新三板挂牌企业融资效率研究

论文摘要

新三板挂牌企业作为中小企业的代表,在国民经济中扮演者越来越重要的角色。但由于其自身条件不足、银行和企业信息不对称等问题的存在,企业面临的融资难问题仍然较为突出。随着新三板的各项指标的下滑,在科创板强势来袭的现状下,新三板挂牌企业的融资效率现状如何,怎样改善新三板挂牌企业融资效率成为了关注的重点。本文选取2015年在新三板挂牌,并在当年实现了定向增发,且2016年、2017年两年未实行定向增发的企业为研究对象,从投入产出的角度,对新三板融资效率进行研究。本文选用DEA方法和Malmquist指数对新三板市场整体及其主要细分行业的挂牌企业的融资效率进行了静态比较和动态分析,并利用Tobit模型对新三板挂牌企业融资效率的影响因素进行了分析。研究结果表明,新三板挂牌企业的融资效率相对较高,但达到效率最佳阶段的企业占比不高;分行业研究结果表明,信息传输、软件和信息技术服务业,虽然融资效率处于领先地位,但观测期间内,下滑较为严重。企业的融资结构中负债占比与企业融资效率的之间具有负相关的关系;股权适度的集中,有利于企业融资效率的提升;企业的盈利能力和经营能力与企业的融资效率之间存在显著的正相关关系,但是企业的发展能力与企业融资效率之间并无显著的关系。本文根据研究结果,从新三板挂牌企业的治理角度对如何提升新三板挂牌企业融资效率提出了相关对策建议。

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致谢

摘要

abstract

第一章绪论

1.1 研究背景与意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究方法

1.3 研究内容与框架

1.4 研究创新

第二章概念界定、理论及文献综述

2.1 概念界定

2.1.1 新三板

2.1.2 定向增发

2.1.3 融资效率

2.2 理论基础

2.2.1 效率理论

2.2.2 融资理论

2.3 文献综述

2.3.1 国外研究现状

2.3.2 国内研究现状

2.3.3 国内外文献述评

第三章新三板发展现状及挂牌企业融资效率影响因素分析

3.1 新三板发展概况

3.1.1 新三板的挂牌现状分析

3.1.2 新三板市场的发展

3.1.3 新三板市场股权交易情况分析

3.2 新三板挂牌企业融资情况

3.2.1 定向增发融资现状

3.2.2 股权质押融资和私募债

3.2.3 企业并购与重大资产重组

3.3 新三板挂牌企业融资效率的影响因素分析及研究假设

第四章研究设计

4.1 研究方法

4.1.1 评价模型构建及指标选取

4.1.2 融资效率影响因素分析模型构建与指标设计

4.2 样本选取及数据来源

4.2.1 样本选取

4.2.2 数据来源

第五章实证研究结果

5.1 新三板各行业挂牌公司的描述性统计

5.1.1 样本企业规模及净利润的描述统计

5.1.2 样本企业各项能力的描述性统计

5.2 新三板挂牌企业融资效率的评价分析

5.2.1 基于DEA模型的新三板各行业挂牌公司融资效率静态分析

5.2.2 基于Malmquist指数的新三板各行业挂牌公司融资效率动态分析

5.3 新三板挂牌企业的融资效率影响因素的回归分析

5.3.1 回归分析

5.3.2 稳健性检验

第六章结论与建议

6.1 研究结论

6.1.1 新三板挂牌企业融资效率的评价

6.1.2 新三板挂牌企业融资效率的影响因素

6.2 对策建议

参考文献

攻读硕士期间科研及学术成果

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 茆汉成

导师: 潘立生

关键词: 新三板,融资效率,模型,指数

来源: 合肥工业大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

单位: 合肥工业大学

分类号: F832.51;F224

总页数: 59

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