浅谈金融业如何支持国企发展

浅谈金融业如何支持国企发展

一、浅谈金融业如何支持国有企业发展(论文文献综述)

胡彦鑫[1](2021)在《公司参股银行的效能及其风险管理研究》文中进行了进一步梳理伴随着我国产业与金融业的改革与发展,一段时期以来,产融结合成为提升企业资本运营效率,降低交易成本和信息不对称的有效途径,也成为大型企业集团实现多元化的重要发展战略。“由产到融”以及“由融到产”的两种运营方式,相互渗透、组合互补,成为我国经济体制改革进程中的重要探索。始于20世纪80年代的这种探索,其初衷在于充分借鉴发达市场经济体产融结合的实践,探索拓宽我国商业银行资本补充的渠道,以满足巴塞尔协议有关资本充足率的监管要求。嗣后,三十余年的改革发展进程中,我国逐步形成了“由产到融”的政策实践,并极大提升了企业投资的活力,促进了产业资本与金融业的协同发展,满足了银行业的资本充足监管要求,提升了企业效能。然而,随着风险冲击和内外环境的改变,“由产到融”的政策实践在近期以来出现了风险积聚的现象,甚至诱发了严重的金融风险。如包商银行被“明天系”掏空,成为“明天系”企业的提款机,最终诱发严重的信用风险。2018年,监管当局专门出台针对性的金融监管文件,规范企业投资境内金融机构,防范交叉风险传染,促进企业与金融机构良性发展。回顾我国企业与银行业协同发展的历史实践,在充分肯定企业资金进入银行业提升运营效能的同时,亦宜反思这一进程中的风险形成,应如何正确认知效能提升与风险事件频发成为摆在理论研究与金融实践层面的一个颇为棘手的课题。基于此,本文聚焦于科学评估公司参股银行的效能及产生的风险这一时代课题,为提高我国公司参股银行的效能、有效规范公司参股银行行为、防范产融结合风险、实现实体经济健康持续的增长提供有益借鉴。本文从防范我国公司参股银行风险入手,根据当前公司参股银行后风险事件频发且实体企业与金融企业之间风险交叉传染的特点,梳理公司参股银行的动因、公司参股银行效能的机理以及风险产生的机理,构建公司参股银行效能及其风险管理的理论基础,拓展公司参股银行效能及其风险管理的经济学解释。回顾我国公司参股银行的发展历程,明确我国公司参股银行的动因,同时选取2008年-2018年非金融上市公司数据分析了我国公司参股银行后,在缓解约束与提高效率两方面的现状与问题,同时对我国公司参股银行关联交易风险、交叉传染风险进行进一步对比与分析,分析其产生的危害。进一步在理论梳理和现状剖析的基础上,采用2008-2018年非金融上市公司数据,利用混合效应面板回归、Probit、Tobit等方法实证分析了公司参股银行效能的影响,一方面验证了公司参股银行对公司融资约束的影响,另一方面验证了公司参股银行对公司投资效率的影响。通过参股商业银行,我国公司能够提高效能,但与此同时也产生了诸多风险;本文进一步将包商银行作为典型案例进行剖析,深入探究公司参股银行风险发生的原因及其危害,同时通过34家上市银行的面板数据实证分析了公司参股银行对银行风险承担的影响;最后,对全文的结论进行归纳,并从稳定货币政策预期、营造良好的营商环境、合理支付股利、规范公司参股银行市场秩序、完善企业及其商业银行公司治理和强化外部监管等方面提出提高公司参股银行效能、加强我国公司参股银行风险管理的政策建议。本文的创新性体现在以下三点:第一,在文献梳理的基础上,结合中国公司参股商业银行的实际,梳理了公司参股银行后所产生的经济后果,一方面能提高参股公司的效能,另一方面也会产生较大的风险。公司参股银行通过信息效应、协同效应和银企关联效应三种渠道缓解企业的融资约束。公司参股银行影响投资效率的机理体现在:一是当企业所面临的融资约束相对较小时,相对充沛的内源资金会造成企业管理人员过度自信,进而为追求更大的利润空间而提高投资规模,而企业在这种情况下便很容易出现过度投资,从而导致企业投资效率的降低。二是当企业所面临的融资约束相对较大时,企业可以利用的资金就会相应降低,优先的可支配资金会使企业错过很多预期收益较高的投资项目,导致投资效率的降低;当企业缓解了融资约束,企业就会避免错失收益较高的投资项目,进而提高投资效率。三是因融资约束导致的企业资金量的减少从另一个角度可以促使企业在投资之前加强对投资项目的甄别,选择投资价值更大的项目,同时进一步加强投资项目的管理,从而提高投资效率。因此本文认为融资约束能够影响企业的投资效率。与此同时,公司参股银行后,主要存在两种风险,即关联交易风险,实体与金融交叉传染的风险。第二,通过历史分析法系统梳理了中国参股银行的发展历程及其动因,同时综合运用混合效应面板回归、Probit、Tobit等计量方法,揭示了公司参股银行后在提高效能方面存在异质性影响。公司参股银行之后,融资约束程度显着降低,企业所有制性质、国家宏观政策、区域发展和营商环境在缓解融资约束过程中发挥着调节作用;参股银行可以显着缓解由于融资约束造成的投资效率损失。第三,通过实证研究并辅以典型案例分析公司参股银行风险产生的危害,揭示了关联交易风险及交叉传染风险产生的原因,随着非国有股东占比的提高,银行的风险承担随之提升,并对不同银行产生非对称性影响。通过系统梳理包商银行发生风险事件的全过程,揭示产融结合风险发生的主要原因及危害,风险成因归结为市场秩序不规范、公司财务不稳健、银行公司治理不完善和外部金融监管失灵四方面,两类风险具有隐蔽性强、破坏性大和周期性等特征,损害中小股东合法权益的同时,容易诱发区域性金融风险。通过2008-2018年34家上市银行的面板数据实证分析了公司参股银行后对银行风险承担的影响。整体来看,随着非国有股东参股银行比例的上升能显着提高银行的风险承担,非国有股东参股商业银行通过提高非利息收入占比,进而提高了银行的风险承担。非国有股东参股商业银行对银行风险承担的影响存在非对称性,城商行非国有股东参股比例的提升能够促进银行风险承担的提升,而股份制银行非国有股东参股比例的提升抑制了银行风险承担,对国有大型商业银行并未产生显着影响。

吴金燕[2](2021)在《中国经济金融化对实体经济的影响研究》文中进行了进一步梳理一段时期以来,我国经济发展表现出明显的“脱实向虚”现象,一方面,金融部门因具有收益高、资金回流快等优势吸引大量投机性资本而导致发展陷入自我循环,并且部门内部资产价格高、杠杆高等问题导致金融发展严重脱离服务实体经济;另一方面,由于产能过剩、产品缺乏创新、生产效率低下等问题不同程度存在,实体部门的发展动力不足使其在竞争中处于劣势。随着金融与实体经济的发展不断背离,我国开始注重二者之间的关系并通过推进金融业改革开放和实施供给侧结构性改革推动金融回归实体经济。自新冠肺炎疫情爆发以来,实体经济发展在承受原有负担的基础上又增加额外的成本。在统筹疫情防控的进程中,金融服务实体经济的重点是针对疫情中暴露出的问题补齐短板。我国需要进一步加大宏观政策实施的力度以有序推进复工复产,并把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。基于此,本文着重分析经济金融化对实体经济的影响,主要的研究内容如下:第一,本文在梳理相关文献和总结相关理论的基础上,一方面,分别从促进和抑制的视角分析金融化影响实体经济和非金融企业金融化影响实业投资的机制;另一方面,构建精准衡量金融化的静态和动态权重综合指标,并应用MS-AR模型分析指标的波动特征发现,金融化和实体经济主要处在低水平区制且指标波动具有惯性。第二,本文利用Lasso回归筛选能够对实体经济产生影响的因素,并以2012年为节点分析金融化在不同阶段的影响效果。全样本的结果证实金融化抑制实体经济增长,而分阶段的结果表现为金融化的影响由负变为正,突出金融支持实体经济的政策已经取得成效。进一步对Lasso回归筛选出的变量构建MS-VAR模型分析发现,相比于低水平金融化,适度金融化对实体经济的促进力度更强且效果持续的时间更长;而过度金融化的影响在短期内(6个月)发挥抑制作用,并随时间延长在金融资源得到优化配置后才能够发挥促进作用。第三,金融化对实体经济的影响具有门槛效应,其中适度引进的外商投资能够融合本地金融资源共同发挥促进实体经济增长的作用;而不断增加的外商投资会因与本地资源形成竞争而产生挤占效果,并在资金总规模超过本地金融市场的吸纳能力后起到抑制作用。进一步将优选的时空权重矩阵纳入空间面板计量模型分析溢出效应发现,金融化对实体经济影响的直接、间接效应均为正,能够提高本地区和邻近地区的实体经济增长水平。第四,同时控制省份、时间和行业固定效应的高维面板模型结果表明非金融企业金融化抑制实业投资,而估计引入平方项的模型发现二者之间的关系主要位于“U型”曲线的左半支,以至于金融化的抑制影响占主导。进一步补充异质性分析发现,我国自2012年开始实施的金融支持实体经济相关政策能够有效降低金融化的抑制程度,并且第二产业相比于非第二产业、国有企业相比于非国有企业、大型企业相比于中小型企业金融化对实业投资的挤占程度更深。最后,对全文进行总结并据此提出便利非金融企业生产经营、促进区域协调发展和助推金融支持实体经济的政策建议。本研究的主要贡献如下:其一,由于已有研究通常使用不能准确、全面衡量金融化水平的单一指标,本文选取代表不同金融子市场的指标,并分别利用SVAR和TVP-VAR模型的脉冲响应结果计算静态和动态权重,进一步将权重赋予子指标得到对经济冲击、宏观政策的影响更敏感、测度精确性更高的金融化综合指标。其二,不同于已有研究利用逐步回归法确定纳入模型的影响因素,本文利用Lasso压缩估计不仅能够有效解决变量间存在共线性的问题,而且能够通过筛选变量起到精简模型的作用。交叉验证的方法通过对模型中的系数施加约束筛选出部分对实体经济影响小的因素,并将对应变量的系数压缩至零;而最小角解法能够对影响因素进行排序,并依据最优步长完成筛选以对交叉验证的结果进行检验。其三,由于传统的时间权重矩阵存在弊端,本文利用全局莫兰指数计算时间权重矩阵,既能够反映以前各期溢出效应对当期的影响,也能够反映影响程度随时间延长递减的趋势。不同于以往研究比较同一空间模型下不同类型时空权重的结果,本文选取时间权重矩阵与空间权重矩阵的克罗内克积作为时空权重矩阵,并通过比较时空权重矩阵与被解释变量矩阵的有效相关性以确定最优权重。其四,由于传统面板计量模型在应用中受到限制,本文构建同时控制年份、行业和省份固定效应的高维面板模型以分析金融化影响的异质性。为克服分组回归系数不具有可比性的弊端,本文添加对分组回归系数差异的检验,并通过在模型中引入交乘项以反映不同组别之间估计系数的差异。

