导读:本文包含了自由现金流量的代理成本论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:自由现金流,随意性支出,代理成本,股权分红
自由现金流量的代理成本论文文献综述
李晶[1]（2016）在《自由现金流量代理成本研究评述》一文中研究指出自Jensen提出自由现金流假说后,越来越多的学者致力于自由现金流量问题的研究,自由现金流量代理成本问题也一直是理论界与实务界研究的焦点。随着研究的深入,随意性收益支出成为自由现金流代理成本的一种表现形式。越来越多的研究发现,我国资本市场中上市公司的随意性支出现象屡见不鲜。本文试图对这一领域国内外研究现状和最新进展作系统的梳理和评述,为关心该领域问题的人士提供一些新的视角和研究参考。(本文来源于《合作经济与科技》期刊2016年13期）
李辉煌[2]（2015）在《代理成本、负债控制与自由现金流量管理》一文中研究指出自由现金流量的管理影响到股东的利益以及企业的可持续发展能力。本文以降低代理成本,实现企业价值最大化为导向,分析了负债控制机制在代理成本控制方面的局限性,并提出完善自由现金流量管理的叁个途径,即权衡成本、风险与收益,合理运用负债控制;高现金股利与股票期权计划相结合;并购成长型企业。(本文来源于《现代商业》期刊2015年20期）
范晓旭[3]（2015）在《创业板上市公司自由现金流量对代理成本的影响研究》一文中研究指出国内外的一系列会计丑闻引发了人们对会计利润的信任危机，因此以现行会计利润为基础的公司财务理论研究其可靠性有待考证。所以理论界和实务界越发重视自由现金流量这一新概念。而在股东与经营者的委托代理关系中,由于所有者与经营者利益目标的不一致会导致经营者出现在职消费、过度投资、投资不足等行为，而这类行为将会产生相应的股权代理成本。当企业自由现金流量水平较高时，经理人员滥用自由现金流量的行为发生的可能性也就越大。所以降低经理人员的控制权，有效减少代理成本是每个投资者都关心的问题。创业板上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,相关代理问题更具特色。本文将结合创业板上市公司发展的特点以及代理关系来研究创业板上市公司自由现金流量对代理成本的影响，从而更为全面的了解创业板上市公司的代理问题，为建立合理有效的公司治理机制提供政策性建议。文章在研究中引入经营者自由现金流量这一概念，即在股东自由现金流量的基础上,扣除优先股和普通股股息的自由现金流量。管理者虽然不拥有这部分现金流的所有权，但却直接掌握其用途的决策权。因此,在企业自由现金流量与股权现金流量之外,我们应给予经营者自由现金流量足够的重视。本文首先对相关理论文献进行梳理，阐述归纳自由现金流量的概念并解释代理成本问题的由来。接着进行实证分析，探究创业板上市公司自由现金流量对代理成本的影响。实证结果证实现阶段创业板上市公司自由现金流量与代理成本同方向变化。虽然现阶段创业板上市公司自由现金流量水平不佳，代理成本问题并不十分严重。但随着企业规模扩大，自由现金流量水平激增，代理问题将会逐渐显现。所以，创业板上市公司应该引入合理的管理机制，这样企业的才会取得持续化的健康发展。(本文来源于《河北经贸大学》期刊2015-05-01）
濮桂萍[4]（2014）在《自由现金流量代理成本和盈余管理关系的实证研究——来自中国制造业A股上市公司的经验证据》一文中研究指出上市公司的盈余管理行为一直是阻碍我国证券市场健康发展的重要问题。本文以自由现金流量假说为理论基础,选择2011-2013年我国制造业A股上市公司为样本,研究我国上市公司自由现金流量引发的盈余管理行为以及负债水平和现金股利对盈余管理的约束作用。研究发现,自由现金流的代理成本是激发我国上市公司管理者进行盈余管理的重要原因;但债务水平和现金股利政策对于自由现金流引发的盈余管理行为的抑制作用不明显。(本文来源于《Proceedings of 2014 4th International Conference on Education and Education Management(EEM 2014 V69)》期刊2014-12-08）
