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融资约束、中小企业投资效率与投融资决策——基于深交所中小企业板的实证研究

论文摘要

本文选取深圳证券交易所中小企业板上市公司的数据构建随机效应面板模型,通过差分广义矩估计方法（D-GMM）对中小企业上市公司上市前后的投资-现金流敏感度进行实证检验和对比分析。研究发现,上市之前与上市之后,中小企业上市公司都对内部的现金流有较高敏感性,而且上市以后的现金流敏感性更高。通过探究现金持有量对投资-现金流敏感度的影响发现,中小企业在上市之后所受到的融资约束比上市之前更严重,因此中小企业是否应该上市需要审慎决策。此外,中小企业上市之后投资效率的提高原因可能为监管当局更加严格细致的监管政策和监管措施。

论文目录

  • 一、引言
  • 二、理论模型、文献基础与研究假设
  •   （一）理论模型推导
  •   （二）文献基础与本文研究假设
  • 三、研究设计、实证模型建立与数据选取
  •   （一）基本模型
  •   （二）扩展的模型
  • 四、实证研究
  •   （一）描述性统计
  •   （二）实证检验
  •     1. 投资-现金流敏感度检验
  •     2. 投资对现金流敏感度检验
  • 五、研究结论与政策建议

    • 文章来源

    类型: 期刊论文

    作者: 于梦娇

    关键词: 中小企业融资,投资效率,投资现金流敏感度

    来源: 西部金融 2019年11期

    年度: 2019

    分类: 经济与管理科学

    专业: 企业经济,金融,证券,投资

    单位: 中国农业银行股份有限公司威海分行

    分类号: F832.51;F275;F276.3

    DOI: 10.16395/j.cnki.61-1462/f.2019.11.006

    页码: 17-22+28

    总页数: 7

    文件大小: 1380K

    下载量: 146

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    本文来源: https://www.lunwen66.cn/article/17f2fd15d0b9777d4dffa574.html