李子君[3](2021)在《金融发展、融资约束和企业创新 ——来自中国上市公司的经验证据》文中研究说明随着我国经济发展进入了新常态,传统依靠要素投入的粗放式发展已不可持续,经济增长方式亟需改变,而创新正是实现这一转变的关键所在。创新驱动发展战略己成为事关国家长远发展的核心战略,企业作为创新的主体,其创新能力的提高对于企业自身竞争力与国家创新驱动力的形成都具有重要意义。然而,中国企业的自主创新能力却长期落后于经济发展的现实需求。根据《2019年中国企业500强发展报告》,中国500强企业的平均研发强度仅为1.60%,低于国际公认的企业生存线2%。那么,什么因素制约了我国企业的创新投入水平?目前,我国经济还在转型升级过程中,金融服务体系仍不够完善,资本市场发展尚不成熟,企业融资存在融资渠道不稳定、融资成本高和融资效率低的问题。创新活动的积累性、专业性和高调整成本特点意味着其需要长期大量的资金支持,然而不同于一般投资,企业创新活动内在的高风险和高度信息不对称的特点,增加了其获得外部资金支持的难度。良好的金融体系能够汇集资金、筛选创新项目、有效配置资源、监督经理人、分散风险,帮助企业克服道德风险和逆向选择问题,有利于支持并促进创新。在这样的背景下,研究我国金融体系如何有效支持企业创新活动,乃至更好地服务实体经济具有重要意义。基于我国推出的一系列科技金融发展措施和创新驱动发展战略下的金融改革背景,以及企业创新活动融资难和投资不足的现实背景,本文试图具体探究如下问题:从企业微观视角来看,融资约束对我国企业创新产生了怎样的影响,这种影响针对异质性企业是否存在差异?将宏观金融发展和微观企业创新结合来看,我国地区银行部门发展和股票市场发展对企业创新投入和创新绩效产生了怎样的影响?金融发展对不同所有制、不同规模、不同研发水平的企业是否存在差异性影响?以及,不同区域金融发展对企业创新影响有何不同?金融发展通过怎样作用渠道影响了企业创新,是否存在以融资约束为中介变量的显着的中介效应?作为企业外部资金来源和政府创新激励手段的政府补助与金融发展对企业创新投入产生怎样的交互影响?本文先是对相关理论和已有文献研究进行了梳理和评述,并对中国创新和金融发展的制度背景与现状进行事实分析,在结合理论分析提出研究假设的基础上,本文选取2007-2018年A股非金融业上市公司为研究样本,经过实证论证,得到以下几点结论:第一,本文采用SA指数、KZ指数和WW指数法构建融资约束指标,检验了融资约束对企业创新的影响,实证结果显示融资约束显着抑制了我国上市公司的创新投入,尤其是对较小规模企业和非国有企业;融资约束对企业创新绩效的数量和质量也产生了负面影响。第二,我国地区银行业金融机构发展和股票市场发展显着促进了企业创新投入,尤其是对非国有企业、较小规模企业、和研发水平较高的企业;东部地区银行业发展和股票市场发展对企业创新促进作用最显着;考虑创新绩效,地区银行业信贷规模扩张和股票市场融资规模扩张对企业创新产出数量没有显着影响,但是与企业创新产出的质量显着正相关。第三,本文通过实证检验了金融发展对企业创新的影响机制,研究发现金融发展能通过缓解融资约束和信息不对称来促进企业创新,其中实证结果表明融资约束对于金融发展影响企业创新起到了显着中介效应。第四,地区金融发展与政府补助的交互作用显着促进企业创新投入增加,这种正向交互影响对于融资约束和信息不对称问题较严重的企业更明显。本文可能的创新之处主要有:第一,区别于多数文献的单一视角,本文结合了企业微观融资视角和宏观金融发展视角,检验资金可得性对企业创新的影响。在金融发展对企业创新作用机制的实证检验中,本文不只采用了交互项系数检验方法,还通过中介效应检验法,深入探究了金融发展、融资约束和企业创新之间的关系。第二,本文从金融功能观出发,创新性地采用了信息不对称的研究视角,实证研究发现金融发展能通过缓解信息不对称促进企业创新。第三,已有研究多用单一维度衡量企业创新,并且关于中国资本市场对企业创新影响的研究较少且经验证据尚无定论。本文在实证研究中,同时考虑了企业创新投入和创新绩效,并用数量和质量两个维度衡量企业创新绩效;从银行业金融机构和股票市场两个角度衡量金融发展,并在实证中考虑了企业所有制、企业规模、企业研发水平和区域的差异性影响,拓宽了研究深度。同时,也进行分位数回归全面对比了解银行业金融机构发展和股票市场发展对不同创新投入分位点企业的影响。综上,本文以更全面的视角探究了融资约束和金融发展对企业创新的影响,并对重要指标选取两个以上的代理变量,进行了丰富的稳健性检验,丰富了此类课题的研究方法和经验结论。第四,政府补助是政府用来缓解企业融资约束促进企业创新投入的政策性激励手段,也是企业的外部资金来源,本文将金融发展和政府补助放入同一研究框架,探讨了二者对企业创新的交互影响,并给出政策建议。

贾高清[4](2020)在《金融支撑制造业高端化的机制与路径研究》文中提出中美经贸摩擦使得全球产业链发生重构,制造业高端化开始成为未来国际竞争的主战场。为了摆脱关键核心技术依存度偏高的窘境,避免产业链断链的不利形势,我们必须加快制造业向高端化转型,而金融是提升产业链地位、促进价值链升级和实现创新链突破的关键因素。但我国金融发展和制造业高端化存在不协调不匹配的问题,中小企业融资难与金融机构信贷管理粗放并存,创新的资金需求高与资本市场发展不完善并存。因而,对金融发展与制造业高端化的关系研究,通过提高金融发展水平促进制造业重点领域突破对中国金融供给侧改革和经济转型都具有重要的意义。制造业高端化是中国经济高质量发展的关键,要实现制造业高端化必须摆脱过去对人口红利和资源禀赋的依赖,依赖技术创新和人力资本的提升。越高端化的产品所具有的核心技术含量越高,人力资本是攻破核心技术的重要载体,这要求我们必须重视研发和人力资本的投资,对于企业家来说,能够持续参与研发创新,金融体系的资金支持至关重要,发达的金融体系还可以通过对优质项目的选择促进技术创新,产品创新总是出现市场需求规模比较大的地方。循着上述思路,将技术创新、人力资本和需求规模纳入本文的研究问题中。基于金融部门和制造业部门的划分,将企业家才能加入到一般均衡模型,对金融支撑制造业高端化的机制进行理论刻画,在内生增长模型中考虑了金融和制造业部门发展的协调度,同时在需求规模的基础上引入交易成本和技术创新对金融支撑制造业高端化的路径进行研究。制造业高端化研究的绝大多数文献聚焦于产业链本身的评价、对策研究与影响因素,还缺乏从金融相关视角研究影响我国制造业高端化的机制与路径。要实现金融对制造业高端化的促进,需要提高金融支撑制造业部门的效率,寻找出决定金融效率的重要因素,降低金融体系的波动性。通过动态异质性随机前沿模型对金融支撑制造业部门的效率进行测算,发现当前金融发展和融资结构并未有效地促进制造业部门的效率,银行贷款并未配置到有效率的行业和企业中去。而技术创新和外商直接投资可以改善金融支撑制造业部门的效率,东部地区相比中西部地区具有更高的改善效应。银行集中度的增加会导致金融体系的不稳定性,对外开放度很好地降低了金融支撑制造业部门的风险。为了检验金融发展对制造业高端化的影响机制,基于跨国数据以全球价值链位置指数来衡量制造业高端化。检验了金融发展在包含金融发展和金融与制造业部门发展协调度的交互项以及不包含金融发展和金融与制造业部门发展协调度的交互项其对制造业高端化的影响机制,同时分析了金融和制造业部门发展协调度影响制造业高端化的内在渠道和机制。研究发现,当金融发展增长速度快于制造业部门时,金融发展对制造业高端化的作用变为负的,当金融部门和制造业部门同步时,金融发展可以促进制造业高端化。也就是说,金融部门对制造业高端化的影响依赖于金融和制造业部门增长的协调度。另外,也分析了金融发展影响制造业高端化的渠道,金融发展不仅可以通过直接效应促进制造业高端化的形成还可以通过科技创新、人力资本积累效应和外商直接投资促进制造业高端化。不同经济发展阶段、不同产业中,金融发展对制造业高端化的作用机制存在差异,高技术产业可以通过人力资本和科技创新对制造业高端化产生影响,中高技术产业则通过人力资本、科技创新水平和外商直接投资对制造业高端化产生影响,而低技术产业主要通过外商直接投资对制造业高端化产生影响。我们也从宏观金融和微观金融的角度考察金融发展对企业技术效率的作用机制,研究发现金融发展促进规模效率和纯技术效率的提升,但并没有促进技术进步。金融发展可以通过产品创新和人力资本积累实现制造业高端化,但投机资本会对其产生负作用。民营企业中,金融发展可以直接促进制造业高端化,而国有企业则未发现直接的促进效应。相比金融发展水平,金融结构和金融支撑制造业部门的效率更能促进制造业高端化的形成。通过对产业链、创新链和人才链的构建,选取股权融资比率和债务融资比例,运用动态面板门限效应模型检验了金融发展在不同变量下对制造业高端化的门限效应。金融发展对制造业高端化的影响依赖于企业规模、金融发展的水平以及金融企业和非金融企业盈利的差异,实证结果支持门限值的存在,金融发展水平和金融企业与金融企业盈利的差异,金融发展对制造业高端化是起促进作用,在上述变量门限值之上,金融发展对制造业高端化起负面作用。同时,相比传统产业,金融发展对于战略性新兴产业高端化的提升作用更明显。金融发展在不同规模公司之间对制造业高端化的影响也有差异。通过偏结构方程模型检验金融发展对制造业高端化的传导路径,研究发现,金融发展通过技术创新、交易成本、需求规模对我国制造业高端化具有明显中介效应,这种中介效应存在地区差异。最后,基于金融支撑制造业高端化的理论机制和实证研究得出相关政策建议;要使金融和制造业部门保持协调发展;加快金融市场体制改革提高金融的资本配置效率和促进企业创新;扩大市场规模,降低交易成本,通过人力资本提高来促进制造业高端化和实体经济高质量发展。

