论文摘要
随着我国风险投资(VC)行业日趋成熟,VC对被投资企业的辅导及增值的作用得到了更多关注。建成高铁网络的"时空压缩"效应是否改变了我国VC的投后管理行为,并进一步表现为投资绩效的提升?本文分别以是否成功退出持股企业及投资回报率作为VC投资绩效的代理变量,利用高铁通车这一外生冲击,考察软信息传递和市场准入变化是否促使VC更多关注投后管理和发挥增值效应。实证结果表明,在高铁通车之后,风险投资和被投资企业之间的交流便利性提升,软信息更加容易传递,异地投资(尤其是距VC所在地50公里～400公里距离范围内的投资项目)的绩效较之前明显有所提高。同时,高铁通车加剧了高铁沿线城市风险投资市场的竞争,VC同城投资的退出率显著提升,但竞争也降低了VC的投资回报率。本文揭示了作为基础设施的高铁建设给风险投资行业带来了更多的投资机会,提高了资源配置的效率。这种改善是由更充分的沟通和更激烈的竞争所带来的,对被投资企业的发展也是有益的。
论文目录
文章来源
类型: 期刊论文
作者: 龙玉,李曜,宋贺
关键词: 风险投资,高铁,软信息,市场竞争
来源: 经济学动态 2019年01期
年度: 2019
分类: 经济与管理科学,工程科技Ⅱ辑
专业: 铁路运输,交通运输经济,金融,投资
单位: 中欧国际工商学院,上海财经大学,上海对外经贸大学
基金: 国家社科基金项目“并购型股权投资基金在企业重组转型中的作用机制,效应及支持制度研究”(13BJL038)资助
分类号: F832.48;F532
页码: 76-91
总页数: 16
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