张琛[5]（2014）在《自由现金流量代理成本检验与控制研究》一文中研究指出自由现金流量是指企业生产经营产生的,在满足了净现值大于零的所有项目所需资金后的那部分现金流量(Jensen,1986),其最大的特点是满足了企业生产经营活动后、管理者可以任意支配的现金流量。Jensen从委托代理理论着手,论述了在股东和管理者存在代理冲突的前提下,自由现金流量使用不当造成的代理成本。Jensen指出当企业的自由现金流量较为充裕时,就会产生代理问题,股东希望将这部分自由现金流量以红利的形式发放给股东,而管理者则希望以各种方式占有这些自由现金流量,以提高其在市场上的地位并获得既得利益,于是就产生了过度投资、在职消费等一系列损害企业价值的行为。因此,将自由现金流量控制在合理水平上,并提高自由现金流量使用效率,是缓解代理冲突、完善公司治理结构、提高企业价值的有效途径之一。那么,在中国的资本市场上,Jensen的自由现金流量代理成本是否存在?程度如何?对企业产生了哪些影响?是本文研究的重要问题。另一方面,当企业自由现金流量不足时,资本市场信息不对称导致的融资约束会造成企业投资不足,也会给企业带来损失,包括投资机会丧失、竞争能力下降、高额的融资费用等,会产生自由现金流量的交易成本。那么企业应该确定合理的自由现金流量水平,使其在避免高昂代理成本的同时,又不丧失财务弹性、及时把握市场机会。进一步,自由现金流量不仅是重要的财务管理质量的评判指标,同时与公司治理结构和宏观经济环境息息相关,通过完善和合理利用企业层面因素,自由现金流量相关成本应该得到控制,使用效率应该得到提高,最终增加企业价值。因此,检验自由现金流量的代理成本,研究自由现金流量对缓解融资约束的作用,考察对自由现金流量代理成本的控制,研究自由现金流量动态调整与优化等问题对提高资金使用效率、优化资源配置、提高企业价值具有重要的理论与现实意义。本文在梳理自由现金流量相关理论与文献的基础上,沿着“自由现金流量代理成本检验——融资约束与自由现金流量——自由现金流量代理成本控制机理研究——自由现金流量的动态调整研究——自由现金流量代理成本控制的政策建议”的主线对自由现金流量代理成本检验与控制进行研究。首先,阐述相关理论基础与文献综述,并对中国上市公司自由现金流量现状进行分析,给出了本文关于自由现金流量的计算公式；其次,以过度投资和在职消费作为衡量代理成本的指标,对自由现金流量的代理成本进行检验,并研究在融资约束条件下,企业是否存在投资不足,程度如何,以及自由现金流量在缓解投资不足中起到的作用；第叁,选取债务水平、现金股利发放、公司治理水平、会计稳健性四个指标,分别考察其各自对于自由现金流量代理成本的控制；第四,研究自由现金流量的动态调整及其与企业价值的关系,并考察在投资水平、融资约束、企业成长性叁者的影响下,自由现金流量动态调整的变化情况；第五,根据自由现金流量相关问题分析的结果,提出控制自由现金流量代理成本的政策建议；最后,对本文进行总结和展望。本文的主要研究结论如下：第一,使用中国资本市场的数据对自由现金流量的代理成本进行检验。选取过度投资和在职消费作为衡量代理成本的变量,发现自由现金流量水平与过度投资、在职消费的程度呈显着正相关关系,大量持有自由现金流量容易产生高昂的代理成本。在代理行为发生的可能性方面,企业持有自由现金流量会提高管理者进行过度投资的可能性,然而与发生在职消费的可能性并不具有相关性。对于国有性质的企业,自由现金流量的过度投资和在职消费的程度更严重,代理成本更高。在对融资约束与自由现金流量的研究中发现,我国资本市场中融资约束企业的投资不足程度严重,并且在非国有企业和中西部地区企业,这种关系表现的更加明显,但是充裕的自由现金流量会显着地降低投资不足程度,缓解企业面临的融资约束。融资约束企业一般也会储备较多的自由现金流量,以备不时之需,国有企业和中西部地区企业的这种关系更加明显。此外本文还发现融资约束企业的自由现金流量——现金流敏感性为正。第二,研究了企业相关因素对于自由现金流量代理成本的控制。选取了债务水平、现金股利、公司治理水平、会计稳健性四个变量,研究其对自由现金流量过度投资的影响,并进一步考察对投资不足的影响,以此考察其在控制代理成本、缓解投资不足中起到的作用。研究发现债务水平与自由现金流量的过度投资之间呈U型曲线关系,当债务水平处于整体样本25%分位数处能发挥的抑制过度投资的作用最大,过低和过高的债务水平都不利于对代理成本的控制,在不同类型的债务来源中,短期借款的作用最明显,长期借款反而有助长过度投资的作用,商业信用比银行借款的作用更明显,现金股利在抑制过度投资方面并没有起到显着作用,较高的公司治理水平和会计稳健性有利于抑制过度投资,并且这种抑制作用在自由现金流量充裕的公司中表现的更加显着。