高管权力、自由现金流量与并购溢价研究

论文摘要

推动经济高质量发展需要防范和化解金融风险,上市公司大额的商誉已经成为中国资本市场上最重大的金融风险要素之一。商誉与并购企业支付的高溢价密不可分。以2014—2017年中国上市公司的并购事件为样本,检验高管权力、自由现金流量对并购溢价的影响。研究发现,高管权力越大,支付的并购溢价越高;自由现金流量在高管权力影响并购溢价的过程中发挥部分中介作用,即当高管权力较大时,高管更容易支配自由现金流量以实现私利动机,利用自由现金流量支付较高溢价以促进并购完成。基于此提出对策建议:上市公司应完善治理体制,健全决策监督机制,设置科学的薪酬体系以正确引导高管的决策行为。

论文目录

一、研究假设

（一）高管权力与并购溢价

（二）现金流量与并购溢价

（三）高管权力、现金流量与并购溢价

二、研究设计

（一）样本选取与数据来源

（二）变量测量

1. 因变量

2. 自变量

3. 控制变量

（三）模型构建

三、实证结果与分析

（一）变量的描述性统计

（二）回归分析

（三）稳健性检验

四、结论

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 赖斌慧

关键词: 高管权力,自由现金流量,并购溢价

来源: 闽南师范大学学报(哲学社会科学版) 2019年04期

年度: 2019

分类: 社会科学Ⅱ辑,经济与管理科学

专业: 企业经济,金融,证券,投资

单位: 闽南师范大学商学院

基金: 福建省教育科学“十三五”规划2018年度常规课题（FJJKCG18-070）,闽南师范大学校内课题（XSZ18027）

分类号: F275;F832.51;F271

DOI: 10.16007/j.cnki.issn2095-7114.2019.04.006

页码: 27-33

总页数: 7

文件大小: 1684K

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高管权力、自由现金流量与并购溢价研究

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