本文以美国市场作为对比,运用多种方法深入考察了中国市场的波动率风险和波动率风险溢酬,发现中国市场具有与美国市场不同的异常现象.首先,与美国市场不同,中国股票市场上的波动率风险整体而言并非系统性风险,而是呈现出暴跌时期显著为负,非暴跌时期显著为正的明显时变特征;其次,虽然中国市场的波动率风险是非系统性风险,但期权隐含的波动率风险溢酬却显著为负,这与美国情形不同,也不符合金融原理,可能意味着中国期权价格存在高估.进一步的模拟Buy-Write策略结果证实中国期权价格的确存在持续的系统性高估.
类型: 期刊论文
作者: 陈蓉,张不凡,姚育婷
关键词: 波动率风险,波动率风险溢酬,测度转换,中性,策略
来源: 系统工程理论与实践 2019年12期
年度: 2019
分类: 基础科学,经济与管理科学
专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资
单位: 厦门大学经济学院,厦门大学管理学院
基金: 国家自然科学基金(71871190,71790601,71471155,71371161)~~
分类号: F832.51;F224
页码: 2995-3010
总页数: 16
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本文来源: https://www.lunwen66.cn/article/9cb51cfc4cc44bd21a68a12f.html