王毅[5](2020)在《金融开放与中国本土存款性金融机构的发展》文中进行了进一步梳理纵观中国经济发展史,开放与发展是不可或缺的主题,中国经济走过的历史实践中以开放为起点取得了诸多举世瞩目的历史成就,本土存款性金融机构的发展历史是其中的重要内容。回望百余年前,中国本土市场随鸦片战争首次开放,本土存款性金融机构开始由封建传统向近代化转型。尽管西方垄断资本主义和封建政府控制并阻碍了中国本土存款性金融机构的转型进程,但历史可见的是,旧式钱庄等传统金融机构实现了部分的现代金融转型,并且本土金融业在1927年南京国民政府垄断市场前便出现了现代金融业的雏形——新式银行。从对这段重要的开放历史的研究中发现,中国本土存款性金融机构在被动的开放环境中展现了积极、主动转型的一面,在近代化转型的时代潮流中占有一席之地。以史为鉴,1840-1927年间本土存款性金融机构发展呈现的强大生命力和内生性动力值得被历史铭记并为当前中国本土银行业在深化开放环境中提供借鉴。在经历战乱、新中国计划经济建设后,1978年,改革开放再次打开了中国封闭市场的大门,与1840年不同的是,这一次的市场开放是中国自己选择的主动开放。中国金融市场在改革开放中不断扩大开放程度,同时,中国本土银行业在开放环境中加强自身改革、完善内部结构,从大一统的银行体制出发,通过渐进式增量改革,最终建立了较为完备的本土银行业格局。伴随中国金融市场开放规模不断扩大,在外部竞争压力下,本土银行业在竞争与学习中稳步发展,本土银行机构职能逐步清晰,银行实力和竞争力显着提升,当前扩大市场开放条件下本土银行部门参与竞争夯实基础。以史为鉴,回顾1978年后中国本土银行部门的发展实例,银行这一经济部门窗口展现了包括又不限于金融业发展中的“中国道路”、“中国案例”的成功之处,同样成为今后中国本土及其他发展中国家银行机构参与国际竞争中可以借鉴的历史蓝本。回顾并专门研究近代1840-1927年和1978年改革开放后两个阶段中国本土存款性金融机构在开放条件下的发展历史,最重要的意义是挖掘其中涵盖的发展规律和理论价值,以为当下借鉴。就当前中国本土银行部门面临的发展环境而言,2016年中国入世15年缓冲期结束后,在西方国家对中国完全市场经济国家地位全面否定的冲击下,经济发展的外部不利因素不断影响着中国经济、金融的发展。特别是自2017年美国总统特朗普上任以来,“美国优先”战略的保护主义和单边主义政策引起中美间贸易摩擦不断升级,中美贸易政策不确定性上升,导致中国金融市场发展出现频繁波动。在世界政治和经济的全新格局中,中国坚持将改革开放进行到底,对内统筹改革,对外深化开放。2018年博鳌亚洲论坛上宣布中国金融开放的12条具体举措;2019年,国务院再次出台进一步扩大金融业对外开放11条措施,标志着中国金融开放进入快车道。在新一轮开放和发展战略中,如何正确把握中国银行部门的发展方向是当前中国银行业变革中需要慎重思考的问题。面对这一问题,一方面需要我们借鉴全球先进理念革新思维,另一方面需要更多地深入回顾并总结中国金融发展实践中的历史经验。“学史可以看成败、鉴得失、知兴替”,在中国本土存款性金融机构的发展历史实践中获取、总结发展经验,以史为鉴,无疑对深化开放背景下中国本土银行业的发展具有重要的现实指导意义。从理论上讲,金融开放对一国或地区特别是金融发展落后的国家具有显着的促进作用。金融开放能够带给本国相对廉价的国际资本,改善一国投资结构,优化金融结构,构建多元化金融体系,以更好地服务于地方实体经济的发展。因而,金融开放往往成为发展中国家金融转型的开端,落后国家的金融部门纷纷走上变革之路。然而,落后国家金融部门往往容易在金融开放中脱离本土实际,在西方国家的牵制中走上“依附他人”的发展之路。特别是20世纪70年代的“金融自由化”理论成为发展中国家解决金融抑制问题的主要手段,但在多国或地区的实践中看,西方国家的金融发展理念并不具备普适性,大多数发展中金融改革最终因金融危机被迫暂停或永久性搁浅。2008年,次贷危机对全球金融发展造成无可挽回的损失,这使得包括西方发达国家在内的世界各国开始重新审视金融开放以及新古典主义的自由放任发展策略。以往实践经验带来的反思是,在金融开放背景下,究竟怎样的发展路径能够帮助发展中国家金融部门实现“追赶”?中国作为金融后发国家的“试验场”,其本土金融部门的发展历史具有怎样的特征?中国金融开放与本土存款性金融机构发展的历史案例能够为未来中国和其他发展中国家带来怎样全新的理论借鉴?为此,本文在理论分析的基础上,回顾历史,结合实证研究对金融开放与本土存款性金融机构的发展这一命题进行科学阐述。为了实现这一命题研究的严谨性和科学性,本文依照“提出问题——分析问题——得出结论”的思路展开,以历史视角对中国自近代以来两时段金融开放进行纵向比较分析,在理论分析和历史阐述后,结合实证分析方法验证本文在中国案例研究中总结出的相关历史经验以及提出的相关结论,最后在以史为鉴基础上提出发展展望。依照这样的分析思路,本文主要设置以下6章内容:在文章第一部分(包括第1章)介绍本文写作的现实背景和理论背景,在写作背景基础上介绍文章研究的理论意义和实践价值。同时,引出本文的研究思路、结构安排和研究方法。第二部分是本文的理论分析部分(包括第2章、第3章、第4章)。其中,在第二章主要介绍了论文的基本概念和理论基础,并且在对已有成果进行评述的基础之上指出已有研究仍存问题或漏洞,提出进一步研究的空间。第三章介绍近代开放背景下本土存款性金融机构的变迁历程,以市场开放为起点,分析被动开放条件下外国在华银行对本土金融业的资本侵略事实以及本土存款性金融机构的发展历程。通过对近代开放后本土存款性金融机构的发展历史的回顾,对近代时期被动市场开放条件下本土金融业的发展作以总结。第四章对中国金融开放的第二个关键时期,即改革开放后金融市场开放进行理论分析,从中央银行职能的建立和完善,体制内银行部门的发展以及体制外本土银行业的创立分别进行讨论。根据开放程度的不断扩大,分为三个层次进行分析,在市场开放的不同阶段对本土银行体系的发展进行深入探讨。本文认为,通过对金融开放与本土存款性金融机构这一主题进行理论分析,在中国案例两时段的纵向比较中可知,开放背景下本土金融部门的发展应当以本土特征和本土优势为基础,实施适应本土结构的发展战略;而市场开放的态度将直接决定本土存款性金融机构发展转型的彻底性,在这一方面,历史发展的案例已经给出答案。同时,历史地印证了改革开放后中国共产党领导下的中国本土银行业变革的成功,即坚持中国特色的发展道路。第三部分(包括第5、6章)是本文的实证分析部分,这一部分以近代被动开放和改革开放后主动开放两时段分别进行金融开放与本土存款性金融机构发展之间的实证研究。第五章利用探索性因子分析、结构方程模型分析与中介效应检验对影响近代时期本土存款性金融机构转型发展的因素进行整合、验证。第六章利用面板回归模型和动态面板模型对主动开放下本土银行业的发展进行分析。第四部分(包括第7章)基于前面的理论和实证分析,对中国金融开放两时段的发展历史经验及教训进行总结。在经验总结的基础上以史为鉴,提出对新一轮金融开放背景下本土银行部门进一步发展的启示。本文历史地梳理了金融开放条件下中国本土存款性金融机构的发展脉络,对中国两时段开放背景下本土存款性金融机构自身的发展规律和经验进行总结,在此基础上结合经济学方法对发展规律进行科学阐述。肯定了中国两时段开放背景下本土存款性金融机构发展以本土结构为基础,以开放学习结合本土优势进行渐进式发展的成功经验以及内生性发展动力的关键作用,这一历史经验在一定程度上能够给出有别于其他视角的发展建议,对当前及未来中国银行业开放发展和其他发展中国家银行部门的发展而言具有重要的历史借鉴意义。

朱玮玮[6](2020)在《中国对外直接投资的政策效应和制度因素研究》文中指出进入新世纪以来,新兴经济体的对外直接投资(OFDI)规模不断壮大,渐已成为影响世界对外直接投资格局的关键力量。中国是最大的新兴市场国家和发展中国家,自“走出去”战略实施以来,中国对外直接投资发展迅猛,“一带一路”倡议提出后OFDI的发展又迎来新的高潮。2019年,中国OFDI流量为1171.2亿美元,占世界比重为8.91%,位居世界第四;存量为20994亿美元,占世界比重为6.07%,位列世界第三。在对外直接投资的资本输出国中,中国已居举足轻重的位置。中国OFDI的区位范围和产业分布广泛,投资区域既有发展中国家也有发达国家,近些年跨国企业的投资领域不断向产业链的高端迈进,投资产业已涵盖国民经济所有行业类别。作为国际直接投资的后起国家,中国OFDI异军突起的关键推动力量究竟是什么?以国际生产折衷理论为代表的主流OFDI理论普遍认为企业开展海外投资活动的前提条件是具备某些竞争优势,包括市场、产品、技术、管理经验等,对不具备明显竞争优势的中国跨国企业的大规模国际扩张,这些理论难以给出全面科学的解释。对于新兴经济体而言,母国政府的政策支持是企业国际化优势的重要来源,并且,仍处于完善过程中的制度体系也会影响企业的跨国投资。本文从母国政策和制度视角构建中国对外直接投资影响因素的分析框架,力求为国内企业大规模的跨国投资寻求新的解释,丰富新兴经济体OFDI的研究,并为中国企业高水平“走出去”提供政策参考,为国内制度环境的改善和制度体系的健全提供理论依据。首先,本文对中国OFDI的发展现状进行分析,具体包括两方面。一方面,对OFDI的特征事实进行阶段性分析,包括经济特征和结构特征。在阶段性经济特征分析中选取了经济发展水平、货币环境、对外贸易、劳动力成本和能源需求指标;在阶段性结构特征分析中,结合《中国对外直接投资统计公报》和China Global Investment Tracker(中国全球投资跟踪)两套数据对投资行业结构、区域结构、主体结构进行剖析。另一方面,对中国的OFDI进行跨国比较,对照组分别为大型经济体美国和日本、经济外向型国家韩国、新兴经济体俄罗斯和印度,比较内容涉及OFDI的规模与结构。其次,本文全面梳理了中国对外直接投资的管理政策演变,并对政策效果进行实证检验。“走出去”和“一带一路”是对中国对外直接投资有重要意义的国家战略,为推动战略实施,国家全力打造良好的政策环境助力企业的境外投资。对外直接投资的管理体制由审批制转变为核准制,再转为备案制,对外直接投资的限制不断放宽,管理体制更趋完善和规范。外汇管理政策由管制转为放松,外汇资金来源审查、登记核准、资金汇入和结汇方面的程序不断简化,给企业“走出去”提供便利。实证检验结果表明,中国的OFDI管理政策演变与国内外经济形势的变化相契合,推动了企业的国际化。第三,本文采用行业层面数据,研究金融财税政策与中国对外直接投资的关系。金融财税政策是“走出去”战略以来政府所推行的对外直接投资促进政策中的重要组成部分,主要包括信贷融资支持、财政专项资金、税收激励三个方面。政府通过税收饶让抵免、优惠税率、财政贴息、专项贷款、专项资金等政策鼓励和支持各行业企业“走出去”,可以缓解企业对外直接投资过程中的融资压力,减低投资成本,提升投资收益率。实证结果表明,“走出去”战略后实施的金融财税政策显着促进了各行业对外直接投资流量规模和境外企业数量规模的扩张,具有显着的对外直接投资促进效应,这与政府的政策制定初衷相一致。第四,本文采用企业层面数据,研究货币政策如何影响中国对外直接投资。货币政策是最主要的宏观经济政策之一,也是微观企业对外直接投资的重要经济环境因素。企业在对外直接投资过程中需要使用大量资金,但中国金融市场发展的滞后使企业普遍面临融资困难,在这样的背景下,货币政策对企业对外直接投资的决策可能会产生影响。从理论层面看,通过需求效应和供给效应,货币政策可以改变银行流动性水平,改变企业的非货币资产价值和有价证券价格,改变利率水平和投资者情绪,最终作用于OFDI。实证结果证明,宽松的货币政策显着增加了企业对外直接投资的概率,并且能显着降低融资约束对企业国际化的制约作用,但上述影响仅存在于国有企业中,对非国有企业而言,货币政策的影响及调节作用均不显着。第五,本文采用省级面板数据,研究金融制度和知识产权保护制度对中国对外直接投资的影响。关于金融制度,当前中国仍处于金融抑制状态,一方面,金融抑制扭曲了资本成本和资本分配,造成经常账户的较大顺差,拥有净储蓄的企业通过OFDI可以提升投资收益和生产效率;另一方面,金融抑制阻碍了企业技术创新效率的提升,通过OFDI能更快提升技术水平。关于知识产权保护制度,当前中国的知识产权实际保护水平仍较弱,一方面,较薄弱的知识产权保护制度会降低企业增加研发投入的意愿,低水平的研发投入使技术水平难以快速提升,企业转而通过海外投资获得先进技术;另一方面,知识产权保护不力使企业研发成果易被窃取,企业会将技术密集型产品的研发转向知识产权保护制度较健全的国家以保护研发成果。母国金融制度和知识产权保护制度的缺陷是企业海外投资的“被动”推力,随着制度的逐渐健全,OFDI会趋于减少。实证结果显示,各省的对外直接投资的确存在显着的规避金融制度约束和知识产权保护制度约束的特征;分区域的实证结果证明,东部地区OFDI存在显着的规避金融制度约束的特征,中西部地区的OFDI则存在显着的规避知识产权保护制度约束的特征。本文对影响中国对外直接投资的母国政策和制度因素进行了理论分析和实证检验,在上述研究的基础上,提出了相应的政策建议:进一步健全对外直接投资的管理政策体系,同时加强对投资项目的后续监管以防范风险,保障对外直接投资的高质量发展;建立预警及应对机制,防范逆全球化对中国企业海外投资的不利影响,同时积极推进与“一带一路”沿线国家的投资合作;多角度完善金融财税政策,缓解信贷资源错配问题,支持企业高水平“走出去”;继续推进制度建设,完善金融制度和知识产权保护制度,实现国内和国外投资的均衡发展。

蔡志颖[7](2020)在《金融集聚与企业绩效 ——基于我国制造业上市公司的实证分析》文中研究指明本文从金融集聚是否会影响企业经营绩效的问题出发,探讨金融集聚能否通过缓解信息不对称,降低融资成本以及刺激企业技术研发等途径进而改善企业的绩效。通过利用2007-2017年中国A股上市制造业企业的数据构建面板回归模型,本文发现金融集聚与企业绩效之间存在一定正相关关系,金融集聚水平每增加1%,企业主营业务增长率会提高0.06%,而且这一水平在东部地区表现更高。在此基础上,本文从产权性质角度发现金融集聚在国有企业的绩效改善中发挥的效用比在非国有企业中大;从信息不对称角度看,本文发现金融集聚的绩效改善作用在低信息不对称度的企业中更为有效。

