行业研究也全是基于CAPM模型,如表二苏、郑丕谔(2007)、高永涛、牟新建(2010),虽然这些研究也得到了一些结论,但限于CAPM模型本身的限制,考虑的风险因素比较单一,结论说服力不足。此外,在上市银行中有两大类性质截然不同的企业(国有控股银行和股份制商业银行),它们在股权结构、规模和账面市值比等方面差别显着,收益率也很有可能受此影响。因此,本文决定以上市银行股为研究对象,应用叁因素资本资产定价模型及其扩展模型来研究银行股收益波动的影响因素。文中首先在对国内外资本资产定价模型和理论进行文献综述的基础上,详细比较CAPM, ATP和FF叁因素资本资产定价模型的假设、模型方程、解释能力以及在中国股票市场的适用性；然后就12家上市银行股2007年10月到2010年10月的周收益率数据分别采用CAPM模型、Fama-French (1993)叁因素模型和引入股权性质状态变量的扩展叁因素模型进行实证分析,通过显着性检验和回归系数比较叁个资本资产定价模型在银行业股票中的适用性,寻找最优回归模型,并结合实证结果对银行股收益率的影响因素和变动情况进行定量和定性分析,最后基于分析结论为银行股投资和证券监管提供建议。文章通过分析得到以下结论：(1)对于银行业股票,FF叁因素模型在这叁个模型中解释力最强,最适合用于该行业股票收益分析。上市银行股票风险溢价具有明显的账面市值比效应和规模效应,而所有权性质的影响不显着。(2)在我国股票市场,规模因素与账面市值比因素相互影响,这与市场中仍然存在的市场操纵行为和投资者的非理性投资有关。(3)银行业股票收益率的变动比例小于市场变动比例。因此对于投资者,银行股更适合于长期价值投资；对于证券市场监管者来说,为维持市场稳定,应对银行股加强监管,。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
多因素资本资产定价模型论文参考文献
[1].张家宝.基于叁因素资本资产定价模型的股票收益研究[D].浙江大学.2019
[2].常媛媛.基于叁因素资本资产定价模型的我国上市银行股收益研究[D].山东大学.2011
[3].张保华.基于下侧风险的多因素资本资产定价模型及实证分析[D].武汉理工大学.2007
[4].鹿长余.单因素资本资产定价模型在中国市场的应用研究[J].上海金融学院学报.2006