在缓解企业投资不足方面,公司治理水平高的企业投资不足程度低,但只有这一因素发挥了作用,其他叁个因素均没有起到作用。第叁,对自由现金流量的动态调整进行研究。回归到Jensen对自由现金流量的定义和分析的原本,选取投资水平、融资约束和企业成长性叁个指标,考察在这叁者的影响下,自由现金流量的调整方向和速度、自由现金流量与企业价值的关系。研究首先发现我国上市公司自由现金流量离目标水平存在差距,调整到目标水平需要一定时间和成本。其次,投资水平较高的企业自由现金流量的调整速度较快,面临融资约束较强的企业自由现金流量调整速度较慢,企业成长性与自由现金流量的调整速度没有相关性,非国有企业的自由现金流量调整速度快于国有企业,非国有企业的投资水平和融资约束对自由现金流量调整的影响比国有企业更加显着。继续使用门槛回归模型对自由现金流量与企业价值的关系进行检验,发现自由现金流量与超额收益之间存在单一门槛效果,自由现金流量与企业价值之间并不是简单的线性关系,当自由现金流量处于低区间值时,其值增加会提高企业价值,而当其处于较高区间值时,其值增加会降低企业价值。加入投资水平、融资约束和企业成长性作为门槛变量后,自由现金流量对超额收益的影响分别存在单一门槛、双重门槛和叁重门槛效果,并且在较低的投资水平处、中等水平的融资约束处、中等水平的企业成长性处,自由现金流量对超额收益的促进作用最为明显。第四,从规范上市公司行为和完善外部市场约束视角研究了自由现金流量代理成本的控制。对控制机制研究的目的是为了将自由现金流量控制在合理的水平上,保证企业有充裕自由现金流量的情况下最大限度地降低代理成本。本文主要从公司治理结构的完善、资本预算与企业分红的践行、外部约束机制的建立叁个方面进行分析。公司治理结构方面主要考虑董事会制度的完善和对经理层的监督和激励；对国有企业要严格执行资本预算制度、非国有企业要努力规范红利分配行为；外部约束机制方面包括完善市场约束机制、强化债务约束和重视媒体监督。对管理方法研究的目的是规范企业对自由现金流量的日常使用和管理,主要从建立健全自由现金流量信息披露机制、实行自由现金流量预算控制、推进自由现金流量动态管理叁个方面进行分析。(本文来源于《合肥工业大学》期刊2014-09-01）
徐文学,黄娅婕[6]（2014）在《自由现金流量及代理成本对公司业绩的影响——基于高铁概念股上市公司的实证分析》一文中研究指出本文研究了自由现金流量与代理成本之间的关系,以及自由现金流量与代理成本是如何影响公司业绩的。在对高铁概念股票上市公司的数据进行实证研究后,本研究取得了支持代理成本理论的证据,即代理成本与公司业绩显着负相关。与此相反的是,本研究发现FCF与公司业绩之间存在着正相关关系,这表明研究没有得到支持自由现金流量假说的证据。(本文来源于《中国集体经济》期刊2014年04期）
朱雪飞[7]（2013）在《自由现金流量、代理成本与股权激励计划选择》一文中研究指出西方发达资本主义国家已经在实践中证实,股权激励制度作为一项重大的激励机制创新,在降低公司所有者和经营者之间的代理成本、提升公司价值和推动经济发展等方面发挥了重要作用。相比在国外取得的巨大成功和广泛应用,股权激励体制在我国的起步较晚。2005年的股权分置改革,解决了制约中国资本市场发展的重大制度性缺陷,为股权激励的实施扫除了制度层面的障碍。近几年,随着有关股权激励制度的法律法规的出台,我国的股权激励制度走上了规范化的道路,但是,股权激励计划在我国上市公司,特别是国有公司中的实施比例相对较低,使股权激励制度这种优良的长期激励机制不能为提升我国上市公司的价值和促进经济发展做出贡献。学者们对自由现金流量的经济后果和股权激励的影响因素都有研究,但是将两者结合起来并考虑公司治理机制对两者之间关系的影响的研究很少。以此为启示,采用规范研究与实证研究相结合的方式,探讨自由现金流量、代理成本与股权激励计划选择的关系,以及公司治理机制对两者之间关系的影响,具有一定意义。在规范研究部分,对国内外相关研究成果进行了梳理、归纳与整理。同时,对相关理论进行了概述,并结合理论对自由现金流量、代理成本与股权激励计划选择的关系,以及公司治理机制对自由现金流量与股权激励计划选择关系的影响进行了理论分析,为实证研究模型的设计提供了有力的支撑。在实证研究部分,选取了2006年至2012年我国A股上市公司数据作为研究样本。