蒲甘霖[8](2020)在《中国金融结构、融资约束与企业创新 ——基于制造业上市公司数据的实证研究》文中研究表明党的十九大确立了中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段。当前,国家创新驱动发展战略正在不断深入推进,我国经济正处于通过增速换挡、结构优化及动力转换的联动机制实现高质量发展的关键时期,创新已成为推动经济增长并不断提升国际竞争力的决定性因素。企业是实现创新、将先进科技成果转化为现实生产力的市场主体,企业创新直接影响全社会的整体创新水平和规模。企业创新作为中国经济增长的“新引擎”,是实施供给侧改革、实现经济结构调整和优化的关键。按照《国家创新驱动发展战略纲要》要求,结合我国经济发展的实际,通过金融体制改革,实现金融服务企业的模式创新,充分发挥资本市场主体的积极作用,引导资本对企业创新的投入。在此背景下,本文对金融结构影响企业创新的内在机理机制进行探讨,为实施金融供给侧结构性改革和创新驱动发展战略的效果提供新的科学决策依据。在金融与经济的互动发展过程中,如何构建一个为实体经济提供高效率服务的最优金融结构,一直是理论研究和实践活动的重要课题。早在20世纪初期,Schumpeter在《经济发展理论》一书中就提到了金融发展和创新的概念,虽未形成系统的对金融发展的理解,但使得金融对经济的作用进入到学术界的视野。自20世纪中期开始,Goldsmith等学者开始对金融发展进行系统地研究,将金融发展定义为一国(地区)金融结构的变化,并整理出代表金融发展的主要指标,成为该领域的重要文献。20世纪90年代,Merton和Levine从金融功能观的视角出发,重新定义了金融发展的内涵,突破了早期学者仅考虑金融规模和金融结构的观点。以往的理论研究者,通常将金融体系划分为“市场主导型”和“银行主导型”两种金融结构,试图通过比较研究寻找出服务经济的最优金融结构,但至今尚无统一的定论。兴起于21世纪的新结构经济学认为,在经济的不同发展阶段,其要素禀赋与结构是给定的,从而决定了该阶段的最优产业结构和企业创新水平。因此,能够支撑该阶段最优产业结构、满足企业创新需求的金融结构,才是最优金融结构。这为重新审视金融结构提供了新的视角和方向。在不同的金融结构安排中,融资方式与企业创新、融资效率与企业风险处理等方面被认为存在显着差异,致使在不同金融结构的安排下,其对企业创新发展的作用存在明显不同。就我国而言,如何优化金融结构体系,如何正确识别金融结构对企业创新发展的作用机制,是推动我国经济高质量发展的关键问题。据此,本文主要从三个部分展开研究。第一,对金融结构、融资约束、企业创新等重要概念进行了明确界定,并对金融发展、金融结构与企业创新的相关文献进行系统梳理。鉴于已有文献对金融结构的定义过于宽泛,难以用一个明确的指标进行度量,本文仅从融资结构、银行业结构、新兴金融占比三个主要的维度对金融结构进行替代。第二,在理论基础部分分别从金融结构与企业创新、金融结构与融资约束、融资约束与企业创新之间的相互作用机理进行阐述,并建立理论模型对三者间的传导机制进行推理。第三,在实证部分首先选取我国29个省市自治区2002-2018年的省际面板数据,分别从融资结构、银行业结构与新兴金融占比三个视角,对金融结构与企业创新的相关性进行检验,其次通过构建二元Logistic模型对样本企业的六项财务数据进行回归以建立融资约束指标,最后从上述三个金融结构维度分别通过面板回归模型和中介效应模型来检验金融结构对企业创新的作用机理,并基于产权异质性对样本进行了分组回归。根据本文理论研究与实证检验可得,融资结构、银行业结构、新兴金融占比均对企业创新存在中介效应,具体结论如下:1.从融资结构来看,发展直接融资对提升我国制造业企业的创新能力具有正向作用。主要是由于银行信贷收益与所需承担的风险不相匹配,针对企业创新所要求的融资规模与融资期限,银行所能提供的间接金融服务难以满足。企业技术创新尤其是新兴产业创新,因其不确定性而面临着高风险,对于中小型创新企业还存在抵押能力缺乏、信用基础相对薄弱等问题。对于企业创新存在的这些高风险特性,只有风险偏好性较强、重在追求潜在高额回报率的直接融资模式才能与之相匹配。2.从银行业结构来看,增加中小银行的市场份额对于我国制造业企业的创新活动具有积极影响。中小银行的发展,提高了银行业的竞争度,强化了市场对信贷资源的配置功能。同时,降低了银行业的集中度,缓解了融资约束,提高了企业的融资效率。银行业结构的变动,将通过融资约束这一传导中介,对制造业企业的创新活动产生积极影响。当中小银行的占比提升,银行业的内部结构不断完善,金融信贷市场的活力和潜力就会得到充分释放,中小银行的灵活性,也为制造业企业提供更为强劲的信贷支持。3.从新兴金融占比来看,提升风险投资占比能有效激发和增强我国制造业企业的创新能力。相较于传统金融,风险投资等新兴金融可以同时输送金融资本和知识资本,并且在治理机制与资本获取方面存在着不同的特点和优势,为企业创新活动提供多元化的条件与基础,激发和增强企业的创新能力。4.从企业产权性质来看,融资结构、银行业结构、新兴金融占比对不同产权性质企业创新的影响具有显着差异。相对于国有企业,非国有企业的创新活动受到直接融资和中小银行的影响更为显着,风险投资对国有企业创新活动的作用则更为明显。究其原因,一方面,相比国有企业,非国有企业普遍面临更为严重的融资约束和竞争更为激烈的市场环境,直接融资能显着降低非国有企业的融资成本,通过缓解非有国企业的资金压力达到刺激其研发创新从而获得未来优势的目的;另一方面,非国有企业在银行融资方面的受限较多,长期遭受银行信贷的“所有制”歧视,中小银行在信贷政策方面相对国有大银行具有政策灵活、导向扶持、竞争度更高及软信息占优等特点,会促使中小银行将更多的信贷资源投向非国有企业;此外,我国的风险投资资金更多地流入到国有企业,进一步挤占了非国有企业的融资空间,导致非国有企业的融资瓶颈长期得不到突破。本文的政策建议是:在国家决策层面,应打造多层次资本市场,大幅提升直接融资在企业创新融资中的比重;创新银行信贷方式,提高信贷支持企业创新的灵活性和便利性;深化金融体制改革,促进各类中小银行的快速发展;大力发展新兴金融的同时,协调好新兴金融与传统金融的比较优势,形成相互依存、相互完善的健全金融体系,从根本上促进我国整体创新水平的快速发展;建立政策性基金的市场化运作机制,增强企业创新的财政支持力度。在企业运行层面,要在完善内部财务制度的基础上,实现多种方式的组合融资;融资要聚焦于创新战略,为企业长远发展精准赋能;合理配置创投资源,聚力推动全面创新。本文的主要贡献在以下几个方面:第一,从影响企业创新的外部融资因素来看,现有文献主要聚焦于金融发展水平、要素相对价格变动、市场竞争、FDI溢出效应、企业特质等视角,关于金融结构对企业创新影响机理的研究相对缺乏。本文对此展开深入探讨,丰富了该领域的理论研究框架。第二,本文以宏观层面的金融结构变量与微观层面的企业创新变量作为研究对象,并引入融资约束这一中介变量,对金融结构与企业创新之间的关联性及其作用机制进行分析,充实了金融结构与企业创新的相关研究。第三,通过引入新兴金融占比这一新变量,与传统金融进行比较分析,探讨了两种金融业态对企业创新影响的差异,对金融结构的理论研究范围进行了一定扩展。进一步的研究将在金融结构对企业创新影响路径等方面深化,如将法治环境、公司治理等潜在要素纳入研究框架;还可将实证研究扩展至全样本企业,从而使该研究更加系统深入。

