绿色因子对债券收益利差的影响研究——基于PSM法的分析

论文摘要

在其他条件相同的情况下,绿色债券的收益率通常比普通债券略低。本文运用倾向得分匹配法(PSM)对我国目前上市流通的10964只债券的收益利差进行实证分析。研究发现:绿色因子确实压低债券收益利差,但在统计结果上并不显著。研究进一步发现,绿色债券较低的收益利差并不仅是因为其含有绿色因子,更多是因为具有政府隐性信用支持。我国绿色债券发展时间短,国内投资者的绿色投资处于探索阶段,绿色投资意识淡薄,绿色投资需求驱动力不足。未来我国绿色债券市场的发展应从供给驱动转向需求驱动,充分发挥金融市场的价格发现功能。

论文目录

一、引言

二、文献综述

三、研究假设

四、研究设计

（一）模型设定

（二）变量选取

1. 被解释变量

2. 核心解释变量

3. 控制变量

（三）样本与数据

（四）研究方法

五、实证结果与分析

（一）变量描述性统计

（二）倾向得分匹配

1. Logit回归

2. 倾向得分匹配平行性检验

3. 平均处理效应分析

六、结论与政策建议

（一）研究结论

1. 驱动力不足

2. 缺乏统一的认证标准和评级标准

3. 绿色债券信息披露不完全

（二）政策建议

1. 引导绿色债券市场从供给驱动走向需求驱动

2. 统一绿色债券认定、完善信用评级

3. 完善绿色债券信息披露

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 窦瑞,张文中

关键词: 绿色债券,收益利差

来源: 上海立信会计金融学院学报 2019年06期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融,证券,投资

单位: 新疆财经大学

基金: 新疆财经大学研究生科研创新项目“新疆绿色金融发展对地区经济增长的溢出效应分析”（XJUFE2019K001）

分类号: F832.51

DOI: 10.13230/j.cnki.jrsh.2019.06.004

页码: 47-57

总页数: 11

文件大小: 1407K

下载量: 359

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