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沪深300股指期货价格发现能力研究

论文摘要

利用沪深300指数及其期货当月主力合约的5分钟高频数据,本文采用Granger因果检验、向量自回归模型、Johansen协整检验及向量误差修正模型,系统分析不同价格趋势下沪深300股指期货的价格发现能力。研究表明:第一,在上涨趋势中期货收益率单方面引起现货收益率变化,现货收益率不是引导期货收益变化的原因;但是,在下跌趋势中现货收益率与期货收益率具有相互引导的Granger因果关系。第二,无论在上涨阶段还是下跌阶段,期货市场都在价格发现能力方面处于主导地位。第三,期货价格与现货价格存在长期均衡关系,当二者短期内偏离均衡时,期货价格引导现货价格向均衡方向调整。

论文目录

  • 0 引言
  • 1 数据与描述性统计
  •   1.1 数据
  •   1.2 描述性统计
  • 2 沪深300指数期货价格发现能力的实证检验
  •   2.1 ADF检验
  •   2.2 VAR模型的估计
  •   2.3 Granger因果检验
  •   2.4 脉冲响应函数
  •   2.5 Hasbrouck方差分解
  •   2.6 Johansen协整检验与向量误差修正模型
  • 3 结论

    • 文章来源

    类型: 期刊论文

    作者: 黄金波,吴莉莉,胡蓉

    关键词: 因果检验,协整检验,误差修正模型,股指期货

    来源: 运筹与管理 2019年12期

    年度: 2019

    分类: 基础科学,经济与管理科学

    专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,金融,证券,投资

    单位: 广东财经大学金融学院/珠三角科技金融产业协同创新发展中心,广东金融学院金融数学与统计学院

    基金: 国家自然科学基金项目(71603058,71971068,71721001,71573056),教育部人文社会科学研究基金(16YJC790033,17YJC790023),广东省哲学社会科学规划基金(GD15YYJ06,GD15XYJ03),广东省自然科学基金(2016A030313656)

    分类号: F832.5;F224

    页码: 144-152

    总页数: 9

    文件大小: 583K

    下载量: 785

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    本文来源: https://www.lunwen66.cn/article/add3813174d9433b4ae62a55.html