杨昌安[9](2020)在《货币政策对企业金融资产投资的影响机制及经济后果研究》文中研究说明在增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的“三期叠加”的经济新常态下,实体经济的持续低迷和金融业的不断壮大形成鲜明对比,实体与虚拟经济发展不平衡的经济结构性失衡问题日益突出(黄群慧,2017)。非金融企业的金融资产投资是宏观经济“脱实向虚”在微观企业层面的体现,会导致资金脱离生产和流通环节,转向金融和房地产业等虚拟经济领域(Epstein and Jayadev,2005)。张成思(2019)发现,当前中国企业的金融资产投资总额、金融资产占总资产比重、金融渠道收益占利润比重均不断增加,企业可能出现过度投资金融资产的倾向。而金融资产投资是企业投资的重要组成部分,对企业影响复杂,既可能通过挤占实物资产投资损害企业成长性,也可能会通过提高资金使用率改善企业的整体资源配置效率,这说明,资源是影响金融资产投资行为的关键因素。尤其在中美贸易摩擦加剧、去杠杠、企业融资非中性竞争等因素下,融资约束、资源短缺成为了制约企业投资的关键因素。货币政策是指政府通过调整货币供给和价格进行宏观经济调控,构成了微观企业经营的宏观经济背景。2020年初,受新冠肺炎疫情影响,资本市场波动较大,美国股市历史性的10天内4次熔断,其中3次暴跌熔断1,美国和中国等多个国家实施宽松性货币政策,通过定向降准、量化宽松等货币政策工具提高市场流动性,以提升投资者信心,促进经济发展。这说明,货币政策可以改变企业的外部融资环境,可能会影响企业的投融资决策。研究发现,货币政策对企业实物资产的投资方式和效率、股价波动、会计信息质量等都有重要影响,也可能会影响金融资产投资。一方面,动态调整的货币政策不确定性较大,且宽松性货币政策可能会产生资产价格泡沫,加大投资风险,降低企业的金融资产投资动机;另一方面,货币政策会改变经济环境,宽松性货币政策能增强企业外部融资能力,创造更多投资机会,提高权益证券价格,促进企业风险承担水平,刺激企业对高风险投资项目的偏好,促进金融资产投资。此外,突发的新冠肺炎疫情等非经济因素,可能会加大经济波动性,增加企业经营和投资风险。而且,当前的经济发展着力点是促进实体经济发展,和维护金融市场稳定,这可能会加大企业外部融资约束。这表明,货币政策对金融资产投资的影响方式和路径较为复杂,对企业投资风险和融资环境均有重要影响,金融资产投资能否符合政策预期仍值得深入研究。当前仅有少量文献关注货币政策对企业金融资产投资的影响,且相关研究结论不统一,关于宏观经济因素对金融资产投资的研究也不充分。基于此,本文基于货币政策传导机制理论、资源依赖理论和融资约束理论,对货币政策对企业金融资产投资的影响效果和作用机制、影响差异和经济后果进行研究,旨在从货币政策的角度揭示外部融资环境变动对金融资产投资行为的影响,和从金融资产投资动机的角度证实货币政策传导机制的有效性。本文共分为七章,每章内容安排如下:第一章是导论。首先介绍选题的制度背景和相关话题的研究现状,然后阐述本研究的理论和实践意义,再界定并解析关键概念,并梳理研究思路、研究框架和研究方法,最后指出本文的研究创新与贡献。第二章是理论基础与文献回顾。首先对货币政策传导机制理论、资源依赖理论和融资约束理论进行简要回顾,然后系统梳理货币政策对企业的影响研究、企业金融资产的概念内涵研究、企业金融资产投资的影响因素研究、金融资产投资对企业的经济后果研究四方面的文献,并对已有研究文献进行简要述评。第三章是制度背景与现状分析。结合经济新常态和货币政策动态调整的经济背景,对中国货币政策的执行情况进行梳理,并采用四个货币政策指标对货币政策的变动趋势进行统计分析,还简要回顾了与企业金融资产投资相关的监管政策。然后,从金融资产的投资数量、投资特征、投资分布,和金融和实物资产的投资差异四方面,对企业的金融资产投资现状进行统计分析,以发现当前中国企业的金融资产投资的基本特征。第四章是货币政策对企业金融资产投资的影响研究。基于经济新常态的制度背景,结合货币政策传导机制理论、资源依赖理论和融资约束理论,分析货币政策宽松性对企业投资金融资产的影响效果和差异。首先研究货币政策宽松性对金融资产投资的影响效果,和货币政策类型导致的影响差异性。然后,从信贷获取、投资收益和风险承担三个方面,进一步分析货币政策对企业金融资产投资的作用机制。再次,结合经济新常态,分析货币政策实施下的企业金融资产的投资动机。最后,结合金融资产的流动性、计量模式、投资目的,深入分析货币政策对不同类型金融资产的影响差异性。第五章是异质性视角下货币政策对企业金融资产投资的影响差异研究。从地区、行业和企业异质性三个维度,采用地区金融发展、地区市场化程度、高新技术产业、行业竞争程度、国有产权性质和高管金融关联六个指标,对异质性下的货币政策对金融资产投资的影响差异进行理论分析和实证检验。第六章是货币政策下的金融资产投资的经济后果研究。从经营风险、短期业绩和长期业绩三方面,对货币政策下的金融资产投资对企业的经济后果进行理论分析和实证检验。然后,结合杠杆率,对金融资产投资对风险的作用机制展开进一步分析。最后,结合金融和实物资产的投资差异、金融资产的投资速度和效率,深入分析金融资产投资对业绩表现的作用机制,以明确货币政策下的金融资产投资在微观企业层面的经济效益和作用路径。第七章是研究结论与启示。主要对全文的研究结论进行归纳总结,并从企业、货币政策和政府部门三方面提出研究启示,然后从企业发展、政府监管和市场运行等角度提出政策建议,最后阐述研究不足和未来研究展望。本文通过研究货币政策对企业金融资产投资的影响效果、影响差异和经济后果,得到以下主要结论:第一,货币政策越宽松,金融资产投资越多,说明增加市场流动性可以提高企业金融资产的投资动机;货币政策越宽松,结构性货币政策对金融资产投资的促进越弱,说明提高货币政策实施的精准性,可以引导信贷资金流向,提高货币政策的实施效率。进一步分析发现:从货币政策实施看,提高信贷获取、金融资产投资收益、企业风险承担水平,是宽松性货币政策促进金融资产投资的作用机制。提高货币政策宽松性,会增大金融和实体投资的收益率差距,且货币政策对创新能力较低或多元化程度较高的企业的影响更强。此外,从金融资产的投资类型看,相对流动性、非公允价值计量的金融资产,货币政策对非流动性、公允价值计量的金融资产的影响更强,但金融资产的性质不会改变货币政策对金融资产投资的影响程度。第二,地区金融发展水平、地区市场化程度、行业竞争程度、高管金融关联越高,货币政策对金融资产投资的影响显着越强,而高新技术产业和国有产权性质的企业中,货币政策对金融资产投资的影响显着越弱,说明货币政策对企业金融资产投资的影响受地区、行业和企业异质性的影响。第三,货币政策越宽松,金融资产投资对经营风险的促进越大,说明提高货币政策宽松性,会增加企业的经营风险;货币政策越宽松,金融资产投资对短期业绩的促进越大,表明短期内,金融资产投资可以有效改善企业业绩水平;货币政策越宽松,金融资产投资对长期业绩的抑制越小,说明提高货币政策宽松性,可以降低金融资产投资对长期业绩的损害,说明提高货币政策宽松性可以降低金融资产投资对企业长期发展的不利影响。进一步分析发现,提高货币政策宽松性,投资金融资产会显着增加企业的杠杆率;结合货币政策对金融和实体资产投资差异、金融资产投资速度和投资效率的影响发现,货币政策下的金融资产投资对业绩的作用机制,在于改善企业的资源状况,促进资产投资扩张,提高金融资产的投资速度,和改变金融资产的投资效率。本研究对揭开实体经济低迷背景下的企业金融资产投资行为黑箱,和剖析经济政策引导下的金融资产投资动机和经济效益,认识和监管企业的金融资产投资等具有重要意义。本文的创新和贡献主要体现在以下方面:第一,从外部融资机制的视角,明确货币政策对金融资产投资的影响效果和作用机制。经济新常态背景下,货币政策主要通过外部融资机制影响金融资产投资,且宽松性货币政策会提高企业风险承担,增强企业逐利性动机,而不是因为风险规避减少投资。此外,异质性会影响货币政策对金融资产投资的经济效益,尤其是地区和行业差异,因为地区和行业差异会进一步影响企业的外部融资环境,对企业发展也至关重要。第二,结合货币政策传导机制,分析货币政策对金融资产投资的作用路径。已有研究仅从金融资产投资的收益和风险的角度展开分析,忽视了货币政策的传导方式和效率,而货币政策传导渠道的存在性和有效性是其产生经济效益的前提。此外,结合货币政策类型,研究了结构性货币政策导致的影响差异性,拓展了货币政策对企业投资的经济效益研究。货币政策类型会影响货币政策的实施效率和信贷结构,进而影响货币政策的经济调控效果。第三,结合经济新常态背景,对金融资产投资动机精准细分,可以明晰特定背景和政策下的金融资产投机性动机本质,是提高企业的整体资源配置,而非纯粹的追逐金融投资高收益。同时,结合业绩期限,分析经济新常态下的金融资产投资在企业层面的经济效益。研究发现,当实体投资收益下降时,改善企业外部融资环境和资源获取能力后,投资高收益的金融资产可能可以提高企业业绩,这可以揭示金融资产投资对业绩的影响方式和作用路径。第四,结合资源依赖理论拓展研究的理论基础。已有文献主要基于资源基础理论展开,企业资源一定的前提下,金融和实物资产投资相互替代,此消彼长。而本文结合资源依赖理论,将金融资产配置当作投资类型之一,扩大了企业资源范畴,这可以丰富两者关系,说明满足一定外部条件时,两类投资也可以共同增长,拓展了相关研究视角。

王琳颖[10](2020)在《产融结合对我国制造业上市公司经营风险的影响研究》文中研究说明伴随着改革开放发展,我国企业数量和规模不断增加,同时不同类型的金融组织也逐渐发展成为多层次、高覆盖的金融体系。经济的长期调整发展使得企业发展亟需转型。因产融结合可有效促进企业结构调整,故此也就成为企业多元化战略的一个重要方向。《中国制造2025》中指出,若要使“制造强国”的中国梦得以实现,就必须要加大制造业的改革力度,利用企业传统获取资金渠道外的其他渠道获得发展资金,进一步推动制造业企业的产融结合战略,从而使企业获得可持续发展。因此,在内外部环境的推动下,我国的产融结合逐步进入高速发展阶段,实现产业部门和金融部门的结合不但有助于提升产业资本实力,同时也能够在金融资本和专业人才技术的应用下,改善银行间间接融资低效及部分直接融资不足的影响,助力制造业上市公司的转型升级。值得引起注意的是,随着金融、保险和房地产等泛金融领域的高速增长,实体部门经济发展面对的却是产能过剩、供需双方的结构性失衡等矛盾。金融行业高增长而制造业却持续下滑,在一定程度上反映了当前金融服务实体经济功能的逐步丧失,这无疑引发了风险的不断集聚。诸如“德隆危机”等产融结合的案例告诫我们,过度的金融催生并发酵产生了一个强大的既得利益集团,金融部门与实体经济部门间利益较大的非同步性阻滞了产业优化,在生产经营过程中,因各环节不确定性因素的影响导致企业资金的运作产生迟滞,价值变动频发,企业经营风险的发生成为可能。故此,本文以制造业上市公司为例,探讨产融结合对其经营风险的影响。在本文的研究中,首先分析了产融结合的国内外研究动态,并通过对相关理论的梳理确定了本次研究的主题及其内容。结合当前产融结合发展中的相关经验,剖释了我国制造业上市公司产业资本与金融资本整合发展的现状及模式,以实现对其发展总体情况的系统化认识。随后在我国制造业上市公司中选取2007—2018年的产融结合样本,采用Atlman提出的Z指数和盈利的波动性分别反映其经营风险,实证验证了制造业上市公司实施产融结合战略对其经营风险的影响,并从企业产融结合的参股类型异质性、产融结合深度异质性、产融结合期限异质性等行为特征的视角对基准研究结论进行了有益补充及佐证。接着分别从非效率投资、资金水平和内部关联交易的路径使用中介效应模型探析产融结合对上市公司经营风险的影响。研究结果表明:(1)企业实施产融结合战略对其经营风险造成正向影响。考虑参股类型差异后显示参股证券期货的经营性风险最大、其次是财务公司和银行业,即参股上市货币金融行业带来的经营风险更小;考虑融合深度差异后显示相较于未产融结合企业,企业参股金融机构比例越低,企业经营风险越大,将参股金融机构的比例是否大于10%进行分组检验后依旧支持上述结论;考虑企业产融结合不同的融合时间造成的差异后发现,融合时间与经营风险之间呈现反向关系。(2)探讨了不同产权性质、公司治理水平、市场环境下制造业上市公司产融结合与其经营风险的异质性影响,结果显示,与民营企业相比,国有企业产业资本与金融资本相结合对其经营风险带来的影响更显着;上市公司产融结合与经营风险的正向作用在公司治理较差的企业中更为显着;在市场化程度更高的地区,实施产融结合对经营风险的增强作用更为明显。(3)为确保基准结果的稳健并减缓可能存有的内生问题,本文对企业产融结合退出进行了佐证,发现在上市公司退出后并未观测到其经营风险的增加,甚至存在风险降低的可能性,进一步佐证了产业部门与金融部门相结合的行为对上市公司经营风险的增加产生了正向作用,证实了基本结论的稳健性。(4)通过观测产融结合对制造业上市公司经营风险的影响路径,可以发现企业的非效率投资并不是其作用路径;产业资本与金融资本的结合降低了企业核心业务的收入和企业创新活动的增长,而主营业务增长率和创新水平与企业的经营风险之间呈现负相关关系,故此,研究表明资金挤占路径存在部分中介效应。可能由于目前我国制造业上市公司的产融结合程度较低,内部金融市场尚未形成,故未观测到企业间密切的内部关联交易活动,从而验证发现内部关联交易并非是影响其经营风险的中介渠道。

二、浅谈金融业如何支持国有企业发展(论文开题报告)

(1)论文研究背景及目的

此处内容要求:

首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。

写法范例:

本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。

(2)本文研究方法

调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。

观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。

实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。

文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。

实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。

定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。

定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。

跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。

功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。

模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。

三、浅谈金融业如何支持国有企业发展(论文提纲范文)

(1)公司参股银行的效能及其风险管理研究(论文提纲范文)

摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 关于公司参股银行的文献综述
        1.2.2 关于公司参股银行效能的文献综述
        1.2.3 关于公司参股银行风险管理的文献综述
        1.2.4 小结
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究创新
    1.5 论文的基本结构
第2章 公司参股银行效能及其风险管理的理论分析
    2.1 公司参股银行的动因分析
        2.1.1 公司参股银行的内涵
        2.1.2 公司参股银行的动因
    2.2 公司参股银行的效能分析
        2.2.1 公司参股银行效能的内涵
        2.2.2 公司参股银行效能的机理分析
    2.3 公司参股银行的风险管理分析
        2.3.1 公司参股银行的风险及其危害
        2.3.2 公司参股银行风险形成的机理分析
        2.3.3 公司参股银行风险管理的必要性
    2.4 公司参股银行的效能及风险管理的理论基础
        2.4.1 公司参股银行效能的相关理论基础
        2.4.2 公司参股银行风险管理的理论基础
    2.5 本章小结
第3章 我国公司参股银行效能及风险危害的事实描述
    3.1 我国公司参股银行的发展历程及评价
        3.1.1 我国公司参股银行的发展历程
        3.1.2 我国公司参股银行的总体特征
        3.1.3 我国公司参股银行现状的评价
    3.2 我国公司参股银行融资约束的事实描述及评价
        3.2.1 我国公司参股银行融资约束的现状
        3.2.2 我国公司参股银行融资约束现状的评价
    3.3 我国公司参股银行投资效率的事实描述及评价
        3.3.1 我国公司参股银行投资效率的事实描述
        3.3.2 我国公司参股银行投资效率现状的评价
    3.4 我国公司参股银行风险危害的事实描述及评价
        3.4.1 我国公司参股银行风险危害的事实描述
        3.4.2 我国公司参股银行风险危害现状的评价
    3.5 本章小结
第4章 我国公司参股银行效能的实证研究
    4.1 我国公司参股银行融资约束的实证研究
        4.1.1 数据来源
        4.1.2 指标选取
        4.1.3 实证模型设定
        4.1.4 实证结果分析
    4.2 我国公司参股银行融资约束下的投资效率实证分析
        4.2.1 数据来源
        4.2.2 指标选取
        4.2.3 实证模型设定
        4.2.4 实证结果分析
    4.3 本章小结
第5章 我国公司参股银行风险危害的实证研究
    5.1 我国公司参股银行关联交易风险、风险传染的典型案例分析
        5.1.1 包商银行基本概况
        5.1.2 包商银行风险事件梳理
        5.1.3 包商银行暴露的风险问题
    5.2 我国公司参股银行风险承担的实证分析
        5.2.1 模型设定
        5.2.2 变量设定与数据说明
        5.2.3 实证结果分析与讨论
    5.3 本章小结
第6章 提高公司参股银行效能、加强我国公司参股银行风险管理的对策
    6.1 有序推进产融结合、缓解融资约束
        6.1.1 稳定货币政策预期、缓解企业在银根收紧时期的融资约束
        6.1.2 营造良好的营商环境、缓解营商环境较差地区的融资约束
    6.2 借力产融结合、提高投资效率
        6.2.1 发挥产融结合在提高国有大型企业投资效率中的积极作用
        6.2.2 合理支付股利、提高上市公司投资效率
    6.3 严格投资条件、有序规范公司参股银行的市场秩序
        6.3.1 严格规范公司参股商业银行的市场准入
        6.3.2 强化公司控股商业银行的资质要求
    6.4 规范公司出资来源与完善商业银行的公司治理并重、促进公司与银行良性互动
        6.4.1 规范公司参股银行出资来源、强化公司资本监管
        6.4.2 在实体公司和商业银行之间设立防火墙、防范风险交叉传染
        6.4.3 完善国内商业银行的信息管理系统、降低银企信息不对称
        6.4.4 提高监事会的独立性和专业性、防止内部监管失效
    6.5 强化外部监管、有效降低风险发生频率和风险危害
        6.5.1 完善产融结合的相关法律法规、强化法治保障
        6.5.2 多措并举完善穿透式监管、有效杜绝非公允关联交易和防范风险
        6.5.3 避免运动式金融监管、提高外部监管有效性
总结与展望
    一、总结
    二、展望
参考文献
致谢
攻读博士学位期间发表的论文情况和其它科研情况

(2)中国经济金融化对实体经济的影响研究(论文提纲范文)

摘要
Abstract
绪论
    一、背景及意义
    二、内容和方法
    三、研究思路及框架
    四、研究创新与不足
第一章 理论基础及文献综述
    第一节 概念界定及相关理论基础
        一、概念界定
        二、相关理论基础
    第二节 相关文献综述
        一、非空间维度下金融化影响经济增长的相关研究
        二、空间维度下金融化影响经济增长的相关研究
        三、非金融企业金融化影响实业投资的相关研究
    本章小结
第二章 金融化与实体经济的发展现状及问题
    第一节 金融化与实体经济的发展现状
        一、金融化的发展现状
        二、实体经济的发展现状
    第二节 金融支持实体经济的现状及问题
        一、金融支持实体经济的现状
        二、金融支持实体经济存在的问题
    本章小结
第三章 金融化影响实体经济的机制分析
    第一节 金融化在不同部门之间传导的机制分析
        一、政府部门的金融化表现
        二、家庭部门的金融化表现
        三、非金融企业的金融化表现
    第二节 宏观视角下金融化影响实体经济的机制
        一、金融化影响实体经济的促进机制分析
        二、金融化影响实体经济的抑制机制分析
    第三节 微观视角下非金融企业金融化影响实业投资的机制
        一、非金融企业金融化促进实业投资的机制分析
        二、非金融企业金融化抑制实业投资的机制分析
    本章小结
第四章 金融化与实体经济测度及波动特征分析
    第一节 模型简介
        一、结构向量自回归(SVAR)模型简介
        二、时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型简介
    第二节 金融化测度
        一、金融化综合指标的构建基础
        二、金融化综合指标的权重确定
        三、金融化综合指标的比较
    第三节 金融化与实体经济的波动特征分析
        一、金融化的波动特征分析
        二、实体经济的波动特征分析
        三、金融化与实体经济的分区制发展路径
    本章小结
第五章 金融化影响实体经济的研究:基于宏观视角
    第一节 金融化影响实体经济的分阶段研究
        一、Lasso回归简介
        二、研究设计
        三、实证分析
        四、稳健性检验
    第二节 金融化影响实体经济的分区制研究
        一、马尔科夫区制转换向量自回归(MS-VAR)模型简介
        二、研究设计
        三、实证分析
    本章小结
第六章 金融化影响实体经济的区域差异研究:基于中观视角
    第一节 金融化影响实体经济的门槛效应分析
        一、研究设计
        二、门槛效应检验与门槛值确定
        三、全样本的实证分析
        四、分区域样本的实证分析
    第二节 金融化影响实体经济的空间溢出效应分析
        一、研究设计
        二、空间面板计量模型的权重确定
        三、空间面板计量模型的筛选
        四、空间面板计量模型的实证分析
    本章小结
第七章 非金融企业金融化影响实业投资的研究:基于微观视角
    第一节 非金融企业金融化影响实业投资的实证分析
        一、高维面板固定效应模型简介
        二、研究设计
        三、实证分析
    第二节 非金融企业金融化抑制实业投资的补充研究
        一、宏观经济政策的结构化影响分析
        二、行业异质性的影响分析
        三、产权性质异质性的影响分析
        四、企业规模异质性的影响分析
    本章小结
第八章 结论、政策建议与研究展望
    第一节 主要结论
        一、金融化与实体经济的测度及波动特征
        二、金融化影响实体经济的结论
        三、金融化影响实体经济的区域差异结论
        四、非金融企业金融化影响实业投资的结论
    第二节 政策建议
        一、旨在便利非金融企业融资的政策建议
        二、旨在促进区域协调发展的政策建议
        三、旨在助推金融支持实体经济的政策建议
    第三节 研究展望
参考文献
附录
后记
在学期间公开发表论文及着作情况

(3)金融发展、融资约束和企业创新 ——来自中国上市公司的经验证据(论文提纲范文)

摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景和问题的提出
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 核心概念界定
        1.3.1 企业创新
        1.3.2 金融发展
        1.3.3 融资约束
    1.4 研究内容和研究框架
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究框架
    1.5 本文创新之处
第2章 相关理论和文献综述
    2.1 融资约束和企业创新
        2.1.1 融资约束理论基础
        2.1.2 企业创新投资的融资约束理论
        2.1.3 融资约束影响企业创新的实证研究综述
    2.2 金融发展和企业创新
        2.2.1 金融发展理论基础
        2.2.2 商业银行和股票市场对企业创新的影响——基于金融结构观
        2.2.3 金融发展对企业创新的作用路径——基于金融功能观
        2.2.4 金融发展影响企业创新的实证研究综述
    2.3 金融发展、融资约束和企业创新
        2.3.1 金融发展对企业融资约束的缓解作用
        2.3.2 关于金融发展对企业创新影响机制的实证研究
    2.4 文献评述
第3章 中国创新和金融发展的现状分析
    3.1 中国创新研发的政策背景与现状分析
        3.1.1 中国科技创新战略和关于企业定位的主要政策演进
        3.1.2 中国总体创新研发情况
        3.1.3 中国企业创新研发情况
        3.1.4 中国区域创新研发情况
    3.2 中国金融发展进程和现状分析
        3.2.1 银行业发展进程和现状分析
        3.2.2 资本市场发展进程和现状分析
        3.2.3 中国社会融资情况
        3.2.4 中国区域金融发展情况
第4章 融资约束影响企业创新的实证检验
    4.1 引言
    4.2 理论分析和研究假设
        4.2.1 融资约束对企业创新的影响机制分析
        4.2.2 研究假设的提出
    4.3 研究设计
        4.3.1 实证模型设定
        4.3.2 样本选取和数据来源
        4.3.3 变量定义
        4.3.4 变量描述性统计
    4.4 融资约束对企业创新投入影响的实证分析
        4.4.1 基准回归结果
        4.4.2 融资约束对不同所有制企业创新投入的影响
        4.4.3 融资约束对不同规模企业创新投入的影响
    4.5 稳健性检验
        4.5.1 改变样本选择
        4.5.2 替换被解释变量的衡量指标
        4.5.3 替换解释变量的衡量指标
        4.5.4 控制企业个体固定效应
        4.5.5 考虑内生性问题——工具变量最小二乘法
    4.6 进一步检验:融资约束对企业创新绩效的影响
        4.6.1 研究设计
        4.6.2 实证分析
    4.7 本章小结
第5章 金融发展影响企业创新的实证检验
    5.1 引言
    5.2 理论分析和研究假设
    5.3 研究设计
        5.3.1 实证模型设定
        5.3.2 样本选取和数据来源
        5.3.3 变量定义
        5.3.4 变量描述性统计
    5.4 金融发展对企业创新投入影响的实证分析
        5.4.1 基准回归结果
        5.4.2 金融发展对不同所有制企业创新投入的影响
        5.4.3 金融发展对不同规模企业创新投入的影响
        5.4.4 金融发展对不同研发水平企业创新投入的影响
        5.4.5 不同区域金融发展对企业创新投入影响
        5.4.6 分位数回归检验
    5.5 稳健性检验
        5.5.1 替换被解释变量的衡量指标
        5.5.2 替换解释变量的衡量指标
        5.5.3 考虑金融事件冲击的影响
        5.5.4 解释变量采取滞后一期
    5.6 进一步检验:金融发展对企业创新绩效的影响
        5.6.1 研究设计
        5.6.2 实证分析
    5.7 本章小结
第6章 金融发展对企业创新的影响机制检验
    6.1 引言
    6.2 金融发展影响企业创新的融资约束中介效应检验
        6.2.1 中介效应检验方法
        6.2.2 研究设计
        6.2.3 实证分析
        6.2.4 稳健性检验——改变融资约束度量方式
    6.3 金融发展和融资约束对企业创新投入的交互影响检验
        6.3.1 研究设计
        6.3.2 实证研究
        6.3.3 稳健性检验——改变融资约束度量方式
    6.4 基于信息不对称视角的金融发展对企业创新影响机制检验
        6.4.1 研究设计
        6.4.2 实证分析
    6.5 本章小结
第7章 金融发展和政府补助对企业创新的交互影响
    7.1 引言
    7.2 理论分析和研究假设
    7.3 研究设计
        7.3.1 实证模型设定
        7.3.2 变量定义和数据来源
    7.4 实证分析
        7.4.1 金融发展和政府补助对企业创新投入的交互影响检验
        7.4.2 稳健性检验:替换金融发展衡量指标
        7.4.3 进一步检验——异质性融资约束水平下分组检验
        7.4.4 进一步检验——异质性信息不对称程度下分组检验
    7.5 本章小结
第8章 研究结论和展望
    8.1 研究结论
    8.2 政策建议
    8.3 研究展望
附录
参考文献
致谢
攻读博士学位期间发表论文以及参加科研情况

(4)金融支撑制造业高端化的机制与路径研究(论文提纲范文)