首先,对样本数据进行描述性统计分析和相关性分析；然后,对全样本和国有公司样本进行多元LOGISTIC回归分析。根据回归结果进行比较分析,得出以下研究结果：(1)自由现金流量越多的上市公司,越不倾向于选择股权激励计划,对于国有、所处地区市场化程度低和非两职合一的公司而言,自由现金流量越多的上市公司,更加不倾向于选择股权激励计划。(2)对于国有公司,市场化程度低、董事会独立性低和股权制衡度低的国有公司,自由现金流量越多,公司更加不倾向于选择股权激励计划。基于以上研究结果,可以得出以下启示：加快市场化进程、培育职业经理人市场、发挥银行的债权人治理作用、深化国有公司组织关系改革、强化信息披露机制、强制现金分红、完善公司内部治理结构。(本文来源于《安徽财经大学》期刊2013-09-01）
范爱华[8]（2012）在《自由现金流量代理成本影响企业业绩问题研究》一文中研究指出选取2007-2009年叁年间610家上市公司作为样本,用面板数据模型进行实证分析,研究发现,我国上市公司整体上自由现金流量与企业当期和未来一期绩效均显着负相关;自由现金流量为正的上市公司自由现金流与企业当期绩效正相关,但和未来一期绩效负相关程度相比自由现金流为负的公司更大。实证结果表明自由现金流量的存在的确损害了公司绩效,而这种关系会随着自由现金流量的增加而更为严重。(本文来源于《现代商贸工业》期刊2012年24期）
吴景阳[9]（2010）在《自由现金流量的代理成本辨析》一文中研究指出虽然詹森和麦克林在委托代理理论研究成果的基础上提出了所有者—经营者和所有者—债权人之间的两类代理成本,并在其后的研究中提出通过负债和并购可以减少自由现金流量的代理成本,但是如何度量自由现金流量的代理成本是个难题。一般而言,经营者挥霍自由现金流量的情况大致有超额在职消费、过度投资和效率损失(闲置)叁种形式,通过对上述自由现金流量的具体表现形式来间接分析自由现金流量的代理成本是一条可行途径。(本文来源于《中国证券期货》期刊2010年11期）
代霞,凌杰[10]（2010）在《权益代理成本、自由现金流量与管理期权——我国中小企业扩展权衡模型探究》一文中研究指出中小企业的资本结构影响着企业的市场价值。本文分析了我国中小企业资本结构中的权益代理成本,论述了自由现金流量假说,扩展了权衡模型,从管理期权的角度对有害投资进行剖析。(本文来源于《企业家天地(理论版)》期刊2010年08期）
自由现金流量的代理成本论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
自由现金流量的管理影响到股东的利益以及企业的可持续发展能力。本文以降低代理成本,实现企业价值最大化为导向,分析了负债控制机制在代理成本控制方面的局限性,并提出完善自由现金流量管理的叁个途径,即权衡成本、风险与收益,合理运用负债控制;高现金股利与股票期权计划相结合;并购成长型企业。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
自由现金流量的代理成本论文参考文献
[1].李晶.自由现金流量代理成本研究评述[J].合作经济与科技.2016
[2].李辉煌.代理成本、负债控制与自由现金流量管理[J].现代商业.2015
[3].范晓旭.创业板上市公司自由现金流量对代理成本的影响研究[D].河北经贸大学.2015
[4].濮桂萍.自由现金流量代理成本和盈余管理关系的实证研究——来自中国制造业A股上市公司的经验证据[C].Proceedingsof20144thInternationalConferenceonEducationandEducationManagement(EEM2014V69).2014
[5].张琛.自由现金流量代理成本检验与控制研究[D].合肥工业大学.2014
[6].徐文学,黄娅婕.自由现金流量及代理成本对公司业绩的影响——基于高铁概念股上市公司的实证分析[J].中国集体经济.2014
[7].朱雪飞.自由现金流量、代理成本与股权激励计划选择[D].安徽财经大学.2013
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[9].吴景阳.自由现金流量的代理成本辨析[J].中国证券期货.2010
[10].代霞,凌杰.权益代理成本、自由现金流量与管理期权——我国中小企业扩展权衡模型探究[J].企业家天地(理论版).2010