论文摘要
非财务信息可以反映企业内在价值,反馈至股价中则有利于引导企业的投资行为,但其要求市场上拥有大量具备信息搜集、解读与分析能力优势与践行价值投资的投资者,而开放资本市场有利于将发达资本市场的成熟投资者引入新兴市场国家,实现市场合理定价与资源的有效配置。利用沪深港通交易制度实施的外生事件,本文考察了中国资本市场开放对非财务信息定价与企业投资关系的影响,结果发现沪深港通交易制度实施会提高企业投资与非财务信息定价的敏感性,表明该交易制度能够增强非财务信息定价并影响企业投资。这种效应产生的主要原因在于股价是企业融资的重要决定因素,沪深港通交易制度会提高长期债务融资与非财务信息定价的敏感性,从而影响企业投资的融资支持。本文研究表明,通过资本市场开放引入发达资本市场投资者有利于优化投资者结构,增强股价对实体经济的引导作用,提高资本市场效率。
论文目录
文章来源
类型: 期刊论文
作者: 连立帅,朱松,陈关亭
关键词: 沪港通,深港通,非财务信息定价,企业投资,债务融资
来源: 管理世界 2019年08期
年度: 2019
分类: 经济与管理科学
专业: 企业经济,金融,证券,投资,市场研究与信息
单位: 华东师范大学经济与管理学部,清华大学经济管理学院
基金: 国家自然科学基金项目(71372047),北京市哲学社会科学规划项目(13JGB010),教育部人文社会科学研究青年基金项目(18YJC790093),教育部人文社会科学研究规划基金项目(18YJA630156)的资助
分类号: F832.51;F275
DOI: 10.19744/j.cnki.11-1235/f.2019.0111
页码: 136-154
总页数: 19
文件大小: 1189K
下载量: 5707