内容摘要
ABSTRACT
第1章 导论
    1.1 论文研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容、研究方法与基本框架
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
        1.2.3 研究基本框架
    1.3 论文的创新点
第2章 文献综述
    2.1 金融对制造业高端化影响研究
        2.1.1 制造业高端化相关研究
        2.1.2 金融对制造业高端化影响的实证研究
        2.1.3 金融促进制造业高端化的路径研究
    2.2 金融发展对制造业高端化影响的内在机理
    2.3 文献述评
第3章 金融支撑制造业高端化的机制与路径的理论分析
    3.1 核心概念内涵及扩展
        3.1.1 金融发展
        3.1.2 制造业高端化
        3.1.3 金融与制造业部门的互融共生
    3.2 金融支撑制造业高端化的理论机制与路径分析
        3.2.1 金融对制造业高端化发展的作用机理—基于内生增长模型
        3.2.2 金融支撑制造业高端化的理论框架-基于两部门模型
        3.2.3 金融支撑制造业高端化路径的理论分析
    3.3 本章小结
第4章 金融支撑制造业高端化的现状及效率分析
    4.1 金融支撑制造业高端化的现状
    4.2 金融支撑制造业部门效率测算与影响因素分析
        4.2.1 引言
        4.2.2 基本模型
        4.2.3 金融支撑制造业部门效率测算与分析
    4.3 本章小结
第5章 金融发展对制造业全球价值链影响的实证分析—基于跨国数据
    5.1 引言
    5.2 数据来源与变量选择
    5.3 计量模型设定
    5.4 金融发展对制造业全球价值链的影响效应
        5.4.1 金融发展对制造业全球价值链的实证回归结果
        5.4.2 金融发展对制造业全球价值链的影响渠道分析
        5.4.3 稳健型检验
    5.5 本章小结
第6章 金融发展对制造业企业技术效率的作用机制研究—基于制造业上市公司数据
    6.1 引言
    6.2 数据来源与变量选择
        6.2.1 数据来源
        6.2.2 变量选择
    6.3 研究模型
        6.3.1 模型设计
        6.3.2 全要素生产率测算
    6.4 实证结果分析
        6.4.1 金融发展对全要素生产率影响的所有制差异分析
        6.4.2 金融发展对全要素生产率影响的行业和地区差异
        6.4.3 金融发展对全要素生产率的影响渠道分析
        6.4.4 稳健型检验
    6.5 本章小结
第7章 金融发展对制造业高端化影响的门限效应—基于中国工业企业数据
    7.1 引言
    7.2 样本选择与数据说明
    7.3 动态面板门限模型的设定
    7.4 金融发展对制造业高端化的门限效应检验
        7.4.1 以产业链为制造业高端化的回归分析结果
        7.4.2 以人才链为制造业高端化的回归分析结果
        7.4.3 不同类型企业中金融发展对制造业高端化门限效应检验
        7.4.4 稳健性检验
    7.5 本章小结
第8章 金融支撑制造业高端化路径的实证研究—基于中国城市数据
    8.1 研究样本与变量说明
    8.2 研究方法与数据处理
    8.3 实证研究结果与分析
    8.4 本章小结
第9章 研究结论与政策建议
    9.1 主要结论
    9.2 政策建议
    9.3 研究展望
参考文献
后记
作者在学期间所取得的科研成果

(5)金融开放与中国本土存款性金融机构的发展(论文提纲范文)

摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景
        1.1.1 现实背景
        1.1.2 理论背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实践意义
    1.3 研究思路、结构安排与研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 结构安排
        1.3.3 研究方法
    1.4 主要创新与不足
        1.4.1 主要创新
        1.4.2 不足之处
第2章 相关概念界定、基础理论与相关文献评述
    2.1 概念界定
        2.1.1 对金融开放的理解
        2.1.2 对中国金融开放阶段的历史界定
        2.1.3 对被动开放和主动开放的理解
        2.1.4 对本土存款性金融机构的界定
        2.1.5 对发展的理解
    2.2 理论基础
        2.2.1 内生增长理论
        2.2.2 自组织理论
        2.2.3 理论基础的适用性分析
    2.3 相关文献评述
        2.3.1 市场开放对中国金融业发展的影响
        2.3.2 1840-1927年间中国本土金融机构的发展
        2.3.3 1978年后中国本土银行业发展
        2.3.4 对现有文献的评价
第3章 被动开放与中国本土存款性金融机构发展(1840-1927年)
    3.1 五口通商与近代金融市场被动开放
    3.2 被动开放条件下外国银行对华资本牵制
        3.2.1 外国在华银行市场进入及市场垄断
        3.2.2 外国在华银行对旧式金融机构的资本牵制
        3.2.3 中外金融机构互动实质:资本侵略
    3.3 旧式金融机构的历史沉浮
        3.3.1 本土钱庄的近代化转型
        3.3.2 本土票号的时代衰落
    3.4 现代银行业的曲折探索
        3.4.1 发展背景:外商银行干涉与封建势力阻挠
        3.4.2 “官护”银行兴起阶段
        3.4.3 华资银行新设阶段
        3.4.4 本土银行业联合发展阶段
    3.5 历史价值评价
第4章 主动开放与中国本土存款性金融机构发展(1978年改革开放后)
    4.1 改革开放与中国金融市场主动开放
    4.2 市场开放与中国银行业“顶层设计”(1978-2001年)
        4.2.1 “开大门”的金融开放
        4.2.2 建立中央银行制度
        4.2.3 探索国有银行改革
        4.2.4 从微观主体发展到宏观格局构建:搭建二级银行体系
    4.3 扩大对外开放后中国银行业改革的深化调整(2001-2008年)
        4.3.1 全面对外开放
        4.3.2 准确定义中央银行地位
        4.3.3 国有商业银行股份制改革
        4.3.4 “准体制外”股份制商业银行深化改革
        4.3.5 发展城市商业银行
        4.3.6 从微观主体发展到宏观格局构建:本土银行业增量改革
    4.4 后危机时代中国银行业改革的多元化布局(2008年后)
        4.4.1 中国银行业“走进”国际视野
        4.4.2 中央银行制度完善
        4.4.3 农村金融机构深化发展
        4.4.4 从微观主体发展到宏观格局构建:建立多元银行体系
    4.5 历史价值评价
第5章 被动开放与本土存款性金融机构发展的实证分析
    5.1 实证分析背景
    5.2 探索性因子分析
        5.2.1 研究方法
        5.2.2 研究对象
        5.2.3 探索性因子分析
    5.3 结构方程模型分析与中介效应检验
        5.3.1 研究假设
        5.3.2 研究方法介绍
        5.3.3 样本的基本特征与相关性分析
        5.3.4 验证性因子分析
        5.3.5 结构方程模型分析
        5.3.6 中介效应分析
    5.4 本章小结
第6章 主动开放与本土存款性金融机构发展的实证分析
    6.1 变量介绍及数据来源
        6.1.1 数据来源
        6.1.2 研究模型介绍
        6.1.3 变量介绍
        6.1.4 变量基本统计量
        6.1.5 共线性和相关性检验
    6.2 主动开放影响实证分析
        6.2.1 全样本分析
        6.2.2 第二阶段分析
        6.2.3 第三阶段分析
    6.3 不同银行异质性影响分析
        6.3.1 国有控股大型商业银行
        6.3.2 股份制商业银行
        6.3.3 城市商业银行
        6.3.4 农村商业银行
    6.4 稳健性检验
    6.5 内生性检验
    6.6 本章小结
        6.6.1 全样本影响结论
        6.6.2 不同阶段影响结论
        6.6.3 不同类型银行影响结论
第7章 中国本土存款性金融机构发展的逻辑、特征、经验及启示
    7.1 金融开放条件下中国本土存款性金融机构发展逻辑
        7.1.1 历史的变迁:两次金融开放的变迁递进
        7.1.2 政策(环境)的变迁:不同政策效能的变迁差异
        7.1.3 理念的变迁:金融机构变迁发生的关键
    7.2 金融开放条件下中国本土存款性金融机构发展特征
        7.2.1 以金融开放作为发展起点
        7.2.2 以渐进式改革作为发展思路
        7.2.3 以个体发展带动整体变革
        7.2.4 以增量改革促进存量改革
        7.2.5 以机构改革和功能完善协调推进机构发展
    7.3 金融开放条件下中国本土存款性金融机构发展经验
        7.3.1 以发挥本土优势为导向
        7.3.2 在开放学习中坚持本土适应性
        7.3.3 发挥主体的内生性带动作用
        7.3.4 以促进经济发展为动力
        7.3.5 坚持发展的与时俱进
        7.3.6 结合宏观调控与微观主体能动性
    7.4 新一轮金融开放背景下本土银行部门发展启示
        7.4.1 立足国情:保持对外开放与国家战略的一致性
        7.4.2 依托本土:激发本土银行部门发展的自觉能动性
        7.4.3 政府定位:完善金融开放中的政府作用
        7.4.4 以史为鉴:推广金融发展实践和理论的中国方案
参考文献
附录
在学期间学术成果表
致谢

(6)中国对外直接投资的政策效应和制度因素研究(论文提纲范文)

内容提要
Abstract
第一章 导论
    1.1 问题的提出
    1.2 研究意义
    1.3 主要概念的界定
    1.4 研究内容、方法与框架结构
    1.5 可能的创新之处
第二章 理论基础与文献综述
    2.1 主流的OFDI理论
    2.2 新兴经济体的OFDI理论
    2.3 新兴经济体OFDI影响因素的文献综述
    2.4 中国OFDI影响因素的文献综述
    2.5 简要评述
第三章 中国对外直接投资的特征事实分析
    3.1 引言
    3.2 中国对外直接投资的发展阶段划分
    3.3 中国对外直接投资的阶段性经济特征事实分析
    3.4 中国对外直接投资的阶段性结构特征事实分析
    3.5 本章小结
第四章 中国对外直接投资的跨国比较
    4.1 引言
    4.2 OFDI规模与绩效的比较
    4.3 OFDI产业结构的比较
    4.4 OFDI区域结构的比较
    4.5 本章小结
第五章 中国对外直接投资的管理政策演变及效应分析
    5.1 引言
    5.2 中国对外直接投资管理政策的演变
    5.3 管理政策效应的实证分析
    5.4 本章小结
第六章 金融财税政策与中国对外直接投资:基于行业层面的分析
    6.1 引言
    6.2 政策概述与研究假设
    6.3 模型设定、变量与数据说明
    6.4 实证检验与分析
    6.5 本章小结
第七章 货币政策与中国对外直接投资:基于企业层面的分析
    7.1 引言
    7.2 影响机制、理论模型与研究假设
    7.3 模型设定、变量与数据说明
    7.4 实证检验与分析
    7.5 本章小结
第八章 制度因素与中国对外直接投资:来自省级数据的检验
    8.1 引言
    8.2 理论分析和研究假设
    8.3 模型设定、变量与数据说明
    8.4 实证检验与分析
    8.5 本章小结
第九章 主要结论与政策建议
    9.1 主要结论
    9.2 政策建议
    9.3 不足与展望
致谢
参考文献
附录
在读期间主要研究成果

(7)金融集聚与企业绩效 ——基于我国制造业上市公司的实证分析(论文提纲范文)

摘要 Abstract 1 绪论
1.1 选题背景与研究意义
    1.1.1 选题背景
    1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
    1.2.1 金融集聚的内涵
    1.2.2 金融集聚的成因
    1.2.3 金融集聚效应
    1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与研究方法
    1.3.1 研究思路
    1.3.2 研究方法
1.4 创新与不足 2 金融集聚对企业绩效影响的理论分析
2.1 金融集聚与企业绩效
    2.1.1 金融集聚降低企业融资成本
    2.1.2 金融集聚刺激企业技术创新
2.2 金融集聚、产权性质与企业绩效
2.3 金融集聚、信息不对称与企业绩效 3 我国金融集聚现状以及省际差异分析
3.1 我国金融产业集聚现状概况
3.2 我国金融产业集聚测度与省际差异 4 金融集聚对企业绩效的实证分析
4.1 回归模型构建
    4.1.1 变量选取与数据来源
    4.1.2 计量模型设定
4.2 实证检验分析
    4.2.1 描述性统计
    4.2.2 回归结果分析
    4.2.3 产权性质调节效应的回归结果分析
    4.2.4 市场关注度调节效应的回归结果分析
    4.2.5 进一步分析 5 研究结论与相关政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议 参考文献 致谢

(8)中国金融结构、融资约束与企业创新 ——基于制造业上市公司数据的实证研究(论文提纲范文)

