本文从股东与管理层信息不对称和目标不一致的视角,通过构建管理层和投资者的博弈模型解释股票流动性对我国企业科技创新的影响机制.本文通过模型分析发现股票流动性通过收购威胁和股东类型两种途径影响企业科技创新:在收购威胁下,股票流动性会抑制企业科技创新;在不同股东类型下,机构投资者的存在使得股票流动性降低企业科技创新,大股东作为投资者时,股票流动性既可通过提高增长率提升股票估值促进科技创新,亦可通过降低短期收益降低股票估值阻碍科技创新,综合影响取决于二者效应之和.非国有企业股票流动性对其科技创新为阻碍作用,国有企业股票流动性对其科技创新起促进作用.使用固定效应模型对博弈模型所得结论进行实证检验,实证检验结果与博弈模型结论相符,较好地验证了博弈模型分析的结果.
类型: 期刊论文
作者: 倪宣明,王顺龙,黄嵩,赵慧敏
关键词: 股票流动性,企业科技创新,国有企业,非国有企业,博弈机制
来源: 系统工程理论与实践 2019年12期
年度: 2019
分类: 基础科学,经济与管理科学
专业: 企业经济,金融,证券,投资
单位: 北京大学软件与微电子学院,中山大学管理学院
基金: 国家社会科学基金重大项目(17ZDA086)~~
分类号: F832.51;F279.2;F273.1
页码: 3048-3060
总页数: 13
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