大股东认购、定价基准日选择与定向增发折价

论文摘要

上市公司大股东在定向增发中通过选取定价基准日压低发行价格,以攫取利益。本文基于2014-2016年定向增发的样本进行分析,结果发现:大股东认购比例越高,上市公司越可能选取董事会决议公告日为定价基准日,定向增发折价率也相应越高;定价基准日的选取在大股东认购比例与定向增发折价率之间发挥中介作用。大股东认购比例对折价率具有直接效应。

论文目录

一、引言

二、理论分析与研究假设

（一）大股东参与对发行折价率的影响

（二）大股东通过选取定价基准日影响发行折价率

三、研究设计

（一）样本选取与数据来源

（二）模型与变量

四、实证检验结果与分析

（一）描述性统计

（二）相关性分析

（三）定价基准日选取中介作用的三步回归分析

1. 大股东认购比例对定向增发折价率影响的回归分析

2. 大股东认购比例与中介变量定价基准日选取的逻辑回归分析

3. 定价基准日选取中介效应的第三步多元回归分析

（四）稳健性检验

五、结论与政策建议

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类型: 期刊论文

作者: 陆宇建,史晓楠

关键词: 大股东认购,定价基准日,定向增发,定向增发折价率,发行期首日

来源: 金融论坛 2019年12期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 金融,证券,投资

单位: 南开大学商学院

基金: 教育部人文社科规划基金项目“创始股东控制权与双重股权结构”（16YJA630034）,国家自然科学基金面上项目“银行发展,债务资本与企业创新”（71772091）

分类号: F832.51

DOI: 10.16529/j.cnki.11-4613/f.2019.12.006

页码: 50-59

总页数: 10

文件大小: 1550K

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大股东认购、定价基准日选择与定向增发折价

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