摘要
abstract
导论
    一、选题背景及研究意义
    二、概念界定与研究综述
    三、主要内容及基本思路
    四、分析框架与研究方法
    五、创新点与不足
第一章 金融结构、融资约束与企业创新的文献综述
    第一节 金融发展理论的回顾与解读
        一、金融发展理论的形成
        二、金融发展理论的思考
    第二节 金融结构与经济增长关系溯源
        一、金融结构理论的最新动态
        二、金融结构与经济增长的相关性
        三、金融结构与经济增长关系的辨析
    第三节 金融结构、融资约束与企业创新的理论演绎
        一、金融结构与企业创新
        二、金融结构与融资约束
        三、融资约束与企业创新
    第四节 述评与展望
第二章 金融结构、融资约束影响企业创新的理论基础
    第一节 金融结构对企业创新的影响机理
        一、融资结构影响企业创新的内在机制
        二、银行业结构影响企业创新的动力耦合
        三、新兴金融占比对企业创新的相嵌效应
    第二节 金融结构对融资约束影响的路径
        一、融资约束的制约因素
        二、信息不对称与代理问题
        三、金融结构优化的能动作用
    第三节 融资约束对企业创新的负效应
        一、融资约束导致资本错配
        二、资本错配抑制企业创新
    第四节 金融结构影响企业创新的传导机制
        一、金融结构对企业创新的正向激励
        二、融资约束对企业创新的负向制约
        三、融资约束下金融结构对企业创新的联动效应
        四、金融结构对企业创新的异质性问题
第三章 金融结构与企业创新相关性的经验证据
    第一节 问题的提出
    第二节 理论分析与研究假设
    第三节 研究设计
        一、样本选取与数据来源
        二、变量定义与模型构建
    第四节 实证检验
        一、描述性统计
        二、相关性分析
        三、融资结构与企业创新的相关性
        四、银行业结构与企业创新的相关性
        五、新兴金融占比与企业创新的相关性
    第五节 内生性与稳健性检验
第四章 融资结构通过融资约束影响企业创新的实证
    第一节 问题的提出
    第二节 理论分析与研究假设
    第三节 研究设计
        一、样本选取与数据来源
        二、变量定义与模型构建
    第四节 融资约束指标的构建
        一、融资约束指标筛选
        二、预分组与变量选择
        三、回归结果与指数构建
        四、融资约束的企业性质对比
    第五节 实证分析
        一、描述性统计
        二、融资结构规模与企业创新的中介效应
        三、融资结构活力与企业创新的中介效应
        四、融资结构效率与企业创新的中介效应
    第六节 融资结构、融资约束与企业创新——基于产权异质性分析
        一、关于融资结构规模的分样本回归
        二、关于融资结构活力的分样本回归
        三、关于融资结构效率的分样本回归
    第七节 稳健性检验
第五章 银行业结构通过融资约束影响企业创新的实证
    第一节 问题的提出
    第二节 理论分析与研究假设
    第三节 研究设计
        一、样本选取与数据来源
        二、变量定义与模型构建
    第四节 实证分析
        一、描述性统计
        二、银行业结构、融资约束与企业创新的中介效应分析
    第五节 银行业结构、融资约束与企业创新——基于产权异质性分析
    第六节 稳健性检验
第六章 新兴金融占比通过融资约束影响企业创新的实证
    第一节 问题的提出
    第二节 理论分析与研究假设
    第三节 研究设计
        一、样本选取与数据来源
        二、变量定义与模型构建
        三、模型构建
    第四节 实证分析
        一、描述性统计
        二、新兴金融占比、融资约束与企业创新的中介效应分析
    第五节 新兴金融占比、融资约束与企业创新——基于产权异质性分析
    第六节 稳健性检验
结论与政策建议
    一、研究结论
    二、政策建议
    三、研究展望
参考文献
攻读博士期间的科研成果
致谢

(9)货币政策对企业金融资产投资的影响机制及经济后果研究(论文提纲范文)

摘要
Abstract
1.导论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容
        1.2.1 概念界定
        1.2.2 研究思路
        1.2.3 研究内容
    1.3 研究方法
    1.4 研究创新与贡献
2.理论基础与文献回顾
    2.1 理论基础
        2.1.1 货币政策传导机制理论
        2.1.2 资源依赖理论
        2.1.3 融资约束理论
    2.2 文献回顾
        2.2.1 货币政策对企业的影响研究
        2.2.2 企业金融资产的概念内涵研究
        2.2.3 企业金融资产投资的影响因素研究
        2.2.4 金融资产投资对企业的经济后果研究
        2.2.5 文献评述
    2.3 本章小结
3.制度背景与现状分析
    3.1 制度背景
        3.1.1 中国货币政策的发展回顾
        3.1.2 中国货币政策的变动趋势
        3.1.3 企业金融资产投资的监管政策
    3.2 企业金融资产投资的现状分析
        3.2.1 数据来源和变量设定
        3.2.2 金融资产的投资数量分析
        3.2.3 金融资产的投资特征分析
        3.2.4 金融资产的投资分布分析
        3.2.5 金融和实物资产的投资差异分析
    3.3 本章小结
4.货币政策对企业金融资产投资的影响研究
    4.1 引言
    4.2 理论分析与研究假设
        4.2.1 货币政策对金融资产投资的影响研究
        4.2.2 货币政策类型对金融资产投资的影响差异研究
    4.3 研究设计
        4.3.1 样本选择与数据来源
        4.3.2 变量设定
        4.3.3 模型设定
    4.4 实证结果与分析
        4.4.1 描述性统计
        4.4.2 相关性分析
        4.4.3 假设检验与实证结果分析
    4.5 稳健性检验
        4.5.1 关键变量替换检验
        4.5.2 模型设定替换检验
        4.5.3 考虑宏观经济因素的检验
        4.5.4 考虑外部融资因素的检验
        4.5.5 动态效应模型检验
        4.5.6 内生性问题检验
        4.5.7 替代性解释检验
        4.5.8 民营企业样本检验
    4.6 进一步分析
        4.6.1 货币政策对金融资产投资的作用机制分析
        4.6.2 货币政策下金融资产的投资动机分析
        4.6.3 货币政策下不同类型金融资产的投资差异分析
    4.7 本章小结
5.异质性视角下货币政策对企业金融资产投资的影响差异研究
    5.1 引言
    5.2 理论分析与研究假设
        5.2.1 货币政策、地区异质性和金融资产投资
        5.2.2 货币政策、行业异质性和金融资产投资
        5.2.3 货币政策、企业异质性和金融资产投资
    5.3 研究设计
        5.3.1 样本选择与数据来源
        5.3.2 模型设定
        5.3.3 变量设定
    5.4 实证结果与分析
        5.4.1 描述性统计
        5.4.2 相关性分析
        5.4.3 假设检验与实证结果分析
    5.5 稳健性检验
        5.5.1 金融资产变量替换检验
        5.5.2 货币政策变量替换检验
        5.5.3 模型设定替换检验
        5.5.4 考虑宏观经济因素的检验
        5.5.5 考虑外部融资因素的检验
        5.5.6 内生性问题检验
    5.6 本章小结
6.货币政策下的金融资产投资的经济后果研究
    6.1 引言
    6.2 理论分析与研究假设
        6.2.1 货币政策、金融资产投资和经营风险
        6.2.2 货币政策、金融资产投资和企业业绩
    6.3 研究设计
        6.3.1 样本选择与数据来源
        6.3.2 模型设定
        6.3.3 变量设定
    6.4 实证结果与分析
        6.4.1 描述性统计
        6.4.2 相关性分析
        6.4.3 假设检验与实证结果分析
    6.5 稳健性检验
        6.5.1 关键变量替换检验
        6.5.2 考虑宏观经济因素的检验
        6.5.3 考虑外部融资因素的检验
        6.5.4 内生性问题检验
        6.5.5 非线性关系检验
    6.6 进一步分析
        6.6.1 金融资产投资对经营风险的作用机制分析
        6.6.2 金融资产投资对企业业绩的作用机制分析
    6.7 本章小结
7.研究结论与启示
    7.1 研究结论
    7.2 研究启示与建议
        7.2.1 研究启示
        7.2.2 研究建议
    7.3 研究不足与展望
参考文献
后记
致谢
在读期间科研成果目录

(10)产融结合对我国制造业上市公司经营风险的影响研究(论文提纲范文)

摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究动态
        1.2.1 产融结合的相关研究
        1.2.2 产融结合与企业经营风险的相关研究
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究思路与内容
        1.3.1 研究目标
        1.3.2 研究内容
        1.3.3 结构安排
    1.4 研究方法与技术路线
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 技术路线
    1.5 研究的创新和不足
        1.5.1 研究视角的创新
        1.5.2 研究方法的创新
        1.5.3 研究不足
第二章 产融结合对企业经营风险影响的理论基础
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 产融结合的内涵与界定
        2.1.2 企业经营风险的内涵与界定
    2.2 产融结合与上市公司经营风险的相关理论
        2.2.1 产融结合的动因
        2.2.2 产融结合的风险传导机制
        2.2.3 产融结合对我国制造业上市公司经营风险的影响路径
第三章 产融结合与企业经营风险现状分析
    3.1 中国制造业上市公司产融结合现状分析
        3.1.1 企业产融结合定义与水平测度
        3.1.2 企业产融结合现状的分析
        3.1.3 企业产融结合特征的分析
    3.2 中国制造业上市公司产融结合与企业经营风险分析
        3.2.1 企业经营风险的测度
        3.2.2 企业产融结合与企业经营风险分析
第四章 产融结合与制造业上市公司经营风险的实证分析
    4.1 理论分析与研究假说
        4.1.1 企业产融结合与企业经营风险:促进还是抑制?
        4.1.2 企业产融结合与企业经营风险:异质性分析
    4.2 模型设定与变量选取
    4.3 数据来源与描述性统计分析
        4.3.1 数据来源
        4.3.2 描述性统计分析
    4.4 制造业上市公司产融结合与企业经营风险的实证分析
        4.4.1 制造业上市公司产融结合与经营风险:基本回归
        4.4.2 制造业上市公司产融结合与经营风险:参股类型差异
        4.4.3 制造业上市公司产融结合与经营风险:融合深度差异
        4.4.4 制造业上市公司产融结合与经营风险:融合时间差异
    4.5 制造业上市公司产融结合与经营风险的异质性分析
        4.5.1 制造业上市公司产融结合、所有权性质与经营风险
        4.5.2 制造业上市公司产融结合、公司治理水平与经营风险
        4.5.3 制造业上市公司产融结合、市场环境与经营风险
    4.6 稳健性检验
        4.6.1 变量替换法
        4.6.2 内生性问题
        4.6.3 样本选择性偏差
        4.6.4 企业产融结合退出与企业经营风险
第五章 产融结合对制造业上市公司经营风险的作用路径分析
    5.1 产融结合与制造业上市公司经营风险:非效率投资路径
        5.1.1 理论分析
        5.1.2 研究设计与实证检验
    5.2 产融结合与制造业上市公司经营风险:资金水平路径
        5.2.1 理论分析
        5.2.2 研究设计与实证检验
    5.3 产融结合与制造业上市公司经营风险:内部关联交易路径
        5.3.1 理论分析
        5.3.2 研究设计与实证检验
第六章 研究结论与对策建议
    6.1 研究结论
    6.2 对策建议
        6.2.1 微观层面
        6.2.2 宏观层面
参考文献
致谢
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四、浅谈金融业如何支持国有企业发展(论文参考文献)

  • [1]公司参股银行的效能及其风险管理研究[D]. 胡彦鑫. 山西财经大学, 2021(09)
  • [2]中国经济金融化对实体经济的影响研究[D]. 吴金燕. 东北师范大学, 2021(09)
  • [3]金融发展、融资约束和企业创新 ——来自中国上市公司的经验证据[D]. 李子君. 辽宁大学, 2021(02)
  • [4]金融支撑制造业高端化的机制与路径研究[D]. 贾高清. 华东师范大学, 2020(05)
  • [5]金融开放与中国本土存款性金融机构的发展[D]. 王毅. 吉林大学, 2020(01)
  • [6]中国对外直接投资的政策效应和制度因素研究[D]. 朱玮玮. 东南大学, 2020(02)
  • [7]金融集聚与企业绩效 ——基于我国制造业上市公司的实证分析[D]. 蔡志颖. 暨南大学, 2020(04)
  • [8]中国金融结构、融资约束与企业创新 ——基于制造业上市公司数据的实证研究[D]. 蒲甘霖. 中南财经政法大学, 2020(07)
  • [9]货币政策对企业金融资产投资的影响机制及经济后果研究[D]. 杨昌安. 西南财经大学, 2020(02)
  • [10]产融结合对我国制造业上市公司经营风险的影响研究[D]. 王琳颖. 石河子大学, 2020(08)

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浅谈金融业如何支持国企发展
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